早盤上證指數震蕩走高站上3000點，農林牧漁、軍工、醫(yī)療、環(huán)保等題材漲幅居前，半導體、券商等板塊明顯回調，可見短期市場依然會持續(xù)震蕩整固。所以，基金組合中配置一只可攻可守的品種仍非常有必要。

司令在2月14日撰文《6只可轉債基金，節(jié)后漲幅超過10%》，介紹了可轉債本質是“債券+股票期權”的組合，同時具備股性和債性。并且從節(jié)后表現(xiàn)以及2019Q4股票倉位比重情況，分別建議風險承受能力略高的小伙伴可以選擇寶盈融源可轉債債券A、博時轉債增強債券C，風險承受能力略低的小伙伴可以選擇華夏可轉債增強債券A、民生加銀轉債優(yōu)選A、南方希元轉債、鵬華可轉債債券。時至今日，一個月以來股市起起伏伏、波動比較劇烈，再一起來看看司令之前介紹的6只可轉債基金，在這段震蕩市行情中表現(xiàn)如何？

以滬深300指數2月14日收盤點位為區(qū)間起點，以昨日3月10日收盤點位為區(qū)間終點，2月14日-3月10日滬深300區(qū)間漲幅為2.38%。同期跑贏滬深300的是鵬華可轉債，此外民生加銀轉債和華夏可轉債也錄得正收益，而寶盈融源可轉債、南方希元轉債、博時轉債收益則出現(xiàn)虧損。從區(qū)間收益錄得正收益的3只基金持倉品種來看，一方面2019Q4股票占比相對較低，另一方面2019Q4轉債占比相對較低。

有細心的小伙伴或許已經發(fā)現(xiàn)，不僅是股票品種及倉位對于可轉債基金業(yè)績走勢影響明顯，同時轉債倉位比重影響也較大。以鵬華可轉債為例，其股票占比8.45%的倉位共持有10只個股，依次是寧德時代、格力電器、先導智能、華泰證券、瀘州老窖、通威股份、邁瑞醫(yī)療、紫金礦業(yè)、貴州茅臺、三一重工，盡管股票占比是6只可轉債基金中最小的，但是卻抓住了近一個月以來的藍籌風格，同時74.59%相對較低的轉債倉位也提供了較穩(wěn)保障。喜歡可轉債基金的小伙伴，還可以關注興全可轉債混合、富國可轉債、匯添富可轉換債券A、中歐可轉債債券A等品種，長期來看同樣優(yōu)秀。

但是盡管轉債基金已經具備了“攻守兼顧”特點，那么有沒有“守再多些、攻再少些”的品種呢？今天司令就向大家介紹6只名字上看不出是可轉債基金，但是卻具備“相對”可轉債基金的屬性。它們相對于轉債基金而言，不僅僅轉債倉位占比更少些，而且純債溢價率較低，債性更強，轉債組合個券更傾向于長期持有。

下圖是司令整理的6只“相對”可轉債基金，按照2月14日-3月10日區(qū)間凈值收益排名依次是華夏鼎沛?zhèn)疉、天弘添利債券LOF、易方達雙債增強債券A、信達澳銀信用債債券A、招商安盈債券、易方達安心回報債券A，從區(qū)間收益來看，前兩只跑贏同期滬深300，另外四只也是錄得正收益。這6只債券基金具備兩個明顯特征：1、轉債占比倉位平均在60%左右，和轉債基金相比明顯降低；2、股票占比高則轉債占比相對低些，股票占比低則轉債占比相對高些。以華夏鼎沛為例，2019Q4股票持倉雖然高達19.04%，但是轉債占比卻只有61.40%；再比如天弘添利債券和信達澳銀信用債的2019Q4股票占比都為0，但是轉債占比分別為53%和73.04%，僅僅通過持有轉債品種也使得近一月來的基金凈值表現(xiàn)較佳。

好了，如果有小伙伴覺得可轉債基金風險還是較大不太適合自己的話，不妨可以考慮相對可轉債基金品種，“90%守+10%攻”的特點讓收益波動更加穩(wěn)健，也算是不錯的固收+替代產品。

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