寧德時(shí)代：“賭性堅(jiān)強(qiáng)”，這家年輕神秘的雙冠王公司能走多遠(yuǎn)？

天承辦公室 2020-04-11

展開(kāi)全文

來(lái)源｜價(jià)值線(xiàn)

作者｜金科張夢(mèng)真汪霞菲海榮

《編者按》

價(jià)值線(xiàn)研究院推出《尋找中國(guó)好公司》，每月一期，尋找有核心競(jìng)爭(zhēng)力、有護(hù)城河、有持續(xù)成長(zhǎng)力量、有人格魅力的A股好公司，帶給投資者穿越牛熊的力量。我們將對(duì)好公司持續(xù)追蹤十年。今日第二期推出“寧德時(shí)代”。

寧德時(shí)代創(chuàng)始人曾毓群

有三個(gè)故事，描繪了寧德時(shí)代和其實(shí)控人曾毓群的傳奇：

故事1：美團(tuán)CEO王興曾經(jīng)講過(guò)一個(gè)故事，說(shuō)的是寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群辦公室中掛著“賭性更堅(jiān)強(qiáng)”五個(gè)大字，到往的客人無(wú)一不被其氣魄給震懾住了。賓客好奇問(wèn)道，福建人不應(yīng)該掛“愛(ài)拼才會(huì)贏”么？曾老板正色道：光拼是不夠的，那是體力活，賭才是腦力活。此前，曾毓群還在ATL時(shí)，辦公室掛的是“賭性堅(jiān)強(qiáng)”四個(gè)字，創(chuàng)辦寧德時(shí)代（CATL）后則變?yōu)槲鍌€(gè)字：“賭性更堅(jiān)強(qiáng)”。

故事2: 寧德時(shí)代2011年成立，6年后坐上全球新能源電池第一供應(yīng)商交椅，7年后，以獨(dú)角獸身份在A股創(chuàng)業(yè)板快速上市，不久就成為創(chuàng)業(yè)板市值一哥，最高市值超過(guò)3700億元。

故事3: 2020年開(kāi)年，新冠病毒疫情席卷中國(guó)大地，寧德時(shí)代宣布與特斯拉結(jié)為伙伴，并高調(diào)宣布200億定增，擬再造兩個(gè)寧德時(shí)代。

這家年輕又神秘的公司，從哪兒來(lái)？向哪兒去？

本期價(jià)值線(xiàn)研究院帶您聚焦寧德時(shí)代。

寧德時(shí)代周線(xiàn)圖（截至2020年4月10日）

從大山到上海再到東莞，打工十年

嵐口，一個(gè)群山環(huán)抱、遠(yuǎn)離城市喧囂又倚山面海的閩北寧德小村莊，高山僻地，歧路難行。

1968年的春天，曾毓群就出生在這個(gè)偏居一隅的小村莊里。他的父母都是面朝黃土背朝天的當(dāng)?shù)剞r(nóng)民，并無(wú)什么顯赫的家庭背景。

曾毓群年少時(shí)就聰穎好學(xué)，高中便在當(dāng)?shù)刈詈玫闹袑W(xué)寧德一中就讀。1985年，他以?xún)?yōu)異成績(jī)考入上海交通大學(xué)船舶工程系。

1989年大學(xué)畢業(yè)后，曾毓群被分配到了家鄉(xiāng)的一家國(guó)企，僅僅干了三個(gè)月，就不顧家人的強(qiáng)烈反對(duì)，毅然辭去國(guó)企的金飯碗工作，只身前往當(dāng)時(shí)改革開(kāi)放最前沿的廣東，進(jìn)入了東莞新科磁電廠（下稱(chēng)“新科”）。新科正是SAE旗下的代工廠。后者是如今全球最大獨(dú)立硬盤(pán)磁頭供應(yīng)商，日企TDK的全資子公司。

