$神州泰岳(SZ300002)$，NLP人工智能皇冠上的明珠，海外游戲巨頭，5G RCS唯一標的，10倍股起航！

提到神州泰岳，大家首先想到的是飛信，當年風光無限，2009年神舟泰岳營收7.23億元，飛信營收4.6億元，是前景一片光明的移動互聯(lián)網(wǎng)獨角獸，也讓神舟泰岳市值來到了314億，后來發(fā)力，飛信沒落，直到2015年牛市，飛信準備再起航，資本市場也給出了541億的最高市值，2018年以來，神州泰岳股價長期低于4元，2016年公司轉型人工智能以來看好公司發(fā)展的投資者和員工股權激勵成本都在9元上下。而公司的營收卻一直告訴發(fā)展早已不是幾個億了，最近幾年的營收都在20~30億之間。極度低估帶來10倍罕見巨大投資機會，為什么神州泰岳能值800億市值，下面一一分析：

首先說基本面，俗話說瘦死的駱駝比馬大，獨角獸變大象必須要有天生麗質(zhì)和金剛鉆，神州泰岳20年來一直是中國移動等運營商的鐵桿合作伙伴，從中國移動的飛信由神州泰岳承擔就能看出來，神舟泰岳是最早的ICT（信息通信技術）巨頭，和軟件巨頭（3500人沉浸行業(yè)多年的高端軟件工程師，600人的人工智能團隊）。5G的發(fā)展帶來ICT行業(yè)的確定新增長及5G新技術帶來新的爆發(fā)空間（比如RCS-融合通信），神州泰岳天之驕子；AI-人工智能是如今科技發(fā)展的最重要的賽道，人工智能首當其沖人機要交互，而NLP-自然語言識別處理是比CV-計算機視覺更重要的AI皇冠上的明珠。大家所熟知的科大訊飛的語音識別技術只是人工智能的學步階段，真正要聽懂人說話最核心的人工智能技術就是要計算機具有自然語言處理NLP能力。神州泰岳有600人的專業(yè)團隊NLP技術研究和產(chǎn)業(yè)化多年，ACL（國際計算機語義協(xié)會） 終生成就獎得主、自然語言處理領域泰斗李生出任神州泰岳AI研究院院長，是AI產(chǎn)業(yè)和國家戰(zhàn)略的核心重器，NLP的領軍者。除了這兩個金剛鉆，還有一身寶貝：物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務已逐步在核電，智慧城市，機場高鐵，石油煉化等行業(yè)推廣，云計算業(yè)務已開始和亞馬遜云AWS深度合作，創(chuàng)新業(yè)務也孵化的很好并開始產(chǎn)生營收（詳見公司中報季報）。天生麗質(zhì)還不夠，關鍵神州泰岳還有個暴發(fā)戶兒子：海外手機游戲巨頭，深閨無人知卻營收排名比掌趣科技和旗下的智明星通，B站，700億市值的三七互娛和600億市值的完美世界，200億市值的游族網(wǎng)絡等大家熟知的還要高！后面詳細說明營收情況。新爆款已出現(xiàn)，還有新拿到的版號游戲在路上。

再看公司的營收和財務情況，神州泰岳三季報顯示目前業(yè)務主要有四個板塊五個事業(yè)群：

（一）ICT運營管理業(yè)務（運營商事業(yè)群）

（二）人工智能大數(shù)據(jù)業(yè)務（云事業(yè)部）

（三）物聯(lián)網(wǎng)通信業(yè)務（物聯(lián)網(wǎng)及通信事業(yè)群）

（四）手機游戲業(yè)務（游戲事業(yè)群）

以及創(chuàng)新業(yè)務事業(yè)群（2019創(chuàng)新業(yè)務營收2.11億增長36.69%。創(chuàng)新業(yè)務目前主要包括移動 WIFI 業(yè)務、 氣象服務業(yè)務、教育軟件業(yè)務等。）

其中ICT是公司作為中國移動的老牌和伙伴的核心業(yè)務，18年營收11.7億；19年因為運營商忙于5G設備網(wǎng)絡建設，5G運維管理的招標工作才剛開始，營收7.84億，公司是傳統(tǒng)ICT巨頭，5G帶來的新增長公司必坐享，還有RCS等新技術帶來的暴風增長空間，2020年都可以穩(wěn)穩(wěn)期待。

手機游戲是公司最穩(wěn)定的利潤來源，主要的8款游戲都在旺盛的生命周期內(nèi)，最近幾年每年都高速30%~40%增長，19年營收8.61億，而且公司一直致力于打造長生命周期的重度類手機游戲，重度產(chǎn)品開發(fā)投資早已在三四年前完成，目前只有推廣費用，利潤率超高。18,19年的爆款是《戰(zhàn)爭與秩序》，目前每月流水都有1000萬美元，最新爆款是AgeOfZ，2020年1月800萬流水，目前在全球手機游戲排名里不斷上升，今年估計也會引入國內(nèi)，19年12月還拿到了新游戲《泰坦王座》的版號，今年也肯定會發(fā)行。每款游戲都是爆款，年年給公司貢獻源源不斷的現(xiàn)金收入，查看行業(yè)資訊和數(shù)據(jù)可知Camel Games（殼木游戲）的營收排名早已超過掌趣科技和旗下的智明星通甚至B站的海外游戲收入啦，再看700億市值的三七互娛和600億市值的完美世界，200億市值的游族網(wǎng)絡的海外排名也在神州泰岳之后。1月和2月的數(shù)據(jù)，光《戰(zhàn)爭與秩序》和《AgeOfZ》兩款游戲的每月流水都有2000萬美元。

