二十年來，16家銀行股從2000年的60余倍市盈率，下跌到現(xiàn)在僅6.39倍。市盈率與近三年凈利潤6.28%復(fù)合增速相當(dāng)。盡管很多機(jī)構(gòu)靠持有銀行賺的盆滿缽滿，但是很多散戶卻很難持有銀行，也不愿持有，他們更愿意不斷追漲殺跌，錯(cuò)失了確定性的盈利機(jī)會(huì)。

實(shí)際上，銀行雖然看起來不活躍，但是長期持有的盈利能力一點(diǎn)也不差。大多數(shù)銀行，多年分紅率都在20%以上，凈利潤是影響銀行估值的很重要因素。且看16家銀行的投資回報(bào)：

若后三年，老16家銀行股PEG=1不變，按照近十年利潤增速（16.04%）增長；三年后，16家銀行盈利上升56.25%，市盈率達(dá)到16.04倍，三年股價(jià)上漲392%；

若后三年，老16家銀行股PEG=1不變，按照近五年利潤增速（6.96%）增長；三年后，16家銀行盈利上升22.37%，市盈率達(dá)到6.96倍，三年股價(jià)上漲35.62%；

若后三年，老16家銀行股PEG=1不變，按照近三年利潤增速（6.28%）增長；三年后，16家銀行盈利上升20.04%，市盈率保持6.28倍，三年股價(jià)上漲20.04%；

現(xiàn)在投資銀行股，三年后能不能賺錢？投資收益怎么樣？

大部分中國人說銀行產(chǎn)業(yè)沒有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、不值得投資，這種觀點(diǎn)是不對(duì)的。

伯克希爾在過去50年相當(dāng)一部分持倉是銀行，靠重倉持有金融，一個(gè)是保險(xiǎn)，一個(gè)是銀行，獲得了長期回報(bào)率。伯克希爾長期重倉銀行，還不能證明銀行是一種生意模式可以長期獲利的優(yōu)秀的公司，優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)嗎？

巴菲特投資的公司不多，巴菲特在兩個(gè)行業(yè)里投資是失敗的，一個(gè)就是那種勞動(dòng)密集型行業(yè)，巴菲特買過一個(gè)制鞋的企業(yè)，買過伯克希爾紡織也是這樣，這些產(chǎn)業(yè)都失敗了，還有一個(gè)巴菲特買過制藥，很多制藥股巴菲特都虧損了，沒賺錢，所以巴菲特后來在時(shí)間的沉淀下，它就是金融加消費(fèi)。在金融加消費(fèi)上，伯克希爾的成功就證明這個(gè)生意模式是非常好的。

在這個(gè)節(jié)點(diǎn)，可以很有底氣地說銀行股的確定性機(jī)會(huì)是100%。因?yàn)樵谥袊?，如果銀行業(yè)都沒有投資價(jià)值了，那整體的經(jīng)濟(jì)也好不起來。

中國社會(huì)融資80%左右來自銀行貸款，說銀行不行了，熬不過去這個(gè)坎了，這不符合銀行的經(jīng)營規(guī)律，也不符合社會(huì)現(xiàn)實(shí)。沒有一個(gè)冬天是不可逾越的，天道輪回，銀行估值亦將回歸。

作者：百萬資金股友會(huì)