作為新科磁電廠的第一批員工，20世紀(jì)80年代末期，外資企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)和生產(chǎn)模式都讓曾毓群大開(kāi)眼界。

他在這里干了十年，工作努力上進(jìn)，備受頂頭上司陳棠華的青睞。在新科的10年間，從技術(shù)員做起的曾毓群被一路提拔。2000年，31歲的曾毓群就成為新科唯一的大陸籍工程總監(jiān)。

1999年，ATL，一塊輕薄小巧的電池

1999年的秋天，梁少康、陳棠華、曾毓群一起組建的新能源科技有限公司在香港注冊(cè)成立，并在東莞白馬建起了首家工廠。其英文全稱(chēng)為Amperex Technology Limited，其中Amperex是ampere（安培，計(jì)算電流強(qiáng)度的標(biāo)準(zhǔn)單位）和excellent（優(yōu)秀）的合成詞。其后數(shù)十年，響徹業(yè)界的ATL就是這幾個(gè)英文單詞的首字母縮寫(xiě)。

不過(guò)，曾毓群對(duì)ATL有另一種解讀——“A Thin Little Battery”（一塊輕薄小巧的電池）。

曾毓群的風(fēng)云之路，也正要從ATL的“A Thin Little Battery”（一塊輕薄小巧的電池）講起。

1999年，新科實(shí)業(yè)CEO梁少康敏銳地從MP3、手機(jī)電池上捕捉到了小而薄的電池的巨大商機(jī)，嗅到新電池技術(shù)革命的氣息，但他向總公司提交的開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)提案被否，因此萌生退意，想要另起爐灶、自行研發(fā)。梁少康看中了曾毓群的技術(shù)和能力，想把他挖到自己麾下。當(dāng)時(shí)曾毓群正與獵頭商洽，準(zhǔn)備到深圳一家企業(yè)做總經(jīng)理，所以婉拒了梁少康。直到對(duì)他有知遇之恩的新科實(shí)業(yè)老領(lǐng)導(dǎo)陳棠華受梁少康所托，從美國(guó)打電話(huà)來(lái)勸說(shuō)，曾毓群才被說(shuō)動(dòng)，最終決定加入。

為了避開(kāi)國(guó)際電池巨頭在方形、圓形電池上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，ATL只能另辟蹊徑，

千禧之年，手機(jī)并不常見(jiàn)，諾基亞還是市場(chǎng)份額第一的手機(jī)品牌，那年它推出的翻蓋式手機(jī)備受追捧，風(fēng)頭無(wú)兩。其配套的電池正是索尼的聚合物電池。ATL買(mǎi)來(lái)這款手機(jī)拆開(kāi)細(xì)細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，這種聚合物電池輕薄、短小，便于攜帶，還能靈活的封裝成不同的尺寸，滿(mǎn)足不同的電子產(chǎn)品的創(chuàng)新設(shè)計(jì)。

創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)覺(jué)得，這很可能是未來(lái)的一個(gè)發(fā)展方向！就是它了！

確定了整體的方向后，曾毓群帶著100多萬(wàn)資金飛到美國(guó)，購(gòu)買(mǎi)了貝爾實(shí)驗(yàn)室的聚合物理電池的專(zhuān)利授權(quán)。這份授權(quán)異常昂貴，除了要繳納巨額專(zhuān)利授權(quán)費(fèi)外，ATL每賣(mài)出一個(gè)電池，還要支付固定比例的專(zhuān)利使用費(fèi)。但只要能帶來(lái)實(shí)際收益，這些付出都是值得的。

曾毓群拿著專(zhuān)利授權(quán)興沖沖的回國(guó)，一頭扎進(jìn)實(shí)驗(yàn)室開(kāi)始試制聚合物軟包電池。

然而，誰(shuí)都沒(méi)有想到，貝爾實(shí)驗(yàn)室來(lái)者不拒廣撒網(wǎng)，高價(jià)出賣(mài)的專(zhuān)利配方根本還沒(méi)有成熟，其中暗藏著致命缺陷——只能制造出反復(fù)充放電后會(huì)鼓氣變形的殘次品電池。這樣存在安全隱患的電池是無(wú)法繼續(xù)使用的！

