隨著注冊制的推進，漲停板的投機戰(zhàn)法終將落幕，現(xiàn)在科創(chuàng)板已經(jīng)鮮有漲停，投資者要及時轉變投機思路。

注冊制的推進，伴隨著漲跌停板制度的變革，由10%拓展到20%，從科創(chuàng)板的交易情況看，已經(jīng)鮮有漲停。按照這樣的邏輯推測，當全部板塊都實行注冊制之后，漲跌停板將會全部拓寬到20%甚至更高，并極有可能在未來取消漲跌停板制度，改變?yōu)槿蹟鄼C制，這也符合國際慣例。

那么作為投資者來說，很多股諺就要重新理解。例如“有二必有三”，原本說的是一個漲停之后又一個漲停，那么就大概率還有第三個漲停板，意思是讓投資者在第二個漲停板的時候可以考慮追漲，賺取第三個漲停板。那么今后漲停板的幅度擴大到20%，那么這個“有二必有三”也就無從談起了。

如果投資者特別看好一只股票，并且想在集合競價時一定要買進來，那么它可以申報漲停板買入，這樣只要開盤價不是漲停板，就一定能夠買到，即使是漲停板開盤，投資者也有機會因為排隊而買到自己心儀的股票。但如果將來取消了漲跌停板制度，那么投資者想要“多高都進貨”就有可能冒著巨大的投資風險，因為股價可以上漲到一個非常離譜的高價開盤。

在10%漲跌停板的情況下，受利好或者利空的消息影響，股票漲跌停板出現(xiàn)的概率較為普遍，但一旦提升到20%或者更高的漲跌停幅度限制，就很難再出現(xiàn)漲跌停板的情況，到時候游資不會用巨量資金去封死漲停板，也不會有很多的投資者追漲停博取第二個交易日的高溢價。

此外，伴隨著漲跌停板取消，T+1的交易制度也可能會發(fā)生改變，因為融資加上T+1，對于券商的融資業(yè)務來說就是巨大的風險，例如投資者早盤滿倉加融資用10萬元資金買入20萬元股票，然后下午這只股票下跌了70%，那么20萬元的市值就只剩下6萬元，保證金不足的4萬元很可能就成為了券商的損失，因為不是投資者不想平倉，也不是券商的風控不到位，而是T+1的交易制度規(guī)定這股票不能賣。

所以本欄說，當漲跌停板取消的時候，T+0也就會大概率到來，投資者就不能再用傳統(tǒng)的投機思路來炒作股票，小盤股的流動性會越來越差，大盤股雖然波動小，但是流動性好，金融機構和金融衍生品也會給大盤股高倍的杠桿率，今后的投機品種將會轉向高杠桿的大盤藍籌股。例如，香港股市騰訊的波動不大，但是騰訊的期權波動是很大的，這樣的投機遠比追漲殺跌個股刺激，現(xiàn)在的個股投機思路終將有朝一日過時，杠桿投機才是未來的主流。

作為普通投資者來說，現(xiàn)在最應該做的就是增加知識儲備，學習金融衍生品的定價邏輯和投機方法，當前A股市場中比較成熟的有個股期權、股指期貨、融資融券等業(yè)務，這些業(yè)務其實并不很難，除了期權定價模型用到的數(shù)學知識相對深奧一些之外，其他的基本小學數(shù)學都能涵蓋，投資者如果拒絕學習新生事物，最后當人家都在用機槍、火箭筒的時候，你還在使用弓箭加長矛，這樣的對決哪有勝算？

北京商報評論員 周科競