來(lái)源：TL海外研究（ID：investment_note）

導(dǎo)讀：

在新冠爆發(fā)的初期，被比喻成SARS，這和國(guó)人記憶有關(guān)，而在國(guó)外，卻被比喻成流感，可見(jiàn)取決于每個(gè)國(guó)家歷史上經(jīng)歷過(guò)什么。

到現(xiàn)在我們已經(jīng)知道，新冠與SARS完全不同，就傳染病中最重要的指標(biāo)，致死率來(lái)說(shuō)，SARS病人都有重癥，致死率約為10%，而新冠存在無(wú)癥狀、癥狀較輕的情況，所以確診數(shù)量失真，致死率也不準(zhǔn)，但一定是遠(yuǎn)小于10%的。

最近行情波動(dòng)劇烈，在和基金經(jīng)理李振交流時(shí)，他提議不如介紹和比較下歷史上的大流行病，學(xué)習(xí)一些歷史經(jīng)驗(yàn)，可以幫助我們判斷新冠未來(lái)可能的走勢(shì)及影響。

正文：

這次疫情的陰影下我一直在思考，除了幫忙捐點(diǎn)口罩方便面，我這個(gè)一直在與不確定性打交道的人能做什么，于是和瑪瑙數(shù)據(jù)（公眾號(hào)ID：agatedata）一起收集數(shù)據(jù)先分析當(dāng)時(shí)比較急迫的回城返工問(wèn)題。在當(dāng)下國(guó)內(nèi)疫情暫告一段落，而全球大流行（pandemic）的開(kāi)始，只有追溯歷史案例去了解未來(lái)最差的情景才能安心。于是研究了1918和2009年兩次全球pandemic。傳播和死亡數(shù)據(jù)上1918大流感更像本次新冠，但社會(huì)背景和傳播條件來(lái)說(shuō)2009相似度更高，時(shí)間有限先總結(jié)前者。成文倉(cāng)促，但至少能解決兩個(gè)奇怪的問(wèn)題：1、天氣變暖病毒就會(huì)消失嗎？2、印度人的免疫力可以抗病毒嗎？

被后世稱(chēng)為西班牙流感的1918大流感，1年之內(nèi)的死亡人數(shù)已經(jīng)和在14世紀(jì)滅絕了歐洲30%-60%的黑死病處于同一量級(jí)。而最麻煩的情況是，1918年大流感的R0值估計(jì)在1.4——2.8之間（BMC Medicine），全球平均致死率為2.5%-5%。新冠病毒目前的R0值估計(jì)在 2.06–2.52之間，我國(guó)當(dāng)前數(shù)據(jù)的死亡率為3.9%。如果想著“不慌，就是嚴(yán)重一點(diǎn)的流感”，就好比簽下生死狀去挑戰(zhàn)一位演動(dòng)作喜劇演員，卻不知道對(duì)手是李連杰還是憨豆。

“這場(chǎng)瘟疫傳播范圍達(dá)到了幾乎全球的每一個(gè)角落，許多愛(ài)斯基摩部落是一村一村的死絕，亞馬遜河口的馬拉若島是當(dāng)時(shí)世界上唯一沒(méi)有感染報(bào)告的人類(lèi)聚集地?！?。

即使被波及的當(dāng)時(shí)的中國(guó)，也留下了非常慘烈的記錄。“疫情嚴(yán)重時(shí)，浙江紹興死亡人數(shù)高達(dá)10%，當(dāng)時(shí)報(bào)載：“一村之中十室九家，一家之人，十人九死，貧苦之戶(hù)最居多數(shù)，哭聲相應(yīng)，慘不忍聞?！惫啄舅垡豢眨罢硎b不知其數(shù)”。河南的情況也相當(dāng)駭人，報(bào)上稱(chēng)之為 “疫鬼正在高興的時(shí)代”。由于死人太多太快，棺材變得奇貨可居，價(jià)格不斷上漲，而且需預(yù)約訂做，排隊(duì)等候。辦理喪事用的白布被一掃而空，鄉(xiāng)間常見(jiàn)“白布滿(mǎn)村”的凄慘景象。由于白布供不應(yīng)求，有時(shí)只能以“麻紙”代替。”（1918年，大流感在中國(guó)）

1918大流感可以簡(jiǎn)單分為三波，第一波發(fā)生于1918年春季，基本上只是普通的流行性感冒；第二波發(fā)生于1918年秋季，是死亡率最高的一波；第三波發(fā)生于1919年冬季至1920年年春季，死亡率介于第一波和第二波之間。

