即使不看港交所的經(jīng)歷，李小加的人生也已經(jīng)足夠傳奇

2009年10月，48歲的李小加在接近“知天命”的年紀(jì)走入港交所，職業(yè)生涯歷經(jīng)石油工人、記者、律師、投行之后，交易所掌門人是他重新開啟職業(yè)生涯的又一步，此一去便是十年有余。

李小加是港交所史上第一位非香港本地人士的行政總裁，他的上任本身就是一個(gè)改革的信號(hào)，此后也一步步把改革的精神延續(xù)在未來十年的港交所：并購(gòu)倫敦金屬交易所，開啟滬港通、深港通、債券通等多項(xiàng)互聯(lián)互通機(jī)制，允許同股不同權(quán)和未盈利生物醫(yī)藥公司上市，多次成為全球IPO數(shù)量和募資冠軍等等。

銳意進(jìn)取的李小加，高光時(shí)刻有之，艱難碰壁亦有之。2013年時(shí)不能接受同股不同權(quán)企業(yè)的港交所痛失二次上市的阿里巴巴，2019年高調(diào)宣布擬收購(gòu)倫交所卻被近乎“打臉”般無情拒絕，不得不說是李小加職業(yè)生涯中的遺憾。

2020年5月7日港交所發(fā)布公告稱，集團(tuán)行政總裁李小加擬于2021年10月底合約屆滿時(shí)不再續(xù)約。是非成敗轉(zhuǎn)頭空，李小加十年的港交所職業(yè)生涯即將步入尾聲，所有的感嘆都凝聚成感謝，正如港交所主席史美倫所說：“我要衷心感謝李小加先生在過去十年中的杰出領(lǐng)導(dǎo)及對(duì)香港市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，我亦代表董事會(huì)感謝他盡量付出時(shí)間來確保我們順利過渡。董事會(huì)有信心他的繼任過程將順利有序，而集團(tuán)擁有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”

市場(chǎng)也在用一種情緒表達(dá)對(duì)李小加的不舍，午間公告發(fā)布后香港交易所（00388.HK）下午立即跳水，跌幅一度擴(kuò)大至4%，收盤仍下跌2.76%。

港交所行政總裁李小加。資料攝影/任玉明

擁抱變化

如果不看港交所的經(jīng)歷，李小加的人生已經(jīng)足夠傳奇。1961年李小加出生于北京，生長(zhǎng)在甘肅，早年甚至作為中海油前身企業(yè)的一名鉆井工人，參加了中國(guó)最早的海上石油鉆塔工作?；謴?fù)高考后李小加考入廈門大學(xué)外文學(xué)院英語專業(yè)，畢業(yè)后還在《中國(guó)日?qǐng)?bào)》擔(dān)任記者。

1986年李小加赴美留學(xué)，先后獲得美國(guó)阿拉巴馬大學(xué)新聞系碩士學(xué)位和哥倫比亞大學(xué)法學(xué)院博士學(xué)位，并進(jìn)入律所從事金融證券與兼并收購(gòu)工作。1994年加入美林證券，之后任美林證券中國(guó)區(qū)總裁，2003年任摩根大通中國(guó)區(qū)主席，自此已完成從石油工人到記者到律師再到投行的職業(yè)生涯轉(zhuǎn)變。

闖蕩者李小加的職業(yè)生涯并未止步，而是不斷在追尋新的挑戰(zhàn)。2009年10月，李小加加入港交所，并自2010年1月起擔(dān)任港交所集團(tuán)行政總裁，開啟了港交所掌門人的全新職業(yè)道路。

改革派李小加猶如一把鋼刀，為老派的香港資本市場(chǎng)劈開一片新天地。從內(nèi)陸出發(fā)的李小加，深知港交所要立起來必須立足中國(guó)才能連接世界。他上任后就公布了港交所《戰(zhàn)略規(guī)劃2010-2012》，明確了港交所內(nèi)陸與國(guó)際的雙重定位。

同年，李小加對(duì)港交所交易時(shí)間進(jìn)行改革，推動(dòng)港交所與內(nèi)陸交易所接軌，自2011年3月7日起，港股開盤時(shí)間與A股同步。

李小加面向國(guó)際的第一個(gè)大動(dòng)作則是2012年收購(gòu)倫敦金屬交易所，讓港交所自此在大宗商品的定價(jià)和交易擁有一席之地。

此后幾年，李小加領(lǐng)導(dǎo)下的港交所致力于推動(dòng)和內(nèi)陸資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，這一系列舉措至今仍然影響深遠(yuǎn)，南下和北上的資源源源不斷地經(jīng)過香港國(guó)際金融中心中轉(zhuǎn)，真正地使港交所成為連接世界的資本樞紐。

