今年中小創(chuàng)的走勢明顯好于大白馬，創(chuàng)業(yè)板更是漲了50%，于是，很多人就又開始看好成長股，想著在成長股上做一些投資。很多人選基金會很草率，基本上看一下名字就買了；而基金中就有一只具有迷惑性的名字，它就是易方達中小盤混合（110011），很多想投成長股的就投了這只，而實際上它并不是一只成長股基金，屬于是掛羊頭賣狗肉。

易方達中小盤混合的基金規(guī)模已經(jīng)達到了191億，僅從這一點就能判斷，它投資的絕對不是中小股了，因為這么大規(guī)模在中小股票上很難騰挪。

看它的歷史業(yè)績走勢，其實分為2部分，2016年前基本和市場的走勢一樣，沒有特別明顯的優(yōu)勢，2016年后的近5年，則開啟的開掛模式，走出了超越市場的業(yè)績。自成立以來至今，易方達取得了825.6%的總收益，年化收益達到了20.4%；近5年更是取得了299%的收益，年化收益達到了31.9%。也就是，易方達中小盤的收益主要是近5年取得的，而之前7年的收益只有150%，年化14%。

易方達中小盤的基金經(jīng)理也很穩(wěn)定，張坤至今已管理額近8年了，從2012年下半年就開始了。但從業(yè)績走勢看，2012年-2015年并沒有明顯的優(yōu)勢。這就會產(chǎn)生一個問題，易方達中小盤的業(yè)績到底是基金經(jīng)理的調(diào)整產(chǎn)生的還是后來運氣好趕上了行情？

從它的持倉上來看，2016年業(yè)績變化前后變化沒有那么大，而眾所周知，2016年開啟了藍籌股行情，而之前藍籌表現(xiàn)并沒有中小創(chuàng)好。所以，也可以說近5年易方達中小盤等到了行情，而并不是積極調(diào)倉的結(jié)果。而現(xiàn)在行情已經(jīng)轉(zhuǎn)到中小創(chuàng)上了，未來易方達是否還能取得這么優(yōu)異的業(yè)績，反正老孟并不看好，之前業(yè)績太好、規(guī)模又大增，反而成了它最大的劣勢。

從它的規(guī)模變動看，主要是從2018年一季度后開始快速增長的，也就是在它業(yè)績非常好的時候。也正是亮眼的業(yè)績，吸引了大家的關(guān)注，但緊接著就迎來了業(yè)績調(diào)整，2018年回撤了13%。但好在回撤持續(xù)時間不長就結(jié)束了熊市，業(yè)績又恢復(fù)上漲，規(guī)模也就稍一回撤又接著上升了。

從持有人結(jié)構(gòu)看，業(yè)績逐漸變好的過程，機構(gòu)持有比例增多，個人持有比例反而越來越少；而當(dāng)業(yè)績漲到頂點的時候，個人持有比例就快速增加了，這時候正趕上業(yè)績變差?？傮w看，近2年增加的基本上都是個人持有者，也算是碰巧吃到肉了，但能不能帶走，就只能呵呵了。

通過易方達中小盤再熟悉一種了解基金風(fēng)格的方法，那就是基金投資風(fēng)格箱。從上圖就來看，易方達中小盤的主要投資在大盤上，后續(xù)對于其它基金的風(fēng)格，從風(fēng)格箱上就能很容易看出來，不要只看一個名字就投了。

老孟看來，易方達中小盤從成立以來，基本就主要投的大盤，特別是近幾年規(guī)模增大后，就更難轉(zhuǎn)變了。很多人只看了基金名字就投了，但好在這幾年風(fēng)格都在藍籌上，所以運氣好，收益都不錯。未來易方達中小盤是否還能有這么好的業(yè)績，老孟并不看好，一是因為前幾年它的收益因為趕上行情而很高，未來不一定能及時調(diào)整過來；二是市場已經(jīng)是中小創(chuàng)風(fēng)格，已經(jīng)不是易方達中小盤的持倉風(fēng)格了，不再利于它的業(yè)績增長?，F(xiàn)在還在繼續(xù)持有的人，最好做動態(tài)止盈保護，或逐步退出了。

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