負(fù)責(zé)工程的曾毓群跑到美國(guó)找專(zhuān)利授權(quán)人討個(gè)說(shuō)法。結(jié)果對(duì)方此時(shí)才不疾不徐地告訴他：電池鼓氣是一個(gè)本質(zhì)問(wèn)題，他們也無(wú)能為力。

被授權(quán)的二十幾家企業(yè)，都沒(méi)能解決這一問(wèn)題，只能認(rèn)栽。

從美國(guó)飛回北京后，曾毓群徹夜難眠。

剛剛成立的ATL公司資金本就不寬裕，初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的薪水都只能減至原來(lái)的一半，募得的250萬(wàn)資金，一多半都用來(lái)購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)利授權(quán)了。一旦項(xiàng)目失敗，將是對(duì)年輕的ATL致命一擊。

認(rèn)命嗎？曾毓群實(shí)在不甘心。

他對(duì)照帶回來(lái)的電解液手冊(cè)，苦苦思索電池為何會(huì)鼓氣，問(wèn)題到底出在哪呢？鋰電池使用的溫度上限是85度，貝爾實(shí)驗(yàn)室電解液有些成分的沸點(diǎn)約在93度，非常接近鋰電池的溫度上限。

會(huì)是電解液的配方有問(wèn)題嗎？

回到東莞后，ATL創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)按照曾毓群的思路討論了一個(gè)下午后，聯(lián)系電解液生產(chǎn)企業(yè)，又弄出了排除低沸點(diǎn)化學(xué)物質(zhì)的七個(gè)新配方。之后，便是緊鑼密鼓地準(zhǔn)備樣品、進(jìn)行測(cè)試。

“置之死地而后生”，兩周后，不鼓氣的電池配方還真被曾毓群找到了！趁著士氣高昂，曾毓群帶著團(tuán)隊(duì)一鼓作氣地重新研發(fā)了大部分的生產(chǎn)制程，終于實(shí)現(xiàn)了聚合物軟包電池的產(chǎn)業(yè)化！

歷經(jīng)磨難，ATL成為全球二十幾家拿到貝爾實(shí)驗(yàn)室專(zhuān)利授權(quán)的企業(yè)中，唯一攻克技術(shù)難題、成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的公司。解決了電池鼓氣問(wèn)題同時(shí)，ATL的電池的報(bào)價(jià)要比客戶(hù)使用的韓國(guó)電池便宜一半，容量卻增加了一倍。

容量更大、安全性更高、價(jià)格更便宜，怎么看，超高性?xún)r(jià)比的ATL聚合物軟包電池都成為配套企業(yè)的優(yōu)先選擇。ATL的機(jī)會(huì)來(lái)了！

2001年，ATL的出貨量就已經(jīng)超過(guò)了100萬(wàn)。2002年6月，ATL首次實(shí)現(xiàn)了單月盈利，最終全年盈利超過(guò)500萬(wàn)美元。ATL險(xiǎn)中取勝，一炮而紅，靠一塊小小的電池撬動(dòng)市場(chǎng)。這一仗贏得瀟灑漂亮。

多年之后，曾毓群回想往事，直言，1999年辭職放棄到深圳掘金轉(zhuǎn)而去做電池，“完全是一種沖動(dòng)”。這一路走來(lái)，“我們不知道別人，也不敢評(píng)價(jià)，我們做得滿(mǎn)頭大汗，覺(jué)得非常辛苦?！钡谷撼晒α?。

