朋友告訴我：今年三季度之后，牛市才會(huì)降臨A股！

我問(wèn)他依據(jù)是什么?

他答：這是某某券商的研報(bào)觀點(diǎn)。

我看了看那份研究報(bào)告，它判斷今年三季度之后A股才會(huì)走牛的依據(jù)主要有三條：

第一，政策寬松，下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)轉(zhuǎn)好；

第二，貨幣寬松，市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)更好；

第三，疫情見底，外圍環(huán)境會(huì)變好，從而帶動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。

這三條依據(jù)，我都是贊成的。

事實(shí)上，我也曾多次預(yù)判過(guò)，今年A股有可能前低后高——下半年走勢(shì)有可能比上半年好。

但是，我的依據(jù)，跟券商有所不同。

我的依據(jù)主要有兩點(diǎn)：

1、目前A股的估值整體上還比較低，尤其是其中的低估端，具有罕見的投資價(jià)值；

2、下半年，無(wú)論經(jīng)濟(jì)、政治，還是外圍、情緒等因素，只要不更糟，股市的內(nèi)在價(jià)值就很容易推動(dòng)股市上升。

而且，券商判斷是三季度之后，市場(chǎng)才可能走好。

因?yàn)槿谭治稣J(rèn)為上半年上市公司的財(cái)報(bào)不會(huì)太好，但三季度財(cái)報(bào)出來(lái)后，會(huì)好看一些——所以轉(zhuǎn)機(jī)可能發(fā)生在三季報(bào)公布之后。

而我則認(rèn)為，目前的A股，隨時(shí)有可能發(fā)動(dòng)一場(chǎng)20%-30%的上沖行情，其中處于絕對(duì)低估中的板塊，甚至隨時(shí)可以發(fā)動(dòng)一場(chǎng)30%-50%的上沖行情——而且，即使上漲30%-50%，這些板塊中的股票價(jià)格也不貴。

如果大家都認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)在三季度轉(zhuǎn)好、流動(dòng)性會(huì)在三季度更寬松、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)在三季度提升，憑什么大家都只會(huì)死等三季度呢?

在三季度之前提前埋伏進(jìn)去不更好嗎?

所以，市場(chǎng)常常會(huì)提前反應(yīng)預(yù)期。

雖然都是在做分析和判斷，但是騰騰爸和券商的出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)，是完全不同的。

券商在猜政策。

騰騰爸在看價(jià)值。

券商很勢(shì)利，恨不得踩準(zhǔn)每一個(gè)腳步。

騰騰爸很佛系，“杜鵑不啼，則待其啼”。

所以，券商的觀點(diǎn)，可以一月三變，而騰騰爸的觀點(diǎn)，可能三年五年不變。

并且，券商在發(fā)現(xiàn)自己的判斷沒有實(shí)現(xiàn)之后，會(huì)認(rèn)為是一種挫敗，而騰騰爸對(duì)判斷的結(jié)果則始終是持開放心態(tài)的。

我的意思是：哪怕是今年下半年A股走勢(shì)沒有我先前預(yù)想的好，只要我看好的基礎(chǔ)邏輯沒有變化，我就不認(rèn)為自己是錯(cuò)的，從而不會(huì)改變自己繼續(xù)看好的立場(chǎng)。

這就是市場(chǎng)上像騰騰爸這樣的人，總是表現(xiàn)得比常人更有韌性的根本原因。

從本質(zhì)上講，我看重的是價(jià)值，堅(jiān)持的是規(guī)律。

從上述對(duì)比中，我們可以體會(huì)到一個(gè)簡(jiǎn)單卻又深刻的現(xiàn)象：

同樣一個(gè)行為或觀點(diǎn)，看起來(lái)相同，但因?yàn)橐罁?jù)的邏輯起點(diǎn)不同，性質(zhì)上可能會(huì)完全地不同，造成的結(jié)果也必然會(huì)是完全地不同。

在投資的世界，這種現(xiàn)象尤其層出不窮。

聰明的投資者，一定得辯識(shí)清明。

最近美股市場(chǎng)漲勢(shì)如潮。

納斯達(dá)克已經(jīng)從最低點(diǎn)漲近50%，并且創(chuàng)下了歷史新高。

道瓊斯指數(shù)也從最低點(diǎn)漲超50%，雖未創(chuàng)下歷史新高，但相距已不遙遠(yuǎn)。

這等結(jié)果，真是讓人大跌眼鏡。

輿論場(chǎng)上熱鬧了。

我看這兩天評(píng)價(jià)和爭(zhēng)論巴菲特的文章，多了起來(lái)。

美股下跌之前，老巴手持1200余億美元的現(xiàn)金。

股市連番熔斷之后，我亦曾判斷，市場(chǎng)上將很快傳來(lái)巴氏大舉增持股票的消息。

沒想到，市場(chǎng)上傳來(lái)的是巴氏買入又清空航空股以及買入又賣出銀行股的操作。

當(dāng)時(shí)我就很奇怪，老道的巴菲特怎么會(huì)這樣操作呢?

