近日，有媒體報道哈啰出行將自身717萬輛單車以浮動抵押的形式抵押給螞蟻金服旗下全資控股投資公司，期限三年。有的媒體對此解讀為這是哈啰出行的救命錢。一時間，眾說紛紜，質(zhì)疑者最擔(dān)心的是哈啰是不是缺錢了？

對此，哈啰出行高級副總裁陳曉冬表示，企業(yè)在不同發(fā)展階段，會使用不同的融資工具，動產(chǎn)抵押是一般債務(wù)融資再慣常不過的選擇。

那么哈啰真的真的缺錢嗎？

當(dāng)然不缺，因為東哥一個月前就知道，一個機構(gòu)朋友在今年追加了一輪投資哈啰，雖然哈啰自己很低調(diào)，從未正式披露過。哈啰官方?jīng)]有披露，我就不做過多爆料了。哈啰加上此前的融資就沒有花掉，我估計囤積的資金至少有六七十個億。此所謂“寒冬之中，手里有糧，心里不慌?！?/span>

上周五也正好在北京和哈啰創(chuàng)始人深聊了一下業(yè)務(wù)合作的事情。因為哈啰在兩輪出行市場已經(jīng)取得了決定性的勝利，訂單規(guī)模是其它所有玩家之和還要大，且實現(xiàn)了盈利。哈啰養(yǎng)著一支接近2000人的高薪技術(shù)團(tuán)隊，正在尋求新的市場增長機會。如果真缺錢，裁掉一半技術(shù)就好了。

當(dāng)然，一些媒體的擔(dān)憂也是可以理解的，畢竟之前就有不少共享單車企業(yè)因為資金鏈斷裂而倒閉。據(jù)統(tǒng)計，2017年下半年開始，酷騎、小藍(lán)單車等近10家共享單車陸續(xù)宣布破產(chǎn)，直接導(dǎo)致至少15億元的押金至今無法退回，波及六七百萬人、人均200元的資金損失。2018年中，名噪一時的ofo就因退押金難的問題被多家媒體質(zhì)疑是否挪用了押金，但這都被ofo官方否認(rèn)。

如2018年6月11日，ofo發(fā)表官方聲明：“媒體發(fā)表的《ofo押金僅剩35億元，挪用押金或超百億?》一文中披露的ofo相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)信息皆為不實信息。”當(dāng)時ofo還表示要向有關(guān)部門舉報不實報道。

然而，就在12月19日，ofo創(chuàng)始人戴威發(fā)布全員信稱：“由于從去年底到今年初沒能夠?qū)ν獠凯h(huán)境的變化做出正確的判斷，公司今年一整年都背負(fù)著巨大的現(xiàn)金流壓力。退還用戶押金、支付供應(yīng)商的欠款、維持公司的運營，1塊錢要掰成3塊錢花。”

至此，大眾才發(fā)覺當(dāng)ofo等共享單車企業(yè)經(jīng)營陷入困難的時候，押金的去向已然成謎，退押金難的問題，到2020年也仍未完全解決。

所以，我們不能僅僅看官方在聲明什么，媒體也不能聽坊間在傳什么，這都容易出現(xiàn)捕風(fēng)捉影。我們應(yīng)該根據(jù)實際情況，即對行業(yè)和數(shù)據(jù)進(jìn)行謹(jǐn)慎分析，最后才能得出結(jié)論。

年底將至，哈啰資金鏈?zhǔn)欠癯霈F(xiàn)了問題？一看便知。

? 哈啰出行質(zhì)押717萬單車，缺錢嗎？

質(zhì)押單車，對哈啰來說并不是缺錢與否的問題，而是作為一家技術(shù)驅(qū)動的公司，沒有必要持有這么多重資產(chǎn)。

所謂兵馬未動糧草先行，行業(yè)如果正在進(jìn)行白熱化競爭，那燒錢就是在所難免。另外，業(yè)務(wù)模式是否跑通了，融資是否順暢，都是需要關(guān)注的重點。所以，以下我們從行業(yè)競爭的角度，業(yè)務(wù)盈利情況，融資情況來看其健康度。

價格戰(zhàn)時代完結(jié)，探索更多服務(wù)場景

從整個行業(yè)來看，騎行市場的混戰(zhàn)時期已經(jīng)過去。隨著市場的日趨成熟，紅利消失，先天不足的玩家們早已不復(fù)存在。如今的騎行市場格局，是主要運營企業(yè)掌握市場空間，大部分運營企業(yè)陸續(xù)退出。形成了以哈啰單車為首，美團(tuán)單車和滴滴青桔的新三國。

隨后，我們看到一個現(xiàn)象，共享單車平臺先后上調(diào)了服務(wù)價格。

去年3月，滴滴運營的小藍(lán)單車宣布調(diào)高了共享單車的使用費用，稱自3月21日起起步價從1元/30分鐘提升至1元/15分鐘，而后續(xù)的使用費用是0.5元/15分鐘。

