宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢往往可以用于判斷股票市場未來走勢，衡量經(jīng)濟(jì)的基本變量如GDP的變化則是一個(gè)很重要的判斷指標(biāo)，GDP就是國內(nèi)生產(chǎn)總值，常常被看成顯示一個(gè)國家（地區(qū)）經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)。國內(nèi)生產(chǎn)總值持續(xù)、穩(wěn)定的增長是政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)之一。經(jīng)濟(jì)增長率是指國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度，它反映一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)總產(chǎn)出的增長情況，是反映一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)是否具有活力的基本指標(biāo)。一般而言，經(jīng)濟(jì)增長率越高，股票市場上漲速率越快，反之則亦然。從歷史上看，一個(gè)國家股票市場的總價(jià)格水平與經(jīng)濟(jì)增長率相符，并領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)增長率的變動(dòng)而變動(dòng)。
一般而言，股價(jià)與GDP之間是正相關(guān)關(guān)系，即GDP增長較快，股市會(huì)向好；反之，GDP回落，股市會(huì)回落。但股市與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系是在比較大的時(shí)間區(qū)域下才成立的，在短期內(nèi)這種關(guān)系可能不成立的。不能夠機(jī)械地理解股市與GDP之間的關(guān)系，會(huì)導(dǎo)致荒謬的結(jié)果。比如，2001～2005年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)非常好，但股市是熊市；同樣，2005～2007年，宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)很大的變化，但股市卻漲了5倍。
可見我國股市的短期（甚至是中期）波動(dòng)其實(shí)都不能用經(jīng)濟(jì)基本面來解釋，現(xiàn)在的下跌是對前兩年過度上漲的修正而已，并不值得大驚小怪。股市行情常常是經(jīng)濟(jì)周期的先行指標(biāo)。因?yàn)楣善眱r(jià)格變動(dòng)是眾多投資者買賣行為的結(jié)果，而投資者的買賣行為盡管帶有隨機(jī)性，但更多的是包含著對未來經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期，因此，具有領(lǐng)先作用。經(jīng)濟(jì)周期對股票市場走勢的影響可以從經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段與股票市場的運(yùn)行軌跡關(guān)系來分析（見圖4-1）。圖中表明經(jīng)濟(jì)周期具有蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退四個(gè)階段。下面我們要了解每個(gè)階段股票與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系。

 

蕭條階段：指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低于正常水平的階段。此時(shí)，信用收縮，消費(fèi)萎縮，投資生產(chǎn)減少，效益滑坡，失業(yè)嚴(yán)重，收入相應(yīng)減少，悲觀情緒籠罩著整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。市場人氣極度低迷，成交量萎縮，股價(jià)指數(shù)不斷創(chuàng)出新低。在蕭條的尾期，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)，出臺(tái)放松銀根和其他有利于經(jīng)濟(jì)增長的政策。由于對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，一些有遠(yuǎn)見的投資者開始吸納股票，股價(jià)開始緩緩回升。
復(fù)蘇階段：該階段是蕭條和繁榮的過渡階段。各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)已開始回升，公司的經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好、盈利水平開始提高，從而推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)。股市轉(zhuǎn)好使投資者對股市的信心增強(qiáng)，更多的居民投資股市，形成股價(jià)上揚(yáng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良性循環(huán)。
繁榮階段：該階段，信用擴(kuò)張，消費(fèi)旺盛，樂觀情緒籠罩著整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。在股市中，由于投資者信心十足，成交量劇增，股價(jià)指數(shù)迭創(chuàng)新高。在經(jīng)濟(jì)繁榮達(dá)到過熱時(shí)，政府為調(diào)控經(jīng)濟(jì)會(huì)提高利率，實(shí)行緊縮銀根的政策，公司業(yè)績會(huì)因成本上升、收入減少而下降，股價(jià)上升動(dòng)力衰竭。此時(shí)股價(jià)所形成的頭部往往成為牛市與熊市的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
衰退階段：該階段GDP增速開始下降，股價(jià)由繁榮末期的緩慢下跌變成急速下跌，由于股市的總體收益率降低甚至低于利率，加之對經(jīng)濟(jì)前景看淡，人們紛紛離開股市，股市進(jìn)入漫長的熊市周期。

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