2004年，一家美國(guó)企業(yè)找上門(mén)來(lái)，要求苛刻，要求全部解決鋰電池壽命過(guò)短、電池鼓氣、形態(tài)定制等諸多問(wèn)題。而這些問(wèn)題中，很多連當(dāng)時(shí)技術(shù)頂尖的國(guó)際巨頭也束手無(wú)策。

這么年輕的中國(guó)鋰電池企業(yè)，它行嗎？

ATL讓所有人刮目相看——它為這位國(guó)外客戶(hù)創(chuàng)制了專(zhuān)用的異形電池，成功的解決了這位吹毛求疵的大客戶(hù)面臨的所有產(chǎn)品問(wèn)題。

對(duì)方顯然對(duì)結(jié)果滿(mǎn)意至極，初步合作，就一口氣簽下一份1800萬(wàn)顆電池的訂單。

在智能手機(jī)全面普及以后，ATL勢(shì)頭更盛，相繼成為三星、華為、VIVO手機(jī)的電池供應(yīng)商。

當(dāng)年家喻戶(hù)曉的OPPO手機(jī)廣告詞——“充電5分鐘，通話(huà)一小時(shí)”，其背后的功臣也正是ATL。

一直以來(lái)，人們疑惑于船舶系畢業(yè)的“外行人”曾毓群，為什么能在技術(shù)取勝的電池領(lǐng)域帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)攻克一個(gè)個(gè)難關(guān)、所向披靡？

還在新科任職時(shí)，陳棠華就有意栽培曾毓群，曾先后多次派他前往國(guó)外考察學(xué)習(xí)，使其在考察期間接觸到了世界最先進(jìn)的電池生產(chǎn)技術(shù)。曾毓群自己也從未停止學(xué)習(xí)。1997年，曾毓群拿下了華南理工大學(xué)電子與信息工程系的工程碩士學(xué)位；在2002年～2006年間，曾毓群堅(jiān)持在職攻讀中科院物理研究所凝聚態(tài)物理專(zhuān)業(yè)博士學(xué)位。

悄無(wú)聲息中，曾毓群靠不斷學(xué)習(xí)、不斷積累，低調(diào)地完成了從“外行”到“內(nèi)行”的蛻變。

然而遺憾的是，ATL當(dāng)年引入過(guò)多風(fēng)投資金，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)占股比例很小。2005年三大投資機(jī)構(gòu)一同提出要撤出資金。最終，曾毓群的老東家——日本TDK集團(tuán)以一億美金的價(jià)格收購(gòu)了ATL的100%股權(quán)。

但這并不影響ATL的飛速發(fā)展。在成立的第17個(gè)年頭，ATL的消費(fèi)類(lèi)軟包鋰電池市場(chǎng)份額直逼50%。殺出重圍，ATL儼然已做到全球第一。

2010-2011年，有人去世，有人離場(chǎng)。驚天紅利來(lái)了，寧德時(shí)代誕生了

2008年，新能源汽車(chē)，尤其是公共交通領(lǐng)域，受到政府的空前關(guān)注。ATL管理層決定，在ATL內(nèi)部正式成立動(dòng)力電池事業(yè)部，積極探索下一個(gè)藍(lán)?！履茉雌?chē)領(lǐng)域的商業(yè)機(jī)會(huì)。新能源的核心動(dòng)力即動(dòng)力電池成為爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。

2010年，中國(guó)國(guó)家專(zhuān)利復(fù)審委員會(huì)決定對(duì)加拿大魁北克水利公司此前申請(qǐng)的磷酸鐵鋰核心專(zhuān)利作出無(wú)效的回復(fù)，對(duì)111項(xiàng)權(quán)利要求（包括磷酸鐵鋰等多種正極材料及其主要制備技術(shù)）宣布無(wú)效。歐洲各國(guó)隨后也作出了類(lèi)似決定。1996年，后來(lái)的諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)得主、鋰電池之父Goodenough發(fā)明取得了磷酸鐵鋰電池的專(zhuān)利權(quán)。1999年獨(dú)家授權(quán)給了加拿大魁北克水利公司。長(zhǎng)期以來(lái)，任何動(dòng)力電池的生產(chǎn)都繞不過(guò)核心專(zhuān)利的門(mén)檻。

