這兩天，我在思考一個問題：確定性和隨機性。這個問題，我以前真沒有搞的太明白，經(jīng)過這兩天的思考，想通了。四十而不惑，可能快奔四的緣故吧，以前沒想明白的事情越來越明白了。

　　今天，就簡單的聊聊我這兩天的思考，如果對大家未來的交易有一點點啟發(fā)，也就沒白發(fā)。

　　世界就是由確定性和隨機性兩部分組成的，世界況且如此，金融市場更是如此。從某種意義上講，金融市場反映的就是現(xiàn)實的世界，所以，我們做的是交易，本質(zhì)上是處理“確定性”和“隨機性”。

       那么多年，技術(shù)派和基本面派的爭吵沒有停過，其實，是他們賴以生存的核心是不同的。

　　基本面派，做的是長期的確定性。

　　巴菲特的價值投資體系，選擇的標(biāo)的是被低估的。價值投資派認(rèn)為，市場短期是投票機，長期是稱重機。被低估的長期來看一定會被修復(fù)，并進(jìn)一步超過價值。

　　價值投資者，通常都是左側(cè)交易，直面市場的隨機性，短期的氛圍會影響到股價，市場充斥恐慌的時候，大部分人會投空頭一票。價值投資者要直面隨機性對股價的影響，不被市場情緒的影響。

　　巴菲特的最佳搭檔查理·芒格表示，股價腰斬的情況一個世紀(jì)會發(fā)生兩三次，如果你不能泰然處之，那你就不適合投資。即使你投資了，也不會比能理性處理波動的投資人賺得多。

　　巴菲特是如何處理隨機性的呢？

　　當(dāng)他認(rèn)為估值高的時候，會將股票兌現(xiàn)成現(xiàn)金，2008年和2020年之前，巴菲特持有大量的現(xiàn)金，每次危機之前，現(xiàn)金的比例占總資產(chǎn)的50%。另外的50%依然是直面不確定性。因為，股神也算不到股市什么時候因為什么原因下跌，而且，巴菲特似乎并不關(guān)心具體的原因，他眼中盯著的只是危險之后的機會，別人貪婪之后的便宜股票。

　　高估總會下跌，就是下跌的原因事先不可預(yù)測。2008年次貸危機，2020的新冠肺炎和石油危機，最后壓塌美國股市的最后一根稻草永遠(yuǎn)都是事后才知道的，次貸危機脫穎而出的橋水今年也難逃凈值大幅回撤的結(jié)果。

　　無論是巴菲特，還是橋水的瑞達(dá)利歐，都是一流的投資人，都無法完全躲避不確定性的沖擊。普通人，就不要去追求完美了，不要想盡辦法去規(guī)避不確定性，無論怎么規(guī)避，不確定性都會存在，正面的應(yīng)對不確定性，處理好，就是成功的投資人。

　　巴菲特，不確定性沖擊來的時候保持50%的倉位，在危機中買入自己一直想買但價格高的心怡股票，危機解除之后，價格回歸超過價值慢慢的將股票變成現(xiàn)金，漸漸的把倉位再降為50%左右。普通投資者，完全可以借鑒這種方式投資指數(shù)基金。

　　技術(shù)派，做的就是不確定性，所以非常注重風(fēng)控。

      如果說基本面派是直面不確定性，那么，技術(shù)派就是擁抱不確定性。技術(shù)派的精髓就是順應(yīng)市場，跟隨市場，并認(rèn)為市場永遠(yuǎn)是對的，市場是有生命的，會想辦法讓你跟不上他，為了跟上他，你需要試錯的成本，所以，技術(shù)派進(jìn)場之前都做好了資金管理和損益的規(guī)劃。

　　基本面派，判斷一個方向之后，就會堅定的堅持這個方向，絕不動搖。泰山崩于前而面不改色，他們認(rèn)為由于情緒的干擾，市場會有嚴(yán)重犯錯的時候。

　　技術(shù)派，市場怎么走都是對的，高低點不斷壓低就是空頭，價格高低點不斷抬高就是多頭。技術(shù)派善于向市場認(rèn)錯，技術(shù)派的座右銘：市場價格包容一切，截斷虧損，讓利潤奔跑。

　　你要問我，到底是技術(shù)派好，還是基本面好？

　　我覺得，各有千秋，都好。

　　對于個人投資者來說，在股票市場用基本面派，用巴菲特的方法。市場是有周期的，周期天道循環(huán)，低估到泡沫，泡沫再到低估，不斷迭代，國運來了，就是不斷迭代向上。既然國家有意將股市變?yōu)樾钏?，那么，這里就是20年前的房地產(chǎn)。國運才是最關(guān)鍵的，如果你相信有國運，就可以用巴菲特的方法去做股票。

　　商品市場，可以只用技術(shù)面，也可以基本面和技術(shù)面結(jié)合。最好的方式就是基本面和技術(shù)面結(jié)合，這樣對于行情的大小就有一定的預(yù)期，基本面有了方向，技術(shù)面做進(jìn)場的篩選，讓交易變的更有底氣。

　　單純的技術(shù)面，也挺好，盡量簡單的原則，波段交易是最好的選擇，既不要做太大的周期，也不要做太小的周期，做中周期。

　　為什么最適合中周期？

　　我覺得，技術(shù)面主要是擁抱不確定性，中庸之道更舒適一些。做的太大成功率不高，做的太小了盈虧比不高，適中就挺好的。中庸之道真是無處不在。不悲觀、不樂觀、保持中立，巴菲特的50%倉位也是儒家中庸之道的精髓。凡是那種要求利益最大化，運用一切資源在做事情的人，一旦遇到不確定性的黑天鵝，就可能失去一切。

　　那么多年，技術(shù)派和基本面派的爭吵沒有停過，其實，是他們賴以生存的核心是不同的。基本面做的是確定性，無法規(guī)避不確定性的沖擊，只能盡量降低不確定性的沖擊。

      技術(shù)派，做的是不確定性，進(jìn)場之前都不知道到底最后怎么出來，是虧的出來還是贏的出來，還是市場說的算，市場永遠(yuǎn)是對的，市場讓賺就賺，市場讓虧就虧，只要時間足夠長，有正收益的跟隨方法，就跟開賭場是一樣的，玩的是概率，玩的是成功率和盈虧比的組合。沒什么不好，這兩種方式，我現(xiàn)在都很喜歡，在不同的市場中去實踐，相當(dāng)于做了對沖，挺好的。雞蛋嘛，不要放在一個籃子里，也不要放在太多的籃子里，遵循中庸之道，不走極端。

你要問我，到底是技術(shù)派好，還是基本面好？

　　我覺得，各有千秋，都好。