編者按：本文來自微信公眾號(hào)“投資界”（ID：pedaily2012），作者：王菲，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

餐飲寒冬，終于迎來一絲春意。

投資界（ID：pedaily2012）3月16日消息，創(chuàng)立19年的巴奴毛肚火鍋今天宣布首次引入外部資本——獲得番茄資本獨(dú)家投資近億元人民幣。除了銀行，頭部的餐飲企業(yè)終于把手伸向了投資機(jī)構(gòu)。

這場(chǎng)疫情，令餐飲企業(yè)們幾近休克。即便目前陸續(xù)復(fù)工，但是生意卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有恢復(fù)元?dú)?。北京多個(gè)商城餐飲店的堂食復(fù)工率基本過半,但生意較疫情前下降約七成。還有很多餐飲店，永遠(yuǎn)定格在了2020年1月停業(yè)的那一天。

未來2到3個(gè)月，是餐飲行業(yè)能否熬過去的一道坎。以往這個(gè)行業(yè)一向現(xiàn)金流充足，鮮少愿意接觸VC/PE機(jī)構(gòu)。如今，即便是頭部的餐飲企業(yè)也亟需“輸血”，有VC機(jī)構(gòu)正加快步伐，一天看了近300個(gè)餐飲項(xiàng)目。

“這個(gè)時(shí)候是優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值普遍下調(diào)的時(shí)候。”在一些投資人看來，現(xiàn)在是抄底餐飲的最好時(shí)機(jī)，錯(cuò)過了可能一輩子都不會(huì)再碰到了。

帶火了毛肚火鍋，創(chuàng)立19年第一次引入外部資本

巴奴毛肚火鍋，2001年起家于河南安陽(yáng)。

巴奴的招牌菜是毛肚和菌湯，它開創(chuàng)了毛肚火鍋品類，定位中高端市場(chǎng)，憑借一己之力，帶火了毛肚，成為“毛肚火鍋”代名詞。

相比于海底撈的強(qiáng)服務(wù)屬性，巴奴更加注重產(chǎn)品，用真材實(shí)料的產(chǎn)品贏得顧客口碑。在和海底撈的營(yíng)銷戰(zhàn)役中，它曾打出了一句經(jīng)典廣告——服務(wù)不是巴奴的特色，毛肚和菌湯才是。

截至目前，巴奴毛肚火鍋現(xiàn)有65家直營(yíng)店，覆蓋北京、上海、西安、鄭州、蘇州等20個(gè)城市，用戶評(píng)價(jià)一度超過海底撈，成為大眾點(diǎn)評(píng)全國(guó)火鍋品類用戶評(píng)價(jià)第一的餐飲品牌。

巴奴毛肚火鍋上海環(huán)球港店已經(jīng)正式營(yíng)業(yè)

2019年，在成功進(jìn)軍北京后，巴奴毛肚火鍋宣布進(jìn)軍上海。當(dāng)時(shí)有媒體曾向創(chuàng)始人杜中兵拋出一個(gè)問題：創(chuàng)立19年，為何不引入外部資本，以實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張?

對(duì)此，杜中兵回答：“資本的力量對(duì)于創(chuàng)業(yè)是很重要的，能夠共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但引入資本應(yīng)該考慮公司資金需求、戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)等?！?/p>

本次融資，是在突如其來的疫情打擊下，巴奴毛肚火鍋進(jìn)行的一場(chǎng)企業(yè)戰(zhàn)略層面的自救。

2020年這個(gè)特殊的春節(jié)，是巴奴毛肚火鍋19年企業(yè)發(fā)展歷史的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。1月23日前，和很多餐飲企業(yè)一樣，面對(duì)即將到來春節(jié)消費(fèi)高峰，巴奴做好了打一場(chǎng)”硬仗”的全面準(zhǔn)備工作。

巴奴重金打造的三座中央工廠已經(jīng)早早備好了貨，包括毛肚120噸、牛肉80噸、野山菌40噸、哈密瓜20000公斤、火龍果15000公斤，圣女果 4500公斤，笨波菜 3000公斤，豬黃喉2000公斤等。一場(chǎng)疫情，讓這些生鮮物品基本全部報(bào)廢。

