一、“核心資產(chǎn)“是什么

“核心資產(chǎn)”，顧名思義是具核心競爭力的企業(yè)。其既包括“剩者為王”類，即傳統(tǒng)行業(yè)競爭格局大分化帶來的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌龍頭，也包括“贏家通吃”類，即科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)領(lǐng)域最優(yōu)質(zhì)成長股龍頭。一般而言，核心資產(chǎn)應(yīng)具備所處行業(yè)景氣度較高、公司為細(xì)分行業(yè)龍頭、在國內(nèi)乃至國際市場具有核心競爭力、品牌優(yōu)勢突出、基本面穩(wěn)健、主要依靠內(nèi)生增長等特征。

以白酒、家電為代表的核心資產(chǎn)自2016年以來，不僅取得了巨大超額收益，在過去幾年持續(xù)低迷的市場中還取得了非?？捎^的絕對(duì)收益。茅臺(tái)，美的，國旅，上海機(jī)場等白馬股穿越牛熊，疊創(chuàng)新高，成為機(jī)構(gòu)抱團(tuán)必配。但隨著中報(bào)的陸續(xù)公布，部分老牌白馬股，如大族激光，東阿阿膠、涪陵榨菜等老牌白馬股開始爆雷。

也有博主認(rèn)為股市中本沒有核心資產(chǎn)，隨著機(jī)構(gòu)資金的不斷積聚，當(dāng)持倉集中度大幅提升后，就形成了所謂的核心資產(chǎn)。那么中國的核心資產(chǎn)是什么，如何投資中國的核心資產(chǎn)呢？

二、中國的“核心資產(chǎn)“是什么

首先應(yīng)是可長期持有的資產(chǎn)，無論對(duì)于社?；疬€是散戶。從中國股市來看，中國股市中的核心資產(chǎn)為市盈率估值為15或20倍，從未來增長角度看，更值得入手。

其次核心資產(chǎn)的行業(yè)應(yīng)是好的行業(yè)，大眾的行業(yè)，正處于朝陽發(fā)展階段的行業(yè)。大家都需要的行業(yè)即是大眾的行業(yè)，大家肯定能發(fā)現(xiàn)，這樣的行業(yè)至少有十多個(gè)，與我們的日常生活密切相關(guān)。在這些行業(yè)中，每個(gè)行業(yè)選出兩三個(gè)優(yōu)秀的公司，一般也就是行業(yè)龍頭，是我們耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)。我們每天幾乎每天都在與這些公司打交道，使用它們的產(chǎn)品服務(wù)，它們的名字每天都會(huì)高頻率的重復(fù)讓你聽見，市場先生已經(jīng)直白的告訴你了，它們就是中國的核心資產(chǎn)，這十幾家公司或許就代表了中國未來的發(fā)展。

很多中國企業(yè)并不在A股上市，所以中國的核心資產(chǎn)也不會(huì)局限于A股。

其外還可參考外資、北向資金、機(jī)構(gòu)資金的流動(dòng)來判斷“核心資產(chǎn)“。

國盛證券認(rèn)為，外資的入場節(jié)奏在很大程度上決定了核心資產(chǎn)的超額收益。因此，外資的持倉可以作為核心資產(chǎn)的重要參考。

萬得數(shù)據(jù)顯示，北向資金的核心持股均為細(xì)分子行業(yè)龍頭，盈利穩(wěn)定。從行業(yè)分布來看，主要集中于消費(fèi)、醫(yī)藥、信息技術(shù)等。（截至2019 年7月31日）

過去3年，公募重倉持股呈現(xiàn)出明顯的集中化趨勢，行業(yè)分布向食品飲料、金融地產(chǎn)、家電集中，此外，公募在“核心資產(chǎn)”股票的配置比例也在不斷抬升。（截至2019年7月31日）

也有分析師認(rèn)為未來真正的核心資產(chǎn)，應(yīng)是可以依靠技術(shù)進(jìn)步提高產(chǎn)能，改變?nèi)祟惿罘绞降墓?，或者可以依靠品牌溢價(jià)占據(jù)市場壟斷地位的公司。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為，未來在存量經(jīng)濟(jì)占比增加的情況下，那些能夠持續(xù)投入資金來鞏固市場地位的食品類龍頭企業(yè)，或是持續(xù)投入研發(fā)創(chuàng)新提高產(chǎn)品品質(zhì)的周期和科技類龍頭企業(yè)，才是中國真正的核心資產(chǎn)。

三、如何投資中國的核心資產(chǎn)？

目前來看，包括外資在內(nèi)的幾乎所有機(jī)構(gòu)投資者都越來越“抱團(tuán)”于核心資產(chǎn)，而這些價(jià)值龍頭核心資產(chǎn)的業(yè)績及股價(jià)表現(xiàn)在過去幾年都相當(dāng)突出，給投資者帶來了可觀的回報(bào)。

投資核心資產(chǎn)，說簡單也很簡單，說難也很難。說它簡單是因?yàn)樗恍枰投叹€投機(jī)在盤中做判斷應(yīng)對(duì)，說它難是因?yàn)樾枰休^長的時(shí)間才能印證投資的成敗。核心資產(chǎn)是中國最優(yōu)質(zhì)的公司，業(yè)績穩(wěn)定估值低，長期來看，大概率都是能帶來不錯(cuò)的回報(bào)的，短期來說，受情緒和資金面影響，可能跑不過小盤股、題材股。

而這正符合價(jià)值投資的理念，長期持有并分享公司的成長。 因此如果您認(rèn)可核心資產(chǎn)，認(rèn)可某些公司建議長期持有做價(jià)值投資。

具體到企業(yè)選擇上，可參考這三個(gè)方面：

第一個(gè)層面：基本面

這其中就包括公司的業(yè)績和盈利能力，首先業(yè)績要穩(wěn)，盈利能力要好。

第二個(gè)層面：核心競爭力

基本面穩(wěn)、盈利能力強(qiáng)說明這是一家好公司，但真正能決定這個(gè)好公司未來發(fā)展空間的，是它的核心競爭力，是否具備獨(dú)特的優(yōu)勢，是否擁有護(hù)城河？

第三個(gè)層面：放眼全球，對(duì)標(biāo)國際

在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，任何一個(gè)行業(yè)、任何一家企業(yè)要想做強(qiáng)做大，既應(yīng)能適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢，還要能夠在全球的競爭中逐步崛起。

或者您還可選擇典型指數(shù)進(jìn)行投資，例如中國的中證100，上證50，中證500，國外的MSCI CHINA 50（除A股以外中國最好的50家海外上市企業(yè)），這些官方指數(shù)公司已為您挑選好了成分股，各位也可通過指數(shù)基金的方式投資中國的“核心資產(chǎn)“。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本資料所載觀點(diǎn)為當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，投資人自行承擔(dān)任何投資行為的風(fēng)險(xiǎn)與后果。財(cái)通資管可發(fā)表與其不同的觀點(diǎn)或判斷。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。