去年4月，根據(jù)哈啰出行APP，4月15日起，哈啰單車在北京地區(qū)施行新計費規(guī)則，起步價調(diào)整為1元/15分鐘。

去年10月，美團(tuán)摩拜單車調(diào)整北京地區(qū)單車計價方式，騎行30分鐘以內(nèi)收費1.5元，超出30分鐘后，每30分鐘收費1.5元。

頭部共享單車運營企業(yè)陸續(xù)提價，不再打價格戰(zhàn)以低價獲取用戶，這意味著主要運營企業(yè)已經(jīng)將精力轉(zhuǎn)向精細(xì)化經(jīng)營，提高自身造血能力，企業(yè)經(jīng)營逐漸回歸理性。

另外，正常的騎行費用收入已經(jīng)能夠覆蓋成本甚至盈利，從而保持企業(yè)的良性運轉(zhuǎn)，進(jìn)而有精力延伸探索其他服務(wù)場景。

除了騎行業(yè)務(wù)，哈啰單車還在往客單價更好的領(lǐng)域探索，哈啰助力車、哈啰換電、哈啰游玩、哈啰順風(fēng)車、哈啰打車等業(yè)務(wù)。

或許在他們看來，騎行只是占取用戶心智的第一步。作為哈啰出行的投資人，磐谷創(chuàng)投執(zhí)行合伙人李志超此前接受媒體采訪時坦誠，“出行這個生意模式，單車只是一步，今天做單車的公司不代表未來不會去做無人駕駛”。

目前，哈啰游玩業(yè)務(wù)已進(jìn)駐全國超340景區(qū)，覆蓋120余座城市，其中覆蓋5A景區(qū)30個，4A景區(qū)50個，游客年度騎游平均時長超61.56分鐘。

此外哈啰單車App上線了“哈啰生活館”，與有贊合作，售賣哈啰單車周邊衍生品。

共享單車領(lǐng)域進(jìn)入精細(xì)化經(jīng)營期

19年上半年，共享單車們紛紛進(jìn)行調(diào)價，這是因為行業(yè)玩家已經(jīng)穩(wěn)定，共享單車領(lǐng)域已經(jīng)完成對用戶的教育，開始進(jìn)入收割期。那么哈啰單車能盈利了嗎？

討論共享單車盈利，都逃不過去的成本主要是：車輛成本、運營成本、調(diào)度成本。除了車輛成本固定，其他兩項都是可變的經(jīng)營成本。也就是說，共享單車被使用的次數(shù)越多，企業(yè)盈利的可能性越大。

共享單車運營企業(yè)為提高使用頻次，一種方式是拼命投放車輛，一種是反復(fù)調(diào)度。然而，在“禁投令”之后，共享單車迎來配額管理時代。所以，調(diào)度的能力就成為共享單車企業(yè)盈利的重要突破點。

哈啰使用的智能調(diào)度和AI技術(shù)，讓總部可以精準(zhǔn)進(jìn)行大數(shù)據(jù)計算，從而提高運維效率，減少成本。

據(jù)北京市交通委數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年北京日均騎行量為160.4萬次，平均日周轉(zhuǎn)率僅為每輛1.1次。

而哈啰通過智能調(diào)度，單車的日周轉(zhuǎn)率卻提升到了平均3.5次/輛（日騎行量至少2000萬單，717萬輛單車）。據(jù)北京昌平和大興等郊區(qū)旺季騎行數(shù)據(jù)顯示，一輛哈啰單車全天的周轉(zhuǎn)率約為6次，在一些中小城市這個數(shù)字甚至可達(dá)到10余次。這就意味著，在達(dá)到相同的日騎行量下，哈啰卻可以用更少的車。

另外，共享單車還有一個問題，就是車輛報障。準(zhǔn)確識別用戶的報障是否正確，是提高單車維護(hù)效率，降低運維成本的一個重要方式。哈啰通過AI技術(shù)，其報障準(zhǔn)確率已經(jīng)從40%提高到90%。

雙管齊下，讓哈啰每輛車日均運維成本也長期維持在0.3元左右。而且，整車從設(shè)計到報廢的整個周期日均折舊成本為0.6元。如此算來，哈啰單車平均每輛單車的日均成本共計0.9元。

這意味著，只要每臺哈啰單車每天收入1元，即可實現(xiàn)盈利。

從2020年1月4日起，哈啰單車調(diào)價開始，起步價為前30分鐘1.5元，超出30分鐘收取時長費，時長費為每30分鐘1.5元。

也就說，每輛車一天只要使用一次，就有0.6元收入。據(jù)哈啰較早披露地一份數(shù)據(jù)，哈啰單車日訂單量峰值有2000萬單。

這么算下來，一年也有幾十億收入，基本能覆蓋出行業(yè)務(wù)。這還不算順風(fēng)車和打車等高頻業(yè)務(wù)。

這就不難理解，為何摩拜和小藍(lán)車虧損嚴(yán)重，哈啰還能做到部分城市盈利。

目前，哈啰出行入駐城市超過300個，注冊用戶超3億。目前哈啰單車整體已經(jīng)在全國超半數(shù)城市實現(xiàn)盈利(包括折舊車輛)。

哈啰有資本加持

實際上，哈啰從建立至今，一直備受資本喜愛。自2016年到2018年共經(jīng)歷7輪融資的支持，換來了目前超6300萬規(guī)模的月活，哈啰用專注用戶體驗的精細(xì)化運營，俘獲了用戶的青睞，成為行業(yè)頭部玩家。