而這一專(zhuān)利被宣布無(wú)效意味著，磷酸鐵鋰電池的技術(shù)壁壘不復(fù)存在，制備成本大幅降低！

2011年政策風(fēng)向更加明確。《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的發(fā)布，直接限制了外商獨(dú)資企業(yè)生產(chǎn)汽車(chē)動(dòng)力電池。這一政策為中資動(dòng)力電池企業(yè)營(yíng)造了得天獨(dú)厚的發(fā)展環(huán)境。

這一政策直接催生了寧德時(shí)代的誕生。

2010年ATL創(chuàng)始人的變遷進(jìn)一步將曾毓群推到CATL的前臺(tái)。2010年，ATL的創(chuàng)始人之一陳棠華病逝。更早時(shí)候，梁少康去東電化投資有限公司(TDK)，擔(dān)任董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。昔日ATL創(chuàng)業(yè)的核心團(tuán)隊(duì)，只剩下曾毓群。

2011年，曾毓群決定牽頭成立一家中國(guó)公司，專(zhuān)做汽車(chē)電池。他用家鄉(xiāng)的名字，將這家公司命名為寧德時(shí)代，英文叫CATL(Contemporary Amperex Technology Co.Limited)——比ATL多的這個(gè)C是英文“時(shí)代”一詞的縮寫(xiě)，但更多時(shí)候，外界把這個(gè)C理解為China，以此區(qū)分中資的寧德時(shí)代和外資的ATL。

寧德時(shí)代（CATL）成立后，曾毓群繼續(xù)擔(dān)任ATL總裁兼 CEO、董事及下屬子公司的高管。

成立初期，寧德時(shí)代（CATL）的飛速發(fā)展，離不開(kāi)ATL的助力。

陳棠華去世前，曾于2008年在曾毓群老家的寧德蕉城蘭田投資了一個(gè)全國(guó)最大的聚合物鋰離子電池項(xiàng)目，總投資超過(guò)2億美元，占地面積500畝。ATL項(xiàng)目落戶(hù)后，很多與其配套的塑膠、電子、元器件、以及包裝等產(chǎn)業(yè)工廠紛紛在周邊設(shè)立起來(lái)，并形成與電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)的龐大產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，為寧德當(dāng)?shù)匕l(fā)展新能源電池提供了好的產(chǎn)業(yè)配套、產(chǎn)業(yè)集群。

寧德時(shí)代早期缺乏相關(guān)專(zhuān)利，ATL大力援手，2015年10月、2017年9月，寧德時(shí)代與ATL及下屬企業(yè)簽署了許可協(xié)議，取得了ATL所積累的動(dòng)力電池相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)的使用許可，獲得502項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)（含在申請(qǐng)專(zhuān)利）以及非專(zhuān)利技術(shù)的使用權(quán)，并對(duì)部分項(xiàng)目進(jìn)行共同研發(fā)。

曾毓群從ATL帶過(guò)來(lái)一大批技術(shù)人員。根據(jù)寧德時(shí)代招股書(shū)，公司的幾位核心技術(shù)人員分別為：吳凱、趙豐剛、項(xiàng)延火、胡建國(guó)、唐紅輝，價(jià)值線(xiàn)研究院發(fā)現(xiàn)，除唐紅輝之外，其余幾位核心技術(shù)人員均有ATL或其下屬子公司的背景。

