今年一季度經(jīng)歷暴跌后，港股市場始終低位震蕩徘徊，恒生指數(shù)為代表的大盤市盈率也長時(shí)間處于10倍以下，專業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛看好港股會估值修復(fù)。

　　從港股的構(gòu)成來看，恒生指數(shù)中金融地產(chǎn)占比仍達(dá)50%，但隨著包括美股上市中國互聯(lián)網(wǎng)公司到港股上市，以及消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)股票的增多，港股結(jié)構(gòu)也在悄然生變。既可以看到部分金融、地產(chǎn)等股票不斷創(chuàng)新低，拖累了港股大盤點(diǎn)位，也可以看到有互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、醫(yī)藥等股價(jià)強(qiáng)勁，屢創(chuàng)新高。

　　因而，在當(dāng)下的港股，既能找到偏好價(jià)值的板塊，也有成長性突出的標(biāo)的；相關(guān)的港股基金也是如此，為投資者提供了多樣的選擇。

　　知名投資人、高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰近日就表示，港股一直是以外部的歐美資金為主，容易有比較大的折價(jià)。但未來這個(gè)情況有可能會發(fā)生改變，有兩大原因，一是未來更多的公司會在香港上市，尤其是很多中概股回歸，會讓香港的資本市場結(jié)構(gòu)上變得更合理，對投資者的吸引力會增強(qiáng)；第二，通過港股通，南下的資金會越來越多地參與港股市場，分享這些在香港上市的公司帶來的成長機(jī)會。

　　(數(shù)據(jù)截至5月29日)

　　大盤指數(shù)基金：

　　恒指、國指為主

　　早期，投資港股的基金主要是QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)基金，在港股通運(yùn)行后越來越多內(nèi)陸公募基金通過港股通投資港股市場，目前已有部分通過港股通純投資港股的基金產(chǎn)品，目前港股通的股票達(dá)到476只，基本涵蓋了港股市場主流的核心股票。

　　對于想投資于港股市場跟蹤港股大盤的投資者，恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)的相關(guān)指數(shù)基金，是最簡單合適的投資品種，目前基金市場上已有多只跟蹤這兩大指數(shù)的基金。以規(guī)模和場內(nèi)交易的活躍度來看，H股ETF(510900)、恒生ETF(159920)是靠前的兩只產(chǎn)品，前者跟蹤恒生國企指數(shù)，后者跟蹤恒生指數(shù)。

　　以交易所場內(nèi)交易來看，5月29日H股ETF成交額高達(dá)12.8億元，恒生ETF成交額也有12.6億元，交投活躍度超過了絕大多數(shù)的A股股票，為場內(nèi)投資者買賣提供了相當(dāng)好的流動性。從規(guī)模來看，H股ETF最新份額(5月29日)高達(dá)87億份，恒生ETF最新份額也有58億份。對于場外(非證券賬戶交易)的投資者而言，這兩只基金的聯(lián)接基金也是跟蹤的便捷方式。

　　不過，需要指出的是，恒生指數(shù)和恒生國企指數(shù)成份股中，銀行保險(xiǎn)等金融股占比都超過40%，這也是兩大指數(shù)目前市盈率低于10倍的重要原因。

　　價(jià)值派基金：

　　高股息、銀行券商等

　　對于偏好低估值青睞價(jià)值的投資者，大盤的恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)本身其實(shí)是不錯(cuò)的投資標(biāo)的，現(xiàn)在港股主題基金越來越豐富，為投資者提供了更多風(fēng)格及更細(xì)分的選擇。比如有專門投資港股高股息分紅股的基金，也有專門投資港股銀行、券商等低估值細(xì)分行業(yè)的產(chǎn)品。

　　并且，很多傳統(tǒng)的銀行、券商等股票是AH同時(shí)上市的股票，由于港股的價(jià)格普遍比A股低，對偏好銀行、券商等AH股票的投資者而言，可以比A股更低的價(jià)格買到股票。長期而言，有價(jià)值回歸或靠攏的折價(jià)機(jī)會。

　　如上投摩根港股低波紅利A，主要投資于標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)成份股和備選成份股，重倉股以石油石化、銀行、建材等傳統(tǒng)低估值行業(yè)為主，浙商港股通中華預(yù)期高股息A則以地產(chǎn)、能源等預(yù)期高股息行業(yè)為主，匯添富中證港股通高股息也是重倉地產(chǎn)、能源、銀行。

　　更細(xì)分的還有比如港股銀行板塊有鵬華港股通中證香港銀行指數(shù)基金，也有近期上市的易方達(dá)中證香港證券主題ETF(交易型開放式指數(shù)基金)。

　　成長派基金：

　　新經(jīng)濟(jì)、港股精選等

　　港股的行情分化比較劇烈，在一些傳統(tǒng)周期板塊低迷甚至屢創(chuàng)新低之際，互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)、醫(yī)藥、生活服務(wù)等板塊卻表現(xiàn)突出。如互聯(lián)網(wǎng)板塊的美團(tuán)點(diǎn)評最新又創(chuàng)出歷史新高；醫(yī)藥板塊的中國生物制藥、藥明生物等，消費(fèi)板塊的中國飛鶴、海底撈等，還有物業(yè)管理股走勢都非常強(qiáng)勁。

　　以中小盤或精選命名的主投港股的基金中，有的在港股新興成長板塊中重倉較多，需要投資者根據(jù)基金重倉持股情況進(jìn)行篩選。如富國中國中小盤重倉物業(yè)股、醫(yī)藥股、互聯(lián)網(wǎng)股等；華安香港精選重倉水泥、物業(yè)股、大消費(fèi)等；匯添富香港優(yōu)勢精選則重倉互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥等行業(yè)龍頭。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：估值低位徘徊港股基金選擇多)

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