周末，銀保監(jiān)會(huì)提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)投資比例的消息刷屏。

大Ｖ們帶領(lǐng)著一眾小股民，歡欣鼓舞。

在意念上，Ａ股沒(méi)漲停，至少也高開２個(gè)點(diǎn)了吧？

有朋友問(wèn)：騰騰爸，你什么意見？

我想了想，回答：我對(duì)提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比例這件事，本身沒(méi)什么意見，但對(duì)股市的意念盤，有點(diǎn)兒意見。

保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資比例上限，不是一次浮動(dòng)了。

網(wǎng)友制作了下面這張圖表，對(duì)變動(dòng)的歷史作了客觀形象的展示——

這一次把最高上限提高到了４５%。

其實(shí)早在６年多前，就提高到了３０%。

實(shí)際效果如何呢？

這是銀保監(jiān)會(huì)公布的截止今年５月底，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)投資資產(chǎn)配置情況：

保險(xiǎn)業(yè)共有投資資產(chǎn)19.69萬(wàn)億元人民幣，權(quán)益類投資資產(chǎn)（股票和證券投資基金）僅2.6萬(wàn)億，對(duì)總投資資產(chǎn)占比１３.２%。

也就是說(shuō)，上限規(guī)定在３０%時(shí)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的權(quán)益類投資資產(chǎn)連一半的額度都沒(méi)用完。

為什么會(huì)這樣呢？

答案在下邊這張圖表里——

中國(guó)的十年期國(guó)債收益率，長(zhǎng)期高達(dá)３%以上。

這樣高的投資收益率，保證了加了杠桿的保險(xiǎn)資金投資資產(chǎn)，投資固收類投資資產(chǎn)，很容易達(dá)到或超過(guò)５%的投資假設(shè)。

換句話說(shuō)，中國(guó)的固收類投資收益很高，保險(xiǎn)公司投資這類資產(chǎn)，就能穩(wěn)穩(wěn)地賺大錢，根本沒(méi)必要到高波動(dòng)的股市里來(lái)冒險(xiǎn)。

所以，我認(rèn)為，即便這次把上限提高到４５%，有這么高的固收類投資收益率，保險(xiǎn)公司還是沒(méi)有太大的動(dòng)力到Ａ股里來(lái)沖浪。

因此，這件事對(duì)股市的影響，短期看，不壞，但并沒(méi)有大家想像中的那樣好。

想讓保險(xiǎn)公司的投資資金來(lái)當(dāng)解放軍，還是太一廂情愿了點(diǎn)兒。

當(dāng)然，對(duì)市場(chǎng)和保險(xiǎn)公司而言，長(zhǎng)期的影響是偏正面的。

因?yàn)閺目傮w上中國(guó)的國(guó)債利率，長(zhǎng)期是會(huì)逐漸下降的。

保險(xiǎn)公司以后慢慢地會(huì)感受到固收類投資的壓力，不得不通過(guò)加大權(quán)益性（主要指股市）投資來(lái)進(jìn)行對(duì)沖操作。

提高權(quán)益性投資上限，長(zhǎng)期看就是對(duì)保險(xiǎn)公司松綁。

當(dāng)然，這個(gè)趨勢(shì)對(duì)股市的長(zhǎng)期走勢(shì)，也是利多的。

有網(wǎng)友說(shuō)，對(duì)比以往歷次提高比例上限的時(shí)間點(diǎn)看，每次提高上限后都帶來(lái)了一輪牛市。

我對(duì)比了下，發(fā)現(xiàn)這又是一個(gè)認(rèn)知錯(cuò)誤。

２００７年７月提高的時(shí)候，Ａ股牛市已經(jīng)進(jìn)入了下半程。

２０１０年８月提高的時(shí)候，Ａ股的那一輪反彈行情也馬上就要結(jié)束了。

僅此兩例，打臉上述言論。

由此可見，Ａ股的牛市，跟保險(xiǎn)投資資產(chǎn)權(quán)益性資產(chǎn)比重提高，沒(méi)有任何必然的關(guān)聯(lián)。

說(shuō)比例上限提高后馬上催生出股市牛市行情的，是胡扯！

Ａ股能不能走牛，自有其運(yùn)行規(guī)律。

你手中持有的股票能不能賺錢，還是得取決于股票背后的那家企業(yè)。

老想著來(lái)一場(chǎng)大水漫灌式的上漲，這思想不健康。

真要發(fā)生了，也不是好事。

如果管理層也跟散戶似的這樣瞎想，后果更可怕。

好了，就聊這么多。

今天主號(hào)不寫長(zhǎng)文——長(zhǎng)文將于今天下午３時(shí)，推送在騰騰爸的備用小號(hào)里。

每周一例的市場(chǎng)分析、實(shí)盤組合、操作展示、投資感悟，都會(huì)公布在今天小號(hào)下午的長(zhǎng)文里。