記得前幾天剛寫完京東金融的高端理財《7%的高端理財產(chǎn)品，可能和你看的不一樣》，當(dāng)時結(jié)論是這類私募基金，投的時候需要小心。別看收益較高，但風(fēng)險其實并不低。

最近幾天，京東金融旗下的高端理財品牌東家金服代銷的一款私募基金爆雷了，理財師承認，一筆本該到期兌付的私募產(chǎn)品出了問題，基金凈值僅剩0.315。

也就是說，如果不考慮分紅和管理費等情況，基本是投100萬進去，出來時就剩下31.5萬，本金虧損高達68%。

這款高端理財產(chǎn)品是京東代銷廣州基巖資管公司的“東家-基巖東方價值發(fā)現(xiàn)私募基金”產(chǎn)品，規(guī)模5000萬。當(dāng)時認購門檻是100萬，基巖資管還和投資人簽了保年化收益8%的補充協(xié)議。募資計劃是投向B站（就是之前用“后浪”刷爆朋友圈的網(wǎng)站）。

瞧瞧B站走的好，買這種股票怎么能虧錢呢？

如果真買了B站，現(xiàn)在這款資管產(chǎn)品估計就大賺了。但實際情況是，資金募集成功后，基巖資管后來僅持有幾天B站就出逃了，剩下一堆中概股的垃圾股票，才造成了這次血虧事件。

米米之前分析這類高端理財產(chǎn)品時就提醒過：

首先，如果投資標的是債券，產(chǎn)品名稱就不能是證券投資基金。這點很重要，這牽扯到投資風(fēng)險和投資品本質(zhì)的問題，后面我會細說。

其次，千萬別信什么“保本、保收益”的鬼話，沒聽說過“做金融的嘴，是騙人的鬼么？”。

保本、保收益這些詞在投資協(xié)議文本中，其實都是違規(guī)的。而且真到虧損時，這些所謂的補充協(xié)議基本都是無效的。

02.

投資的風(fēng)險時時刻刻存在，做投資前一定要明確知道投資標的風(fēng)險，這只能在產(chǎn)品介紹上做功課，找到關(guān)鍵問題。

說到這想起中行原油寶的事了，這事雖然過去時間挺長的了，但本質(zhì)和京東這個高端理財差不多。

原油寶這事起于4月21日，當(dāng)時美國WTI原油期貨5月合約跌出史上第一個負數(shù)結(jié)算價-37.63美元，導(dǎo)致中行原油寶美國原油5月合約發(fā)生“穿倉”：投資人不僅血本無歸，還倒欠銀行一大筆錢。

到4月22日時，網(wǎng)友爆料稱自己不僅本金被虧光，還被中行要求倒賠幾百萬。據(jù)當(dāng)時財新報道，中國銀行“原油寶”有6萬余客戶，總損失規(guī)模不低于90億元。

最后在5月5日晚間，中行發(fā)布公告“原油寶”1000萬以下客戶，有機會從中行拿回20%的保證金；而1000萬以上的大戶，需要自行承擔(dān)全部保證金損失，至于穿倉的部分由中國銀行自己承擔(dān)。

記得很多投資者投訴，購買原油寶時銀行未盡到風(fēng)險提醒義務(wù)，甚至在購買產(chǎn)品前填寫的客戶風(fēng)險調(diào)查問卷中，明明選擇了能承擔(dān)的風(fēng)險上限是金額損失30%，卻依然可以成功購買。

有銀行工作人員甚至拍著胸脯說“油不可能比水便宜”，穩(wěn)賺不賠。結(jié)果出現(xiàn)風(fēng)險后，投資者也都血本無歸。

今天說的兩個案例都是血淋淋的，而且平臺（無論是京東金融還是中國銀行）它們都是非常優(yōu)質(zhì)的平臺，這也都不能避免投資虧損的結(jié)果。

米米要提醒大家，購買理財產(chǎn)品本質(zhì)是資產(chǎn)配置。所以一定要了解資產(chǎn)分類，然后直接忽略各種資產(chǎn)包裝概念就好了。

資產(chǎn)配置時，資產(chǎn)分類的唯一標準應(yīng)該是風(fēng)險和收益屬性，而不是組織形式。

03.

什么意思呢？

比如原油寶這個產(chǎn)品，“原油寶”只是募集資金的一種組織形式。它本質(zhì)是原油期貨，是因為大宗商品中小投資者資金不足，才拆成小份，讓小投資者可以參與。

但無論是小投資者還是中國銀行都是沒有提貨權(quán)的，所以這個投資是風(fēng)險最高的實物衍生品投資。

而上一個案例的京東金融高端理財，私募基金只是一種組織形式，它是以法定托管的架構(gòu)把錢集中起來，由專人管理，再投資到某類資產(chǎn)中。

募集資金標的無論是投資B站還是投資中概股，都說明投資最終的資產(chǎn)是美股，投資美股就別想是固定收益了。

04.

從本質(zhì)看投資，米米把投資品分為5種，這和銀行分級沒關(guān)系，這只是我一家之言。

安全度最高的是存款和貨幣基金（余額寶、零錢通等等）。收益一般都比較低，但流動性比較好，長期想戰(zhàn)勝通脹基本不可能。

比存款風(fēng)險高點的就是銀行固收產(chǎn)品和債券等。之所以債券比存款高的原因，是因為債券是存在違約風(fēng)險的。

比債券風(fēng)險再高些，就是股票了。這里包括股票，股票型基金，甚至一些混合型的基金、指數(shù)型基金等等。如果說上面兩個等級和固收沾邊，這里的產(chǎn)品固收就非常難了，需要很高的專業(yè)素養(yǎng)才能辨別。比如：我們之前介紹吃股息，這就需要操作時機的，不是什么時候都可以吃到。

股票風(fēng)險再上一個等級就是實物類投資，這里包含：房產(chǎn)、原油、黃金等等。實物類投資最難在估價上，牽扯因素較多，沒有很好的估價方法，貿(mào)然進入很容易產(chǎn)生虧損。

實物類投資如果加上杠桿就叫做實物衍生品投資，實物投資還沒搞明白的話進入衍生品市場，那基本就是賭博了。原本可以買1桶原油的錢，加上杠桿可以買100桶。不知道如何估價和止損，最后賠的血本無歸就是結(jié)局。

所以本質(zhì)上做理財，應(yīng)該利用多類資產(chǎn)的不相關(guān)性，來降低整體資產(chǎn)組合的風(fēng)險，把風(fēng)險控制到個人的承受范圍之內(nèi)，這樣才能做到長期收益的結(jié)果。

如果不看本質(zhì)，自己買股票，又買了一堆股票型基金，還到保險公司買投連險，而本質(zhì)上這些產(chǎn)品又都在投資中國股市，中國股市一下跌，就全部出現(xiàn)虧損了。

最后再說一句，從本質(zhì)看資產(chǎn)分類就能看清很多產(chǎn)品，也就能躲過類似此次“原油寶”、京東金融高端理財?shù)慕匐y了。