2014年4月10日，李小加在博鰲論壇發(fā)表講話時(shí)正式公布滬港通計(jì)劃，目的是“促進(jìn)香港市場(chǎng)與內(nèi)陸市場(chǎng)雙向開放”。當(dāng)天下午，兩地證監(jiān)會(huì)發(fā)布《聯(lián)合公告》表示積極響應(yīng)。

同年11月17日，滬港通正式開通。2016年12月5日，深港通開通。開通以來至今，北向資金歷史額度已累計(jì)達(dá)1.03萬億元，南向資金累計(jì)達(dá)1.21萬億元。

“港交所通過與深交所、上證所的互聯(lián)互通，為我們搭建起了一個(gè)總市值70萬億元人民幣的龐大市場(chǎng)。同時(shí)，深港通的開通也標(biāo)志著這種互聯(lián)互通進(jìn)入了2.0時(shí)代?！崩钚〖颖硎?。

拒絕遺憾

對(duì)外大刀闊斧改革的同時(shí)，李小加的核心戰(zhàn)略始終是吸引更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)赴港上市。立足香港本地資本市場(chǎng)，李小加任內(nèi)吸引快速發(fā)展的內(nèi)陸企業(yè)和布局全球的企業(yè)，過去11年間7次取得IPO募資和數(shù)量全球第一的佳績(jī)。

不過羅馬并不是一天建成的，港交所的IPO政策限制也曾錯(cuò)失多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)，最有代表性的當(dāng)屬阿里巴巴。2007年阿里巴巴拆分B2B業(yè)務(wù)并在港交所上市，不過隨著之后全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)等因素影響，阿里巴巴股價(jià)一路低迷并破發(fā)，最終2012年選擇私有化退市。

退市整合后阿里巴巴資本市場(chǎng)的布局也卷土重來，不過當(dāng)時(shí)港交所的上市制度無法接納同股不同權(quán)和合伙人制度的阿里巴巴，最終阿里赴美上市，港交所錯(cuò)過了一個(gè)快速成長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)，這也成為此后經(jīng)年李小加的憾事。

醞釀多年的李小加，在2018年推出了港交所有史以來最大力度的改革措施。4月24日，港交所發(fā)布IPO新規(guī)，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司、未盈利生物醫(yī)藥公司來香港上市，支持大中華地區(qū)和國(guó)際公司來港尋求二次上市，以空前的力度吸引內(nèi)陸和全球的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)IPO。

港交所大刀闊斧的改革，加上多年互聯(lián)互通機(jī)制的鋪墊，使得2018年起港交所吸引了一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。2018年7月9日，小米集團(tuán)成為港股第一家雙重股權(quán)架構(gòu)上市公司，9月20日美團(tuán)點(diǎn)評(píng)緊隨其后成為第二家。

對(duì)于未盈利生物醫(yī)藥企業(yè)的歡迎，也讓港交所2018年以來迎接了歌禮制藥、百濟(jì)神州、康西諾生物等10多家未盈利生物公司。

李小加的努力終于彌補(bǔ)了錯(cuò)失阿里巴巴的遺憾，2019年11月阿里巴巴回歸港股，以增發(fā)H股的形式在香港二次上市?！鞍⒗锇桶投嗄旰蠡丶伊恕！?李小加感嘆道。

李小加帶領(lǐng)的港交所，也以更寬大的胸懷、更多的努力在期待更多中概股的回歸，“港交所是管市場(chǎng)的，中概股是否回港上市不是由港交所決定的，港交所只需要把市場(chǎng)上該做的事情做好，去掉不該有的壁壘，改革不合理的環(huán)節(jié)，包括IPO的發(fā)行、清算和結(jié)算環(huán)節(jié)等?！?/p>

港交所官網(wǎng)刊出的“李小加網(wǎng)志”，最新一篇寫于新冠疫情全球發(fā)酵之時(shí)。

當(dāng)然，李小加仍然是有遺憾的。2019年9月港交所宣布擬收購(gòu)倫交所引發(fā)全球矚目，不過幾天之后便遭到倫交所“不留情面”的拒絕，港交所努力一個(gè)月后無果，最終只能無奈宣布暫時(shí)放棄收購(gòu)。

“試了不一定成功，不試一定不成功?！边@是李小加在收購(gòu)倫交所失利后的總結(jié)，也是這位改革者多年以來篤行的信條。

隨著李小加不再與港交所續(xù)約，十年改革之路也走到尾聲，李小加很可能在職業(yè)生涯內(nèi)無法挽回收購(gòu)倫交所失敗的遺憾。不過，李小加作為港交所掌門人已經(jīng)足夠精彩和圓滿，他留下的“立足中國(guó)，連接世界”的戰(zhàn)略，也是港交所繼續(xù)前行的驅(qū)動(dòng)力。