做空，在A股市場聽上去很新鮮，其實一點都不新鮮，做空制度在全球各大股票市場普遍存在，A股其實也能做空，就是融資融券。我們就來聊聊這個若隱若現(xiàn)的神器。

第一，什么是融資融券？我們用通俗的語言來說：融資就是由券商或者其他專門的信用機構(gòu)為投資者購買證券提供融資。融券就是做空機制，客戶可以從證券公司或者其他專門的信用機構(gòu)借來證券賣出，在未來的某一時間再到市場上買回證券歸還。通常又被稱為證券信用交易或者保證金交易，這就是融資融券含義。買漲賣空其實就是股票交易的兩個方向，買漲和我們平時買股票一樣，股票上漲了賣出賺錢。賣空，其實是融資融券的核心所在。

第二，融資融券在我國實施狀況簡介。2010年03月30日，上交所、深交所分別發(fā)布公告，表示將于2010年3月31日起正式開通融資融券交易系統(tǒng)，開始接受試點會員融資融券交易申報。融資融券業(yè)務(wù)正式啟動。融資融券在我國股票市場的發(fā)展趨勢，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020 年2 月27 日，滬深兩市融資融券的余額已達到 11,247.98 億元，其中融資余額達到 11,092.74 億元，融券余額為 155.24 億元。從結(jié)構(gòu)上來看，兩融余額基本上是以融資為主，融券余額占比基本穩(wěn)定在 1%左右（2010 年至今）。從數(shù)據(jù)可以看出，融資比例遠超融券比例，主要以融資為主，融券業(yè)務(wù)維持了一個極低的比例，甚至可以忽略不計，說明A股市場還是一個單向做多的市場。A股市場上，股票名稱前加個“R”的股票，就是融資融券的標的。

第三，我國融券做空的困境。這主要是因為，一是政策限制過多過嚴。二是缺乏可用于融券交易的標的證券，三是，目前A股市場對做空習慣尚不成熟，仍以做多為主要習慣，投資者在市場估值不高時，投資者不愿融券做空。這期間，管理層為了推動兩融的發(fā)展，加快中長期資金入市，2019 年 8 月，證監(jiān)會指導(dǎo)證券交易所修訂《融資融券交易實施細則》融資融券交易機制優(yōu)化實現(xiàn)落地，核心包括取消了最低維持擔保比例不得低于 130%的統(tǒng)一限制；完善維持擔保比例計算公式，除了現(xiàn)金、股票、債券外，客戶?？谝舶炎C券公司認可的其他證券等資產(chǎn)作為擔保物，增強補充擔保的靈活性。三是將融資融券標的股票數(shù)量由 950 只擴大至 1600 只，中小板、創(chuàng)業(yè)板股票市值占比大幅提升。

從以上的簡介可以看出，A股是能夠做空的，但是會有很多限制，程序也比較多，這說明融券做空在目前的國內(nèi)市場還遠遠不是主流，從和融資比例想必，融券余額的占比幾乎是可以忽略的，相信管理層會在資本市場的發(fā)展壯大中，完善A股市場的融券做空機制，減少融券做空的成本，提高資金使用效率。這對完善我國證券市場交易機制是很有必要的。