原標(biāo)題：瑞幸咖啡對分眾傳媒(3.960, -0.08, -1.98%)業(yè)績影響的推導(dǎo)模擬 來源：小知黃藍(lán)道

三個(gè)公司如果2020年不在分眾傳媒上繼續(xù)投放廣告，會(huì)對分眾業(yè)績帶來多大的影響，并簡單分析一下三個(gè)公司可能給分眾19年帶去的壞賬數(shù)額。

注：由于調(diào)研中存在較多主觀成分，小知只通過周播放頻次的多少來判斷廣告主是否為大戶，其中涉及到的廣告時(shí)長、單價(jià)都有所不同。比如5秒廣告和20秒廣告的頻次肯定會(huì)不一樣，并且廣告秒單價(jià)可能也會(huì)不同。

另外像去年易車屏霸分眾傳媒，一周只有一個(gè)客戶，這絕對是分眾的大金主，但是在投放時(shí)間的統(tǒng)計(jì)周期上，它所投放的廣告總量折合成正常情況下的廣告周計(jì)算，絕對是不止表中數(shù)據(jù)的。因此對于這些數(shù)據(jù)的推演，只能是大概看出三個(gè)廣告主的可能撤離對公司業(yè)務(wù)的影響程度，而不能精準(zhǔn)的推演出具體的影響數(shù)據(jù)。

另外小知開始調(diào)研時(shí)間點(diǎn)為2019年3月27日，因此數(shù)據(jù)截取時(shí)間段為2019年3月27日至2020年3月23日。

基于兩者的邏輯，以下的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)只能是大概，而非精準(zhǔn)。01—分眾大戶情況

上述是投放在分眾傳媒上以大戶的身份投放超過10周的廣告主，總計(jì)數(shù)量為510。由于榜單太長，想查看完整榜單表格的朋友，請關(guān)注個(gè)人微信公號(hào)黃藍(lán)道。

02—數(shù)據(jù)分析

一年周期內(nèi)，在分眾投放廣告大戶總計(jì)510周，其中瑞幸咖啡總計(jì)投放了20周，寶沃汽車投放18周，神州租車去年一年及今年一季度均以小散業(yè)務(wù)在分眾上投放，因此數(shù)據(jù)分析中忽略了神州租車對公司業(yè)績的影響。

從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中看到：

瑞幸咖啡占據(jù)分眾電梯媒體業(yè)務(wù)大戶的百分比為：20/510=3.92%。

寶沃汽車占據(jù)分眾電梯媒體業(yè)務(wù)大戶的百分比為：18/510=3.53%。

兩者總計(jì)占比7.35%。

考慮到2018年電梯媒體業(yè)務(wù)占總業(yè)務(wù)比例為83%，分眾周廣告大戶業(yè)務(wù)占比約60%~70%，可以推算出瑞幸咖啡及寶沃汽車在分眾業(yè)務(wù)中的占比情況如下：

瑞幸咖啡約占分眾整體業(yè)務(wù)：3.92%*0.83*（0.6~0.7）=1.95%~2.28%；

寶沃汽車約占分眾整體業(yè)務(wù)：3.53%*0.83*（0.6~0.7）=1.76%~2.05%。

按照瑞幸咖啡2.28%及寶沃汽車2.05%的年業(yè)績貢獻(xiàn)模糊判斷年?duì)I收，結(jié)合2019年分眾全年業(yè)績快報(bào)，全年?duì)I收121.36億元，則推斷瑞幸及寶沃汽車分別貢獻(xiàn)年?duì)I收上限為2.77億元及2.49億元。

由于分眾傳媒的業(yè)務(wù)收款情況是按季度回款，因此在分眾發(fā)布業(yè)績快報(bào)發(fā)布之時(shí)，兩個(gè)公司的業(yè)務(wù)多少可能已經(jīng)得到確認(rèn)，多少款項(xiàng)還在應(yīng)收中，無法推測。

如果將兩個(gè)客戶收入中的一半均計(jì)入應(yīng)收，再將應(yīng)收款中的一半計(jì)入壞賬（這個(gè)數(shù)據(jù)假設(shè)個(gè)人認(rèn)為是保守），那么兩個(gè)公司產(chǎn)生壞賬大約1.32億元，占比收入比例為1.08%，對分眾傳媒2019年業(yè)務(wù)非常有限。

但是兩個(gè)大客戶2020年如果不在分眾上投放，那將直接導(dǎo)致分眾4%左右的收入損失，特別是在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)下行壓力、疫情及影院業(yè)務(wù)較大損失的情況下，4%左右的營收損失，這對于分眾的影響還是較大的。相當(dāng)于分眾需要額外開拓四個(gè)億元大戶，才能彌補(bǔ)這個(gè)業(yè)務(wù)窟窿。

以上為個(gè)人簡單的一些數(shù)據(jù)分析，不能簡單的看數(shù)據(jù)，最關(guān)鍵的是結(jié)論——對2019年的業(yè)績影響可控，而對2020年業(yè)績形成進(jìn)一步的壓力！不過多重利空影響下的分眾股價(jià)創(chuàng)出歷史新低，可以說在公司上市以來，二級(jí)市場投資者均沒能賺到收益，分眾傳媒讓投資者情何以堪？

有朋友私下問小知，分眾傳媒一兩個(gè)月內(nèi)能不能重新上5元？這個(gè)真不知道，不過從當(dāng)下市場對分眾的情緒看，個(gè)人認(rèn)為很難，所以股價(jià)還是別預(yù)期了。特別是對于分眾傳媒，預(yù)期越多，可能失望越多，還是保持平常心，將002027丟一邊，隨時(shí)跟進(jìn)可能比較好。

昨天業(yè)之峰與分眾傳媒的戰(zhàn)略合作協(xié)議簽訂儀式上張鈞和江南春的發(fā)言，特別是張鈞的發(fā)言，個(gè)人收獲感觸不少。大家可以去看一下視頻回放。

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