文丨沸雪

對(duì)于經(jīng)歷了上半年資本市場(chǎng)大風(fēng)大浪的投資者來說，這好像是2020年最值得期待的星期一。萎靡近兩年之久的A股，在本周一突然迎來一波放量大漲。

一些熟悉的“牛市味道”隨著兩市3000只飄紅的個(gè)股散發(fā)出來：上證指數(shù)早盤高開高走，在大藍(lán)籌發(fā)力的帶動(dòng)下迅速突破3200點(diǎn)，午后開盤繼續(xù)拉升至3300點(diǎn)，截至下午收盤已飆升到了3332點(diǎn)。要知道，滬指上次站上3300點(diǎn)，還是2018年3月。

對(duì)于這一輪A股的突然暴漲的原因，市場(chǎng)意見紛紜。

上漲基本面利好的共識(shí)是，經(jīng)濟(jì)正在從2020年初的疫情中逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)于即將出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)懷抱樂觀態(tài)度，構(gòu)成了股市上漲的信心基本面。而單純從盤面來看，以券商為代表的板塊拉動(dòng)和增量資金的進(jìn)場(chǎng)，推動(dòng)了此輪指數(shù)的快速上漲。截止滬深股市午間收盤，北向資金凈流入143.88億元，疫情等突發(fā)事件沖擊后的溫和修復(fù)行情之中，直接驅(qū)動(dòng)均為經(jīng)濟(jì)短期回暖下對(duì)低估值板塊的修復(fù)。

此外，政策利好消息也確實(shí)不斷。比如央行在近十年來首次下調(diào)了再貸款、再貼現(xiàn)利率，向銀行發(fā)放券商牌照，鼓勵(lì)資管公司大力發(fā)行偏股型基金，放松外資投資限制等等，這些都對(duì)股市產(chǎn)生了積極影響。

牛市“券商先漲”的理念很多時(shí)候被視為股市預(yù)言家的“金科玉律”，尤其是2014年華泰證券的連續(xù)漲停隨后啟動(dòng)的一輪牛市，更是讓大家記憶猶新。加之這一次上漲又是從券商開始啟動(dòng)， 于是“牛市來了”幾乎成為了本周市場(chǎng)的最熱門主題。

但需要看到的是，這一次股市上漲盡管在表現(xiàn)上和此前有所相似，但面臨的環(huán)境已經(jīng)產(chǎn)生了巨大的不同。

從內(nèi)部環(huán)境來看，2020年3月1日正式實(shí)施的新《證券法》，大幅提高了欺詐發(fā)行等違法行為的行政處罰力度。盡管新《證券法》實(shí)施以來至今尚未有適用新證券法的案件，但證監(jiān)會(huì)按照新《證券法》的精神，以從嚴(yán)從重的理念，近期對(duì)康美藥業(yè)、獐子島等信披違規(guī)案件做出行政處罰和市場(chǎng)禁入決定。

除了新《證券法》進(jìn)一步加大了監(jiān)管力度，6月28日，刑法修正案（十一）草案（簡(jiǎn)稱“草案”）提交全國(guó)人大常委會(huì)會(huì)議審議。在完善破壞金融秩序犯罪規(guī)定方面，“草案”加大了對(duì)資本市場(chǎng)重大違規(guī)金融犯罪的懲治，提高了欺詐發(fā)行股票、債券罪和違規(guī)披露、不披露重要信息罪的刑罰。

這也就意味著，對(duì)于A股市場(chǎng)上那些冀希望在牛市收割一把的炒作者來說，講故事吹泡沫的空間已經(jīng)不多了。如果繼續(xù)延續(xù)此前的炒作套路，恐怕不僅不能再一次收割韭菜，只會(huì)是像已經(jīng)身陷囹圄的徐翔那樣真正被“套牢”。

而從外部環(huán)境來看，盡管中國(guó)疫情已經(jīng)得到了有效控制，但是全球疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻。美國(guó)、巴西等正在遭受疫情嚴(yán)重沖擊的國(guó)家，連續(xù)出現(xiàn)日增確診人數(shù)破4萬的新狀態(tài)。世衛(wèi)組織近日警告說，新冠病毒已在全球?qū)用娣€(wěn)固傳播，疫情大流行正在加速，世界正處于一個(gè)“新的危險(xiǎn)階段”。這意味著，外需將繼續(xù)在很長(zhǎng)一段時(shí)間保持疲軟的狀態(tài)，要恢復(fù)到疫情之前的狀況可能非常困難。

因此，無論是從內(nèi)部還是從外部環(huán)境來看，A股市場(chǎng)已經(jīng)不再具備泡沫牛的環(huán)境，這一輪牛市必然和以往不一樣。需要看到的是，現(xiàn)階段的上漲更多還是短線資金主導(dǎo)的局部性行情，而連續(xù)的漲停本身就帶有極大的暴躁情緒，也會(huì)隨時(shí)時(shí)間推移而逐漸恢復(fù)冷靜。

對(duì)于那些并不具備豐富投資經(jīng)驗(yàn)的小白投資者來說，這個(gè)時(shí)候避免成為韭菜的最好投資建議，依然還是那句話——“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”。