和三個月前相比，全球資本市場溫度下降不少，度過了疫情爆發(fā)之初的“情緒化”階段。

每一次歷史重大事件對于資本市場的影響都分為兩部分，第一部分是事件爆發(fā)期，市場通常反應(yīng)激烈，不合理、逆人性走勢比比皆是。之后則是步入到降溫期，對于重大事件逐漸消化，中長期的影響逐漸體現(xiàn)了出來。

其實就和我們生活中碰到一件不尋常的事情是一樣的，比如：大病之初，整個人消極懈怠情緒低迷，隨著治療深入，逐漸習(xí)慣并走出陰霾。再比如：買彩票中獎，從一開始的欣喜若狂到逐漸回到原本的生活軌跡中。

既然資本市場是由若干個投資者組成的，那么它的發(fā)展就必然會遵循一定的規(guī)律。

接下來，A股的短期走勢基本都會圍繞著兩會來進行，對于政策預(yù)期的提前反應(yīng)，對于不及預(yù)期品種的快速下挫，關(guān)鍵詞是：分化。

并且這種兩極走勢會持續(xù)下去，因為注冊制離我們越來越近了。兩會前，大起大落是小概率，大概率還是穩(wěn)指數(shù)的走勢。

最近看了一些文章是討論全球量化寬松之后所帶來的影響的，從周期的角度來看這輪基欽周期上行期持續(xù)到明年的二三季度附近。后面大概率又是一輪修正走勢。

放水的產(chǎn)物之一必然是泡沫。

關(guān)于貨幣政策力度方面，我們認為力度空前這種絕不會發(fā)生。因為匯率更需要的是穩(wěn)定。前兩天我們在文章中提到過，一季度數(shù)據(jù)顯示貿(mào)易逆差在縮小。

基于此，不要對貨幣政策有過高的預(yù)期，這一點很重要。后面就是看兩會定調(diào)了，這對于接下來資本市場的走勢會起到催化劑的作用。

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