現(xiàn)在回頭看，唯一的解釋，就是巴氏非常不看好瘟疫之下的美國(guó)。

可能我關(guān)注的投資者中，價(jià)投居多，所以我看到的分析文章，基本上都是為巴氏洗地的。

從投資操作的角度看，當(dāng)時(shí)18000多點(diǎn)的美股，估值已經(jīng)不高了，大約只有十五六倍的樣子，這是一個(gè)很好的逆向投資的機(jī)會(huì)——巴菲特沒有去做，在我看來(lái)，確實(shí)是一個(gè)錯(cuò)誤。

我認(rèn)為，不能因?yàn)樗前头铺兀捅灸艿?、不假思索地去為他辯解、洗地。

這不是投資者應(yīng)該具有的冷靜、理性精神。

巴菲特也是人，不是神。

在歷史的操作中，他也曾發(fā)生很多很多錯(cuò)誤。

錯(cuò)了就是錯(cuò)了，沒有必要洗。

一時(shí)之錯(cuò)，無(wú)損于股神的一世英明。

當(dāng)然，在擺明這番觀點(diǎn)的同時(shí)，還需要特別說(shuō)明兩點(diǎn)：

1、剛才說(shuō)過(guò)了，巴氏今番操作，唯一的解釋就是他可能對(duì)眼前正在發(fā)生的瘟疫非常悲觀——巴氏在這一點(diǎn)上，可能是對(duì)的。

大家看看今天的美國(guó)，已經(jīng)完全沒辦法控制瘟疫了。

現(xiàn)在的美國(guó)，只能等疫苗和特效藥了。

最終能救美國(guó)的，搞不好還是中國(guó)。

從媒體報(bào)道看，中國(guó)的疫苗研發(fā)已經(jīng)走在了全世界的前頭，對(duì)一些特殊人群，在自愿的基礎(chǔ)上，已經(jīng)開打疫苗了。

講這段話的意思是：巴氏這次在股市上的操作可能不正確，但他對(duì)瘟疫的看法可能是正確的。
這太可笑了。

2、雖然我看好18000點(diǎn)時(shí)的美股，但并不意味著我羨慕今天27000余點(diǎn)的美股。

所以最近看到那些羨慕美股而冷嘲熱諷A股的朋友，我亦是持批評(píng)態(tài)度的。

看起來(lái)我的表述有點(diǎn)兒前后對(duì)立，實(shí)際上它背后的基礎(chǔ)邏輯是一貫的、連續(xù)的。

前后看似對(duì)立的兩種觀點(diǎn)合在一塊，才是我完整的觀點(diǎn)表達(dá)。

希望朋友們能夠看懂、理解我的意思。

好了，今天的話題就聊這么多。

昨天在本號(hào)推送的財(cái)報(bào)分析文章，耗費(fèi)了我大量的心血。

基本上整個(gè)周末，都在搗鼓它了。

身體有些透支。

今天就簡(jiǎn)短些，不多扯淡了。

最后給大家介紹一位好朋友吧：騎行夜幕統(tǒng)計(jì)客。

騎大是我多年的好基友，他畢業(yè)于美國(guó)哈佛大學(xué)，基本上是你看過(guò)的大V里面學(xué)歷最洋氣的一個(gè)了。他的履歷也不是其他的大V所具備的，在頂級(jí)戰(zhàn)略咨詢公司和VCPE投資機(jī)構(gòu)都做過(guò)。騎大特別擅長(zhǎng)硬核金融數(shù)據(jù)分析，對(duì)牛熊的判斷異常精準(zhǔn)，憑借的是他無(wú)比強(qiáng)大的統(tǒng)計(jì)功底，各種歷史數(shù)據(jù)信手拈來(lái)。

1月下旬這次疫情剛爆發(fā)時(shí)，他就準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了疫情的四個(gè)階段的走勢(shì)。先恐慌下跌，后反彈修復(fù)，再陰跌尋底，目前剛走完第三階段，向第四階段切換，完全在他的預(yù)料中。

4月后他先是在公號(hào)中公開自己關(guān)注的拓斯達(dá)、沃華醫(yī)藥、中國(guó)重汽等股票，至今漲幅都在30-40%以上。5月后在華為事件加碼前的一個(gè)周五精準(zhǔn)止盈卓勝微，一個(gè)多月收益超60%?？芍^買賣都非常地老辣。 

騎大用數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)規(guī)律來(lái)研判大勢(shì)和把握機(jī)會(huì)的能力首屈一指，但這確實(shí)不是我擅長(zhǎng)的，所以講得不多。希望大家看了騎大的內(nèi)容，能夠彌補(bǔ)我的短處！

這絕對(duì)不是打廣告，大家進(jìn)去看幾篇騎大的歷史文章就知道了，今天我還和騎大打了賭，說(shuō)我的粉絲都愛學(xué)習(xí)，一定會(huì)去很多關(guān)注他，大家一定要給力，可別給騰騰爸掉面子！