物聯(lián)網(wǎng)是新板塊19年營收1.08億，增長32.9%，主要是核電，智慧城市等領域；相比市場其他玩概念的物聯(lián)網(wǎng)公司，神舟泰岳的物聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)充分利用技術和市場資源開始起航了。

從上可以看出，就算拋開人工智能獨角獸未來的星辰大海，每年20~30億營收入帶來的現(xiàn)金流如磐石般堅實。同時，作為高科技公司，公司的負債率只有23.87%（見三季報），而且根據(jù)2019年業(yè)績快報，今年公司將大洗澡，直接將市場一直詬病的商譽大幅計提。遺留的財務投資問題，也一并大幅計提，靜待未來資產(chǎn)妥善處理帶來的好消息。公司財務輕裝上陣，業(yè)務揚帆起航。

神州泰業(yè)股價要開啟黑馬模式，不斷上升，最重要，當然是要有事件催化！

（一）大風口-新基建，5G人工智能是重頭戲。問為什么，請閱讀各大券商研報。神州泰岳是核心標的

（二）熱點，熱議。每每有行業(yè)大象或獨角獸發(fā)生融資或上市都會掀起社會及行業(yè)熱議，同時往往會帶來資本市場的估值基準，A股也必然會熱炒一番，曠視科技（CV-計算機視覺獨角獸）半年前提交港股IPO，已到半年審核期，消息人士稱最近很快上市。神州泰岳是NLP-自然語言識別獨角獸

（三）5G及RCS。科技是結構性牛市的主要推動者，5G是確定性風口，而RCS-融合通信/或曰富媒體短信/5G消息，則是神舟泰岳的重磅。GSMA（全球移動通信系統(tǒng)協(xié)會）確定將5G消息（RCS）納入5G終端的必選功能。最近完成制定的NG.114標準，明確規(guī)定5G終端必須支持5G消息（RCS），功能包含點對點消息、群聊、多媒體消息、MaaP商業(yè)消息等。這個強制標準，將徹底引爆大家憧憬的RCS，好處很多，簡單說就是比還好還方便，而且對商業(yè)用戶有好，可以直接推送客戶及互動。以前大家主要擔心RCS缺乏騰訊一樣的流量推動能力，現(xiàn)在5G標準直接強制所有手機支持，不支持不能入網(wǎng)，RCS必將撲面而來。神州泰岳20年服務運營商，ICT運維系統(tǒng)巨頭，飛信天然遺產(chǎn)，孵化的融云早已是除了和的第三大消息發(fā)送平臺，各大著名APP和政務企業(yè)系統(tǒng)中的消息功能都是調(diào)用融云的平臺SDK，觸達用戶20億，日活用戶6500萬！并且，查詢公司官網(wǎng)可知，神州泰岳早已研發(fā)出RCS系統(tǒng)及解決方案，靜待行業(yè)爆發(fā)。

（四）戰(zhàn)略投資者入局。梳理最近的公告：

1月13日公告擬減持4.37%（85,728,154 股）

1月21日公告擬12個月回購1~2億元（5.07元以下 1972萬股2.01%）

1月21日董事會決議引入人工智能戰(zhàn)略投資者（與安徽省智能語音及人工智能創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)1億，南京中金啟泓投資基金0.5億）

2月10日 王寧和李力各減持1900萬股，受讓方北京同舟一號股權基金（有限合伙）主要發(fā)起人之一為北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司，接3800萬股2.98元（1.13億，約2%，禁6個月）

這個受讓1.13億或2%（后續(xù)還有，減持公告一共4.39%）的北京亦莊值得重視，查詢企業(yè)資料可知其背后股東為北京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)管理辦公室，國有資本，注冊資金343億，北京亦莊人工智能科學園被中國人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟和中國信息通信研究院組織評選的首批全國人工智能示范園區(qū)名單并授牌。同時北京亦莊成立了11支總規(guī)模達29億元科技投資基金都了很多人工智能重磅項目?？梢钥闯霰本┮嗲f手握大量人工智能資源是個合格的戰(zhàn)略投資者將會大大助力神州泰岳的人工智能事業(yè)發(fā)展。同時有趣的是1億元戰(zhàn)投的合肥人工智能基金，也和合肥中國聲谷及合肥科大訊飛有大量交集，神州泰岳也簽約落子合肥中國聲谷。

可見認可神州泰岳價值的力量在增加，質(zhì)押及股權激勵等資金問題將迎刃而解，并且會有各種資源對接，將這把金剛鉆的價值利用起來，同時股價也會不斷穩(wěn)定，估值不斷提升。

神州泰岳目前4元的價格，位置極其誘人，到6元也才是小荷才露尖尖角，剛剛完成大洗澡帶來的糾偏，10元才是合理估值。而NLP業(yè)務開始如900億的科大訊飛的語音識別業(yè)務一樣開始行業(yè)大量應用的時候，才是神州泰岳的星辰大海。