相對(duì)于其他一些頭部餐飲企業(yè)公開呼吁求救，巴奴毛肚火鍋創(chuàng)始人杜中兵一直沒有出聲，直至此次融資發(fā)布。

“資本的力量對(duì)于創(chuàng)業(yè)是很重要的，但我需要的不是純資本，巴奴需要的是能夠并肩作戰(zhàn)的戰(zhàn)友。經(jīng)歷與番茄資本四年時(shí)間的合作，我覺得番茄資本是一個(gè)很合適的外部合伙人?！睂?duì)于此次融資，杜中兵表示。

而談及此次出手，本輪獨(dú)家投資方番茄資本向投資界表示，“這次疫情對(duì)餐飲企業(yè)造成了沉重的打擊，有些小企業(yè)可能難以支撐，但有實(shí)力的企業(yè)不會(huì)因此而倒下，反而是一次發(fā)展的良機(jī)，很多好的鋪位會(huì)被釋放出來，更多的消費(fèi)者會(huì)選擇注重品質(zhì)和食品安全的品牌?！?/p>

拒絕過馬云的西貝也低頭了，抄底來了？有VC一天看近300個(gè)餐飲項(xiàng)目

巴奴毛肚火鍋此次融資，是國(guó)內(nèi)1000萬家餐飲企業(yè)自救的一個(gè)縮影。

恒大研究院發(fā)布研究報(bào)告指出，餐飲零售業(yè)春節(jié)短短7天的直接銷售收入或腰斬5000億元，這還不包括后續(xù)影響。

此前，西貝餐飲董事長(zhǎng)賈國(guó)龍稱西貝賬上的現(xiàn)金撐不過三個(gè)月，一時(shí)間引起業(yè)內(nèi)強(qiáng)烈共鳴。能不能熬過3個(gè)月，成為2020年擺在餐飲企業(yè)面前的一條生死線。在這個(gè)時(shí)候，誰先拿到錢，誰活下去的希望就大一些。

這兩個(gè)月，餐飲賽道的投資熱鬧非凡，一時(shí)之間，“抄底說”興起。2月6日，加華資本宣布近億元獨(dú)家投資“餐飲界迪士尼”文和友。文和友是一個(gè)長(zhǎng)沙網(wǎng)紅餐飲品牌，旗下經(jīng)營(yíng)文和友老長(zhǎng)沙油炸社、文和友老長(zhǎng)沙大香腸、文和友老長(zhǎng)沙臭豆腐、MāMāCHá，湘春酒家等多個(gè)子品牌。

據(jù)了解，文和友平時(shí)的現(xiàn)金流非常好，根本不缺錢。這次在疫情期間融資也被外界視為文和友對(duì)資本態(tài)度轉(zhuǎn)變的一個(gè)表現(xiàn)。

正常光景下，即便是一線機(jī)構(gòu)，也很難敲開餐飲行業(yè)的大門?！澳壳斑@個(gè)時(shí)候是優(yōu)質(zhì)企業(yè)普遍的估值下調(diào)、估值回歸的一次機(jī)會(huì)，特別是優(yōu)質(zhì)的餐飲企業(yè)，平時(shí)的現(xiàn)金流非常好，大多不需要投資?，F(xiàn)在也許有機(jī)會(huì)，可能是一輩子最好的一次機(jī)會(huì)?！奔尤A資本合伙人宋向前表示。

許多投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)嗅到了機(jī)會(huì)。最近這段時(shí)間，啟賦資本負(fù)責(zé)投融資的同事都很忙碌，每天基本要看近300個(gè)餐飲領(lǐng)域的項(xiàng)目，一直在加快整體篩選項(xiàng)目和投資的節(jié)奏。

2月7日，吃托邦、餐飲情報(bào)、天圖投資、杭州銀行、同程資本、道生資本、啟賦資本、險(xiǎn)峰長(zhǎng)青、吃貨大陸等多家銀行、機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起餐企融貸公益活動(dòng)“春風(fēng)行動(dòng)”，為餐飲企業(yè)提供急速融貸通道。之后，他們收到了上千家餐飲企業(yè)的報(bào)名信息，部分企業(yè)已和銀行還有機(jī)構(gòu)對(duì)接、申請(qǐng)授信。

