利普·費(fèi)雪，現(xiàn)代投資理論的開路先鋒之一，巔峰時(shí)期的費(fèi)雪，投資戰(zhàn)績令人瞠目，他所投資的股票升幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越指數(shù)。1955年買進(jìn)的德州儀器到1962年升了14倍，而最終獲得了相對(duì)于1955年價(jià)格30倍的利潤。1960年代中后期，費(fèi)雪投資摩托羅拉，持有21年，股價(jià)上升了19倍——即21年內(nèi)股價(jià)由1美元上升至20美元。不計(jì)算股利，折合每年平均增長15.5%。長股價(jià)值投資策略之父、教父級(jí)的投資大師、華爾街極受尊重和推崇的投資專家一個(gè)個(gè)閃亮的頭銜都是對(duì)他光輝職業(yè)生涯的肯定和贊美。那么他有什么獨(dú)家投資秘籍呢？今天我們來一探究竟。

先來看看費(fèi)雪的學(xué)歷，斯坦福大學(xué)商學(xué)院畢業(yè)，斯坦福大學(xué)工商學(xué)科全美排名穩(wěn)穩(wěn)的前五，這么看，他是一個(gè)名副其實(shí)的學(xué)霸。從優(yōu)質(zhì)的學(xué)校畢業(yè)自然會(huì)很多質(zhì)的就業(yè)機(jī)會(huì)，彼時(shí)，三藩市國安盎格國民銀行向商業(yè)學(xué)院招聘一名投資專業(yè)研究生，而費(fèi)雪幸運(yùn)的爭取到了這次機(jī)會(huì)，成為一名證券分析師，畢業(yè)就能做分析師，除了運(yùn)氣好，只能用優(yōu)秀來解釋了，良好的開端是成功的一半，費(fèi)雪初出茅廬順風(fēng)順?biāo)?，為后來事業(yè)的騰飛打下基礎(chǔ)。

投資的策略因人而異，但歸納起來大致有兩種：

一類是價(jià)格優(yōu)先，把錢用在投資價(jià)格便宜、幾乎不可能大幅下跌的股票上，畢竟，股票買賣的獲利與否最終還是取決于價(jià)格的高低，這一方法有經(jīng)濟(jì)上的保障，它不會(huì)下跌太多，遲早會(huì)顯現(xiàn)出價(jià)值。但缺點(diǎn)在于幾乎人人都知道，而且大家已經(jīng)學(xué)會(huì)了發(fā)掘符合這一公式的套路。

而費(fèi)雪的策略則是質(zhì)量優(yōu)先，價(jià)格靠后。當(dāng)然如果買入價(jià)格不那么高，股票會(huì)在更短的時(shí)間內(nèi)有所表現(xiàn)，這是最好的結(jié)果。"盡管有些股票甚至需要幾年時(shí)間才能開始發(fā)力，而且你肯定會(huì)犯一些錯(cuò)誤。但是當(dāng)一只股票真的不同尋常的時(shí)候，大部分的波動(dòng)會(huì)發(fā)生在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)。我不想說我的是成功的唯一方法，但我可能對(duì)此感到自豪，因?yàn)槲以诔砷L股這個(gè)詞發(fā)明之前就開始了這套方法"他說。事實(shí)上，費(fèi)雪的策略很多時(shí)候會(huì)讓投資者陷入很尷尬的境地，即買進(jìn)就被套住，就連他自己也經(jīng)常經(jīng)歷這樣的事情，但是只要原來的買進(jìn)原則未變，就用不理會(huì)市場的風(fēng)風(fēng)雨雨，最后勝率一定大增。

在之前的文章中，我們分析過另一位投資教父本杰明·格雷厄姆的投資策略，同樣是投資界的大神，他們的策略有什么差異呢？我總結(jié)主要是兩點(diǎn)：格雷厄姆看過去和現(xiàn)在，而費(fèi)雪看將來；格雷厄姆提倡投資組合多元化，而費(fèi)雪則青睞投資組合集中化。

格雷厄姆側(cè)重分析固定資產(chǎn)、當(dāng)前利潤以及紅利水平，他的投資策略相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)很低，畢竟，對(duì)于投資者來說，能把一個(gè)公司家底都摸清楚了，其他還有什么可以擔(dān)心的。另外，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，徹底多元化組合購買低價(jià)的股票，風(fēng)險(xiǎn)就更小了。

而費(fèi)雪和本杰明·格雷厄姆恰恰相反。他側(cè)重可以增加公司內(nèi)在價(jià)值的分析，看發(fā)展前景、管理能力。畢竟一家公司即使過去和現(xiàn)在很優(yōu)秀，也不能證明未來也能一樣優(yōu)秀，投資者投資的是未來。因此他建議投資者購買有成長價(jià)值期望的股票。并且把投資組合集中化，僅買入一種或極少的品種的股票，如果你確定它未來會(huì)很好，為什么不集中火力去進(jìn)攻呢。

費(fèi)雪對(duì)成長型投資的執(zhí)著和對(duì)企業(yè)經(jīng)營層面質(zhì)化特性的重視，是現(xiàn)代投資管理理論的重要基礎(chǔ)。在他的理論中，他強(qiáng)調(diào)了在任何地方閑談都要挖掘可投資物的可能性，這種觀念后來還受到金融投資者和許多基金經(jīng)理的推崇。被譽(yù)為"成長型投資大師"的費(fèi)雪和價(jià)值型投資之父格雷厄姆一樣，也是巴菲特的啟蒙老師。巴菲特曾夸耀說：我的血管里有85%是格雷厄姆的血，15%是費(fèi)雪的血。他把兩者的思想和邏輯結(jié)合在一起，為自己和伯克希爾公司的投資者創(chuàng)造了巨大的財(cái)富，也造就了現(xiàn)代投資市場的投資典范。

最后我總結(jié)了費(fèi)雪精華投資策略，供大家參考：

不要過分強(qiáng)調(diào)多樣化；

不要買入創(chuàng)業(yè)型公司的股票；

不要以為一家企業(yè)的市盈率很高，就認(rèn)為未來的收益增長已經(jīng)反映在價(jià)格上；

買入真正優(yōu)秀的成長型企業(yè)時(shí)，不要忘了考慮時(shí)間和價(jià)格。