來(lái)源：Wikipedia

“第一波有記錄的流感發(fā)生于1918年3月4日一處位于美國(guó)堪薩斯州的軍營(yíng)(Camp Funston, Kansas），但當(dāng)時(shí)的癥狀只有頭痛、高燒、肌肉酸痛和食欲不振而已。4月正處于第一次世界大戰(zhàn)的法國(guó)也傳出流感，3月中國(guó)、5月西班牙、6月英國(guó)，也相繼發(fā)生病情，但都不嚴(yán)重。

1918年8月剛離開(kāi)西非國(guó)家塞拉利昂的英國(guó)船上發(fā)生了致命的流感，在該船抵達(dá)英國(guó)之前，75%的船員被感染，7%的船員死亡，另外多艘船只也發(fā)生了類(lèi)似的情況。8月27日，流感傳入美國(guó)，并在波士頓的碼頭工人間傳播，而法國(guó)的布雷斯特也在幾乎同一時(shí)間爆發(fā)了流感；9月開(kāi)始在歐洲和美國(guó)普遍傳播，并在數(shù)星期內(nèi)傳到世界各地。

第二波流感和過(guò)去的流行性感冒不同，在20——35歲的青壯年族群中死亡率特別高，其癥狀除了高燒、頭痛之外，還有臉色發(fā)青和咳血等；流感往往引發(fā)并發(fā)癥而導(dǎo)致死亡，以肺炎最多。許多城市限制市民前往公共場(chǎng)所，電影院、舞廳、運(yùn)動(dòng)場(chǎng)所等都被關(guān)閉長(zhǎng)達(dá)超過(guò)一年。同年10月是美國(guó)歷史上最黑暗的一個(gè)月，20萬(wàn)美國(guó)人在這段時(shí)間死去，1918年美國(guó)的平均壽命因此比平常減少了12年。

第三波流感在大約1919年冬季開(kāi)始在許多地方出現(xiàn)，至1920年春季起便逐漸神秘地消失。在澳大利亞，流感延續(xù)到了1919年8月 （南半球的冬季）；至于在夏威夷，則是延續(xù)到了1920年3月。此流感漫延全球，從阿拉斯加的愛(ài)斯基摩部落到太平洋中央的薩摩亞島，無(wú)一幸免；許多愛(ài)斯基摩部落是一村一村的死絕，在薩摩亞死亡率更高達(dá)25%。亞馬遜河口的馬拉若島是當(dāng)時(shí)世界上唯一沒(méi)有感染報(bào)告的人類(lèi)聚集地。

西班牙流感奪去的人命最早的估計(jì)是2000萬(wàn)人，但后來(lái)重新統(tǒng)計(jì)結(jié)果，將其重定上修為 5000萬(wàn)人，但上限可能到9000萬(wàn)人，但不管哪個(gè)數(shù)字都比比第一次世界大戰(zhàn)的總死亡人數(shù)還多?！?/p>

郵船、關(guān)店這些事情看著眼熟，再做一些云考古能發(fā)現(xiàn)很多重復(fù)的場(chǎng)景，滿(mǎn)街口罩、崩潰的醫(yī)生，方艙、帳篷病房、投毒謠言、甚至趁亂賣(mài)假藥的。

方艙

含一片就能夠可以起到假口罩一樣的效果，25美分一瓶。

到這小結(jié)一下，值得警惕的事情是阻擊戰(zhàn)成為持久戰(zhàn)：

1、在全球蔓延后疫情發(fā)展了3波，流行病專(zhuān)家Dr. Dena Grayson也提示這次新冠病毒可能會(huì)類(lèi)似。所以對(duì)未來(lái)的判斷不能完全參照我們記憶中的SARS一波流。

2、春秋季是高發(fā)期，但季節(jié)變化并沒(méi)有終止疫情的延續(xù)。

3、對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，尤其是零售業(yè)，可能不只是個(gè)把月。

人得捂多久才能給口罩發(fā)展出時(shí)尚功能？

在疫情之外，我們必須去考慮傳播動(dòng)力學(xué)的因子結(jié)合當(dāng)時(shí)一戰(zhàn)前后的社會(huì)背景和技術(shù)背景去考慮全球傳染的情況，畢竟已經(jīng)可以看到中國(guó)的情況與全球其他地方差異還是比較大。