從2015年下半年起，寧德時(shí)代（CATL）逐漸“去ATL化”。

根據(jù)ATL母公司TDK的戰(zhàn)略調(diào)整，ATL從 2015 年開(kāi)始逐步退出新能源汽車(chē)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)。2015 年 10 月，ATL子公司將所持寧德時(shí)代有限 15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了寧波聯(lián)合創(chuàng)新新能源投資管理合伙企業(yè)（簡(jiǎn)稱(chēng)寧波聯(lián)創(chuàng)），寧波聯(lián)創(chuàng)的大股東，A股天華超凈董事長(zhǎng)裴振華，成為這筆交易最大受益人。轉(zhuǎn)讓后，寧德時(shí)代（CATL）股權(quán)實(shí)現(xiàn)100%中國(guó)化。

2017 年 3 月，曾毓群辭去了ATL所有的職務(wù)。曾水乳交融的CATL和ATL從此少有交集。

排除萬(wàn)難，兩戰(zhàn)成名

2011年前后，動(dòng)力電池界龍頭大哥的位子屬于國(guó)際巨頭松下，比亞迪則執(zhí)國(guó)內(nèi)的牛耳。彼時(shí)，寧德時(shí)代還勢(shì)單力薄，籍籍無(wú)名。

隨后，寧德時(shí)代（CATL）進(jìn)行了兩大成名之戰(zhàn)：一是在“路線(xiàn)之爭(zhēng)”上贏了比亞迪；二是在技術(shù)上解決了寶馬公司那800多頁(yè)的文檔需求。

磷酸鐵鋰電池密度低、穩(wěn)定性好；三元鋰電池密度高、體積小，但穩(wěn)定性差。一部分人從專(zhuān)業(yè)的角度認(rèn)為三元鋰電池更有前途、更符合未來(lái)新能源汽車(chē)的發(fā)展方向，而另有一部分人考慮三元鋰電池技術(shù)難度高，專(zhuān)利被日韓把持，磷酸鐵鋰電池更易突破。

比亞迪的創(chuàng)始人王傳福最終拍板定論：“比亞迪只有做車(chē)載磷酸鐵鋰電池，在世界、在中國(guó)才有出路?！弊鴵泶笈姿徼F鋰電池專(zhuān)利的比亞迪輕松靠磷酸鐵鋰電池打下半壁江山。

寧德時(shí)代在技術(shù)的岔路口與比亞迪分道揚(yáng)鑣，曾毓群選擇押注更高端的三元鋰電池。

時(shí)間給出了最后的答案。到了2017年，全國(guó)前九大鋰電公司產(chǎn)能利用率超過(guò)一半的只有寧德時(shí)代一家。

2012年，華晨寶馬正籌備生產(chǎn)首款新能源電動(dòng)車(chē)品牌“之諾1E”，想在全國(guó)范圍內(nèi)篩選優(yōu)質(zhì)電池供應(yīng)商合作伙伴。得益于ATL時(shí)代積累的口碑，曾毓群爭(zhēng)取到了一個(gè)試一試的機(jī)會(huì)。據(jù)清華大學(xué)汽車(chē)工程系教授、電動(dòng)汽車(chē)研究室主任陳全世回憶起當(dāng)時(shí)的情形，“德方發(fā)過(guò)來(lái)的技術(shù)要求，是厚厚一沓800多頁(yè)的A4紙，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求之高、之細(xì)，令人咋舌。

面對(duì)如此高的要求，曾毓群則帶領(lǐng)著寧德時(shí)代以排除萬(wàn)難的決心立刻上馬。同時(shí)，一位寶馬高級(jí)別工程師還曾在寧德時(shí)代長(zhǎng)期出差，一待就是 2 年。

“通過(guò)這次合作，寧德時(shí)代就像是經(jīng)過(guò)‘魔鬼訓(xùn)練’的參賽選手，技術(shù)水平得到質(zhì)的提升?！标惾辣硎?。

與華晨寶馬合作之后，寧德時(shí)代走完了動(dòng)力電池研發(fā)、設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、認(rèn)證、測(cè)試的全流程，也為它后續(xù)的發(fā)展積累了經(jīng)驗(yàn)、品牌背書(shū)。這是當(dāng)時(shí)唯一一家走入跨國(guó)汽車(chē)企業(yè)動(dòng)力電池供應(yīng)鏈的中國(guó)企業(yè)。