日前，俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m、觀見餐飲小學(xué)發(fā)起人汪潔、資深餐飲投資專家劉曉東共同發(fā)起設(shè)立餐飲行業(yè)發(fā)展基金——易基金，主要聚焦快餐類、中產(chǎn)白領(lǐng)聚餐細(xì)分品類，張?zhí)m更是表示要3年投資10家Pre-IPO餐飲企業(yè)。

對(duì)于許多頭部餐飲龍頭企業(yè)而言，銀行債券融資是補(bǔ)充現(xiàn)金流的首選。

2月6日，浦發(fā)銀行北京分行完成核批西貝餐飲授信額度5.3億元，隨后，海底撈也獲得中信銀行和百信銀行21億元的聯(lián)合授信，老鄉(xiāng)雞、云海肴等一些連鎖餐飲均收到了銀行的“雪中送炭”。

不過，銀行授信只是選擇之一。對(duì)于不差錢的餐飲企業(yè)而言，現(xiàn)在也開始重新審視股權(quán)融資這種資本運(yùn)作形式。

據(jù)媒體報(bào)道，在拿到銀行授信之后，西貝目前正與國(guó)內(nèi)某知名的餐飲投資機(jī)構(gòu)接觸，相談融資事宜。其對(duì)資本態(tài)度可以說是來了一個(gè)180度的大轉(zhuǎn)彎，要知道，賈國(guó)龍?jiān)矚饩芙^過馬云旗下口碑投資并拒絕上市。

一批餐飲門店已悄悄關(guān)門，“接下來，才是餐飲業(yè)的生死時(shí)刻”

目前，餐飲行業(yè)營(yíng)業(yè)正在逐漸恢復(fù)正常。

3月9日，西貝通過官方微博宣布：目前全國(guó)376家店，已經(jīng)有156家店恢復(fù)正常營(yíng)業(yè)。3月12日，海底撈首批85家門店恢復(fù)營(yíng)業(yè)、開放堂食，涉及成都、杭州、南京等15個(gè)城市，北上廣深尚不在列。

雖然目前大多數(shù)餐飲企業(yè)都已經(jīng)正式復(fù)工，但是生意卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有恢復(fù)元?dú)?。有餐飲從業(yè)人士指出，復(fù)工后的三個(gè)月，對(duì)于很多餐飲同行來說，就是一場(chǎng)生死大考驗(yàn)，接下來才是餐飲的至暗時(shí)刻。

據(jù)了解，北京多個(gè)商城餐飲店的堂食復(fù)工率基本過半，但生意較疫情前下降約七成，有商家直言：“開業(yè)是為了證明我還活著!”

很多餐飲店，永遠(yuǎn)定格在了2020年1月停業(yè)的那一天。

我國(guó)目前共有超過1000萬家餐飲企業(yè)，其中個(gè)體工商戶占比超過95%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，1-2月餐飲業(yè)總收入4194億元，同比下降43.1%，可以說是熔斷式下跌。下圖是一項(xiàng)關(guān)于中小餐飲企業(yè)現(xiàn)金流情況的調(diào)查：

餐飲行業(yè)元?dú)夂螘r(shí)恢復(fù)，還是一個(gè)未知數(shù)，事實(shí)上，許多餐飲企業(yè)已經(jīng)悄悄關(guān)門。

成立25年之久的濟(jì)南老牌酒店桃源大酒店，對(duì)外宣布永久停業(yè)。知名連鎖甜品品牌許留山連續(xù)遭業(yè)主討租，過去幾個(gè)月已經(jīng)關(guān)掉了10余間香港門店，并注銷了廣州深圳上海等城市多家門店。

老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人束從軒對(duì)媒體表示，盡管獲得了銀行一億元授信，但情況依然不太樂觀，本以為熬過三月就行，現(xiàn)在看來得熬到六月。

頭部的企業(yè)尚且艱辛，中小餐飲企業(yè)就更不容易了。中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)指出，餐飲企業(yè)面臨現(xiàn)金流緊張和融資貸款困難，現(xiàn)金流緊張主要是無法支付供應(yīng)商貨款、房租和與員工工資，而融資貸款難主要是對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，餐飲企業(yè)尤其是中小餐飲企業(yè)并不屬于優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定客戶，線下門店租賃為主，抵押物相對(duì)較少，獲得貸款存在一定困難。

報(bào)復(fù)性消費(fèi)是否會(huì)到來還不能確定，但一切的前提是，餐飲老板們要先挺過去。