社會(huì)背景：這部分了解的人很多，不詳述了。

1915年，W．德西特（W. de Sitter）收到了一份愛(ài)因斯坦廣義相對(duì)論的論文副本。

1918年，魯?shù)堑婪蚬?shì)，德軍最后一次反撲；魯迅在《新青年》雜志上發(fā)表了一篇名為《狂人日記》的短篇小說(shuō)。

1919年1月巴黎和會(huì)，6月德國(guó)簽署《凡爾賽和約》。

戰(zhàn)爭(zhēng)傷亡：第一次世界大戰(zhàn)中的士兵和平民傷亡超過(guò)3500萬(wàn)。其中大約1500萬(wàn)死亡，2000萬(wàn)受傷。以慘烈聞名于世的索姆河戰(zhàn)役英、法聯(lián)軍傷亡79萬(wàn)人 德軍則損失54萬(wàn)人，帕斯尚爾戰(zhàn)役協(xié)約國(guó)32.5萬(wàn)人傷亡，德軍26萬(wàn)人傷亡。

保羅·福塞爾在《現(xiàn)代記憶中的大戰(zhàn)》中指出，英國(guó)軍隊(duì)入伍標(biāo)準(zhǔn)的身高下限從1914年8月的1.73米迅速放寬到了10月11日的1.65米。到了11月5日，在10月高達(dá)3萬(wàn)的傷亡數(shù)字面前，身高只需1.6米就能入伍了。到了1916年年初，已經(jīng)沒(méi)有足夠的志愿兵來(lái)補(bǔ)充和替換死去或受傷的士兵了，于是英國(guó)首批強(qiáng)制征召入伍的士兵應(yīng)運(yùn)而生。

交通通信：那個(gè)時(shí)代還沒(méi)有商用客機(jī),以倫敦為中心去各地的旅行時(shí)間見(jiàn)下圖1914與2016對(duì)照（紅色部分在1914年代表5天以?xún)?nèi)、在2016年代表0.5天以?xún)?nèi)）。一戰(zhàn)開(kāi)始后，英國(guó)和德國(guó)之間所有的直接聯(lián)系都被切斷。俄羅斯與歐洲的聯(lián)系也不復(fù)之前的便利。但各國(guó)軍隊(duì)的集中和流動(dòng)又促進(jìn)了病毒的傳播。雖然當(dāng)時(shí)電話(huà)和電報(bào)已經(jīng)成為軍民主要的通信手段，但戰(zhàn)時(shí)的通信管制也使得人們無(wú)法有效了解病情，中立國(guó)西班牙也因?yàn)楣_(kāi)報(bào)道而不幸冠名本次疫情。而收音機(jī)廣播普及還要在戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束之后再過(guò)幾年。

醫(yī)療衛(wèi)生：

1914年是荷蘭微生物學(xué)家馬丁烏斯·貝杰林克命名病毒Virus后的第15年，因濃度0.2%的檸檬酸鈉溶液可以充當(dāng)有效的抗凝劑解決凝血的問(wèn)題，輸血逐漸成為常規(guī)治療手段。

戰(zhàn)時(shí)維也納的咖啡都是由大麥制成的，而面包則可能會(huì)引發(fā)痢疾。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的資料看口罩作為防護(hù)設(shè)備在歐美等城市普及，甚至在美國(guó)某些州有過(guò)立法要求公眾場(chǎng)合必須帶。

由于戰(zhàn)爭(zhēng)膠著，大量醫(yī)療資源被配置于軍隊(duì)，流感大爆發(fā)時(shí)，75%的費(fèi)城醫(yī)生及更多護(hù)士遠(yuǎn)在軍營(yíng)之中。1917年，法、德、英三國(guó)醫(yī)務(wù)人員和平民人數(shù)的比例分別降至：1：7500，1：5777，1：2344，而現(xiàn)在美國(guó)中國(guó)的比例在 1:333和1:400。

來(lái)源：eurostat

人口/密度：1918年全球人口18億 2019年超過(guò)77億，1910年，倫敦、紐約人口分別為725.6萬(wàn)、476萬(wàn)，2018年分別是890萬(wàn)、862萬(wàn)。

西班牙型流感在爆發(fā)的這2年后便完全神袐消失，由于信息和數(shù)據(jù)的缺失，導(dǎo)致很多問(wèn)題至今沒(méi)有確切答案，比如是由何種動(dòng)物引發(fā)，比如軍營(yíng)戰(zhàn)壕的病毒傳播容易理解，但難以解釋病毒是如何傳到世界的每一個(gè)角落。感興趣的同學(xué)可以找書(shū)《致命流感：百年治療史》講了學(xué)者如何在過(guò)去5-60年里試圖尋找和重建當(dāng)時(shí)的病毒。

題外話(huà)，有奇怪的說(shuō)法說(shuō)某國(guó)人民進(jìn)化出了比較強(qiáng)的免疫力，其實(shí)面對(duì)病毒人種差異可以忽略，而醫(yī)療衛(wèi)生條件是決定性的。普利策獎(jiǎng)記者Laurie Garrett提到：如果利用英國(guó)人在印度所建立的資料來(lái)看，印度人的死亡率是其他地區(qū)的31倍。