寧德時(shí)代從此聲名鵲起，市場(chǎng)也被迅速打開(kāi)。短短幾年內(nèi)，上汽、北汽、長(zhǎng)安、吉利、長(zhǎng)城、東南汽車(chē)、宇通、海格、金龍、重汽、東風(fēng)等多家國(guó)內(nèi)車(chē)企都與之建立了合作關(guān)系。

此后，在工信部公布的新能源車(chē)目錄中，3200款車(chē)型有500款是寧德時(shí)代提供電池。

2020年2月3日，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱(chēng)，擬與特斯拉簽訂協(xié)議，為后者供應(yīng)動(dòng)力電池產(chǎn)品。

“我們不是黑馬，我們只是厚積薄發(fā)。”曾毓群表示。

曾毓群認(rèn)為，跟比亞迪在電池、新能源汽車(chē)、傳統(tǒng)汽車(chē)、電子產(chǎn)品等領(lǐng)域均有涉足不同，寧德時(shí)代更為專(zhuān)一，“我們能力差一點(diǎn)，就專(zhuān)注做一個(gè)東西”。

再賭未來(lái)：再造兩個(gè)寧德時(shí)代

從東莞TDK子公司打工到聯(lián)合創(chuàng)辦ATL，從依托ATL到領(lǐng)頭創(chuàng)辦CATL，曾毓群在貴人相助、時(shí)代大潮的推動(dòng)下，賭贏了一回又一回。

在2018年6月的寧德時(shí)代上市酒會(huì)上，曾毓群曾心懷激動(dòng)地唱了一首Beyond樂(lè)隊(duì)的《海闊天空》：

“風(fēng)雨里追趕，霧里分不清影蹤，天空海闊你與我，可會(huì)變”。

動(dòng)力電池行業(yè)前景依舊天空海闊，但市場(chǎng)環(huán)境卻發(fā)生了巨大的變化。政策保護(hù)的“溫室”已經(jīng)消失，剛剛IPO成功的寧德時(shí)代面臨著最殘酷的競(jìng)爭(zhēng)。

2018年5月，隨著工信部《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池和氫燃料電池行業(yè)白名單》的發(fā)布，三星、LG、松下等外資電池企業(yè)紛紛入圍，國(guó)外強(qiáng)敵卷土重來(lái)。

2019年6月，工信部徹底廢除《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范》，國(guó)資動(dòng)力電池企業(yè)的溫室不再。

與此同時(shí)，昔日的電池大王王傳福也回過(guò)神來(lái)，將發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移到三元鋰電池身上。比亞迪還推出了一種名為“刀片電池”的技術(shù)，讓曾被認(rèn)為“過(guò)氣”的磷酸鐵鋰電池重新煥發(fā)出青春，不僅滿(mǎn)足600公里續(xù)航，成本也節(jié)約了30%！

國(guó)內(nèi)老牌電池企業(yè)虎視眈眈，萬(wàn)向、孚能、星能等國(guó)內(nèi)電池企業(yè)都在瘋狂擴(kuò)產(chǎn)……

在一眾對(duì)手的圍追堵截下，寧德時(shí)代的發(fā)展勢(shì)頭有所減緩。

根據(jù)寧德時(shí)代最新發(fā)布的2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在7.33億元~8.38億元之間，同比下跌20%~30%。自2019年三季度起，寧德時(shí)代已出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度利潤(rùn)同比下滑。