近兩年的投資就有，18年9月的春華資本、螞蟻金服投的約40億元人民幣。19年7月，哈啰出行獲投螞蟻金服4億美元戰(zhàn)略投資融資。

總而言之，無論從整個行業(yè)競爭格局來看，還是從哈啰企業(yè)自身的運營情況，融資情況來看，種種跡象都表明了，哈啰并不缺錢。

市面上關(guān)于哈啰缺錢而抵押掉單車的說法，純粹是無稽之談了。那么，不缺錢的哈啰抵押貸款的用意何在呢？

? 為什么要做抵押貸款？

現(xiàn)在看來，答案很簡單，哈啰是一家技術(shù)驅(qū)動型的公司，沒有必要持有那么多重資產(chǎn)。

事實上，這并不是哈啰出行第一次抵押自己的單車，上海鈞正網(wǎng)絡(luò)科技有限公司有3條動產(chǎn)抵押，分別發(fā)生在2019年12月4日、2018年7月12日和2017年10月30日，而這三次抵押權(quán)人都是上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司。

歷史證明，哈啰出行作為一家技術(shù)驅(qū)動的公司，根本沒必要持有這么多硬件重資產(chǎn)。將單車抵押后，所獲得資金可以用于補充公司流動性資金。從而布局更多的城市網(wǎng)點和發(fā)展相關(guān)提升效率的技術(shù)，甚至可以將資金用于擴(kuò)建其他出行業(yè)務(wù)上。

哈啰出行能從共享單車草莽混戰(zhàn)期一路打到行業(yè)頭部，在單車業(yè)務(wù)上做到市場占有率第一，不得不說這種做法起到一定的助力作用。

隨著城市網(wǎng)點的增多，智能調(diào)度和AI技術(shù)的成熟，客戶體驗度越來越好，營業(yè)收入提高，各成本降低，形成更好的良性循環(huán)，合理的企業(yè)貸款只能助力企業(yè)跑的更快。

? 哈啰出行的錢要怎么花？

一家企業(yè)想要進(jìn)一步發(fā)展，并不在于節(jié)流，更多在于開源。正確的開源、花錢，才有未來。

當(dāng)年，哈啰單車之所以能夠活下來，就在別人在燒錢砸市場的時候，哈啰卻把錢燒在了提高單車的數(shù)據(jù)收集與數(shù)據(jù)智能上，并最終降低了運維成本，讓技術(shù)效率成為了自己的護(hù)城河。

如今的哈啰出行，更是用智能技術(shù)來驅(qū)動精細(xì)化運營。原本用戶不確定的騎行需求、有限的運維人員和無序停放的車輛使調(diào)度成為“老大難”的問題，如今都得到了解決。

據(jù)了解，哈啰的上千位工程師為進(jìn)駐的300余個城市做了熱力圖、單車健康圖。當(dāng)某個區(qū)域單車總量過多形成淤積或不滿足需求時，系統(tǒng)就會派單給運維人員去調(diào)整。通過智能調(diào)度，運維人員會受到來自哈啰大腦即時生成的調(diào)度任務(wù)，包括規(guī)劃好的最優(yōu)路線，更高效、及時滿足用戶的騎行需求。

面對共享單車在城市無序停放的難題，哈啰出行推出行業(yè)首個應(yīng)用級別的自適應(yīng)藍(lán)牙電子圍欄（藍(lán)牙道釘），用以引導(dǎo)用戶在規(guī)定區(qū)域內(nèi)有序停車，實現(xiàn)單車停放智能化管理。當(dāng)識別到單車沒有停在指定區(qū)域時，智能鎖會自動彈開。用戶可迅速根據(jù)智能鎖開關(guān)情況判斷是否停在指定區(qū)域，及時調(diào)整車輛停放位置。

該技術(shù)亞米級別的測試成功率達(dá)到95%以上，在行業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)先地位。目前已經(jīng)在上海等10余個城市落地應(yīng)用。

所以，可以預(yù)見的是，哈啰出行未來還會圍繞在線化、智能化和可視化這三個方面進(jìn)行花錢，使其AI能力成為哈啰出行發(fā)展的核心技術(shù)力量。通過AI以及大數(shù)據(jù)技術(shù)，提高平臺運營效率，提升出行資源利用率，降低運營成本，提升用戶體驗。

隨著兩輪出行市場競爭趨于平和，定價都恢復(fù)到一個理性的價格，哈啰作為領(lǐng)導(dǎo)者已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。

但對于哈啰來說，最大的挑戰(zhàn)不是缺錢的問題，也不是盈利的問題，而是能否尋求更大的增長機會。這是資本的期待，也是團(tuán)隊自身的要求。