與1918流感的客觀條件對(duì)比，不利于控制疫情的地方：

• 全球人口是當(dāng)時(shí)的4.3倍；

• 人員流動(dòng)速度超過(guò)過(guò)去20倍；

• 城市人口密度也有一定上升；

• 當(dāng)前政府控制力弱于戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)(或有)，輿論壓力遠(yuǎn)大于當(dāng)時(shí)。

有利于控制疫情的地方：

• 醫(yī)療技術(shù)，包括檢測(cè)手段，疫苗研發(fā)、抗病毒藥物、治療及輔助手段；

• 醫(yī)生數(shù)量人均醫(yī)生數(shù)量是1918年的17倍左右（加上其他醫(yī)護(hù)人員更高）；

• 信息技術(shù)提升的溝通效率難以量化，比如學(xué)術(shù)交流，病例追蹤都是過(guò)去沒(méi)有的。

僅結(jié)合如上信息，我的主觀判斷+總結(jié)：

如果不考慮維持封鎖，預(yù)計(jì)疫情影響的持續(xù)時(shí)間等于疫苗或特效藥問(wèn)世時(shí)間(專(zhuān)家說(shuō)1年左右)，短于1918流感的2年。雖然醫(yī)療實(shí)力進(jìn)步巨大，但真正能夠?qū)共《镜氖侄我廊挥邢?，我們沒(méi)有想象的那么先進(jìn)。（比如相對(duì)成熟的流感疫苗有效性也就5成，中招了還是得靠自身免疫力治愈）

群體將通過(guò)社交媒體等通信方式傳播的情緒會(huì)在當(dāng)前時(shí)刻被迅速放大、傳染、go viral,就像病毒一樣。而通過(guò)此前的情況看，除了拔網(wǎng)線并沒(méi)有其他方法處理。隨著肉身隔離而信息鏈接更加緊密，這個(gè)挑戰(zhàn)大概率會(huì)加劇。

民粹加劇的情況很難得到緩解。結(jié)合勒內(nèi)吉拉爾和埃里克霍弗的觀點(diǎn)，人群會(huì)尋找行動(dòng)而不會(huì)考慮自發(fā)性原因，而民族主義又是群體激情最豐富而持久的源泉，世界很可能不會(huì)再像過(guò)去一樣友好。對(duì)待這無(wú)限博弈的世界，更應(yīng)去雪中送碳，而非落井下石。

對(duì)于金融市場(chǎng)，歷史背景不同，疫情的影響將完全不一樣。

一戰(zhàn)前世界已經(jīng)開(kāi)始動(dòng)蕩，在戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后毫發(fā)無(wú)傷的美國(guó)走向了強(qiáng)大的道路；以國(guó)聯(lián)（League of Nations）為代表的新的秩序開(kāi)始建立，有學(xué)者甚至認(rèn)為下一次世界級(jí)災(zāi)難可以通過(guò)外交溝通來(lái)避免；至于凱恩斯所遇見(jiàn)的《凡爾賽合約》導(dǎo)致的德國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)和約的廣泛怨恨情緒在彼時(shí)還不是主流。

而今年這次疫情疊加大選年很可能使人們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期分歧加大，而在過(guò)去全球化分工合作正受到疫情疊加反全球化的沖擊，表現(xiàn)出各種利益爭(zhēng)端和動(dòng)蕩在所難免(比如沙特和俄羅斯的石油戰(zhàn))。全球范圍經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受疫情抑制的情況下，高杠桿的脆弱行業(yè)和復(fù)雜產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)都有巨大的洗牌壓力。而這種收縮可能觸發(fā)的若干種惡性循環(huán)（ETF、企業(yè)債等）目前還是潛在風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)其對(duì)市場(chǎng)造成怎樣的影響有循環(huán)論證的嫌疑，而且即使發(fā)生，也有很大可能會(huì)有干預(yù)措施打破這種循環(huán)。

最后得給自己澄清一下，即使說(shuō)了這么多“風(fēng)險(xiǎn)提示”，只是因?yàn)槲曳磳?duì)對(duì)現(xiàn)實(shí)的無(wú)知和逃避。認(rèn)識(shí)我的都知道本人作為一個(gè)偏好成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理，其實(shí)始終對(duì)長(zhǎng)期的未來(lái)抱有接近盲目的樂(lè)觀。對(duì)比100多年前的歷史，作為一個(gè)理性的人即使覺(jué)得現(xiàn)在不順心也不會(huì)愿意穿越回去吧。在過(guò)去這不斷加速的100多年里，人們認(rèn)清現(xiàn)實(shí)、直面現(xiàn)實(shí)、最終超越了恐懼。