投資界也發(fā)聲，寧德時(shí)代目前近80倍的市盈率似乎太高了。

3月13日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱(chēng)，第五大股東招銀叁號(hào)、第六大股東招銀動(dòng)力宣布計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持公司不超過(guò)4416.8萬(wàn)股，減持部分折合市值約58.35億元。2020年3月16日，寧德時(shí)代收盤(pán)暴跌9.87%，盤(pán)中一度觸及跌停板。這是寧德時(shí)代上市以來(lái)單日跌幅最大的交易日之一。

4月11日，2015年從ATL手中接盤(pán)寧德時(shí)代股權(quán)的寧波聯(lián)創(chuàng)，宣布將以集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)3312.60萬(wàn)股，占寧德時(shí)代總股本比例不超過(guò)1.5%。

曾毓群早就料到了這種局面，他曾給員工群發(fā)了一封內(nèi)部郵件《豬真的會(huì)飛嗎？當(dāng)臺(tái)風(fēng)走了，豬的下場(chǎng)是什么？》，一再警告員工居安思危。

“因?yàn)閲?guó)家希望電動(dòng)汽車(chē)上能有顆中國(guó)芯，因?yàn)橹袊?guó)政府提供了豐厚的補(bǔ)貼政策，因?yàn)橹袊?guó)是世界上最大的汽車(chē)市場(chǎng)，所以我們才是行業(yè)的佼佼者... ...當(dāng)我們躺在政策的溫床上睡大覺(jué)的時(shí)候，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在面臨生死關(guān)頭玩命的干，一進(jìn)一退期間的差距可想而知。我們有無(wú)想過(guò)，如果外國(guó)企業(yè)下半年就回來(lái)，我們還可以蒙著眼睛睡大覺(jué)嗎？國(guó)家會(huì)保護(hù)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)嗎？答案不言自明?！?/span>

新的變局，有危有機(jī)。信奉“賭性更堅(jiān)強(qiáng)”的曾毓群剛剛打出了一張大牌：2020年2月26日，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱(chēng)，擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金不超過(guò)200億元，將全部用于產(chǎn)能擴(kuò)建、前沿技術(shù)研發(fā)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，金額分別為125億元、20億元以及55億元。截至目前，此次非公開(kāi)發(fā)行是寧德時(shí)代再融資新規(guī)以來(lái)，募集金額最大的一次預(yù)案。這一方案走完相關(guān)程序，預(yù)計(jì)2020年下半年起開(kāi)始實(shí)施。

預(yù)計(jì)此次定增加發(fā)債合計(jì)擴(kuò)產(chǎn)97GWh，相當(dāng)于再造近兩個(gè)寧德時(shí)代！

攻與守都不易。也許，曾毓群相信，只有進(jìn)攻才是最有效的防御，只有主動(dòng)進(jìn)攻，才能守住技術(shù)，守住市場(chǎng)。

2020年一季度，特斯拉在美股的暴漲與回落，讓全世界投資人看到了新能源汽車(chē)在未來(lái)十年的巨大商機(jī)以及短期的風(fēng)險(xiǎn)。

新能源汽車(chē)最核心的技術(shù)、最賺錢(qián)的板塊之一就在動(dòng)力電池領(lǐng)域。

面對(duì)新一輪群雄殺入和政策保護(hù)的退出，下一個(gè)3年、5年、10年，曾毓群和寧德時(shí)代還會(huì)再續(xù)寫(xiě)傳奇嗎？投資者拭目以待。

本站是提供個(gè)人知識(shí)管理的網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)空間，所有內(nèi)容均由用戶(hù)發(fā)布，不代表本站觀點(diǎn)。請(qǐng)注意甄別內(nèi)容中的聯(lián)系方式、誘導(dǎo)購(gòu)買(mǎi)等信息，謹(jǐn)防詐騙。如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請(qǐng)點(diǎn)擊一鍵舉報(bào)。

轉(zhuǎn)藏 分享

QQ空間 QQ好友新浪微博微信

獻(xiàn)花（0） +1

來(lái)自：天承辦公室 > 《004深度研究》

舉報(bào)/認(rèn)領(lǐng)