要論人氣，諾安成長混合基金是當(dāng)之無愧的網(wǎng)紅基金。根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)，諾安基金排在最近一個月購買人數(shù)最多的混合基金的榜首！

為什么它這么火？看看階段收益率就知道了。這個基金在2019年漲了95%，2020上半年也漲了40%。一年半的時間里，漲了150%左右，當(dāng)然令人心動。

散戶就喜歡買漲得快的基金，所以看看它的管理規(guī)模也能明顯感受到散戶們的熱情。2019年6月末，管理規(guī)模才10億；2020年6月末，管理規(guī)模高達(dá)160億。一年的時間內(nèi)，管理規(guī)模增長了15倍。這也印證了一句老話：中國人不缺錢，缺的是賺錢的機(jī)會！

那這只基金真的值得投資嗎？

1、先圍觀一下機(jī)構(gòu)的看法。基金的持有人結(jié)構(gòu)是每半年披露一次。從2019年6月末，機(jī)構(gòu)的持有比例是一直下降的，但是考慮到規(guī)模總量是增加了15倍，所以機(jī)構(gòu)持有的份額實(shí)際上是變多的?？傮w上看，機(jī)構(gòu)的看法是偏多的。不過有些機(jī)構(gòu)的FOF經(jīng)理賭性很強(qiáng)、很不靠譜，這兒的信息也沒說到底是哪些機(jī)構(gòu)持有，參考價值不大。（也許半年報(bào)里面有這個信息，有朋友找到這個信息的，可以在評論區(qū)提醒一下，謝謝?。?/p>

2、再圍觀一下散戶的看法。散戶不管是持有比例還是持有份額都是急劇增加的。不過散戶的看法沒有任何參考的價值。當(dāng)然，他們的觀點(diǎn)也不一定構(gòu)成反指，千萬別跟他們反向操作，別過度解讀了。

3、分享一下我的看法。個人認(rèn)為長期不值得持有，但可以做短線、吃波段收益。

a）這個基金的長期業(yè)績并不好。

三年年化17%，這在最近兩年股市大漲的背景下，這個數(shù)據(jù)并不出色。很多低權(quán)益類倉位的股債平衡基金都能做到這個業(yè)績，長期高權(quán)益?zhèn)}位的諾安就顯得比較平庸了，勉強(qiáng)跑贏同類平均。

五年年化才8.6%，更是垃圾中的垃圾，跑輸了同類平均。

再看回撤，2018年回撤高達(dá)32%，這還不是最坑的地方。最坑的是2016-2018年全部為虧損，每年的虧損都高于同類平均以及滬深300指數(shù)，這三年累計(jì)回撤55%，資金直接腰斬。要是2016年初買了這個基金，我相信絕大部分人都沒有勇氣持有到現(xiàn)在。

再看基金經(jīng)理，蔡經(jīng)理的可公開追溯的投資經(jīng)歷不到兩年。對于長期持有的基民而言，基金經(jīng)理的投資年限（不算做研究的年限，只看管錢的年限）、風(fēng)格穩(wěn)定性都是非常重要的，但是蔡經(jīng)理并沒有太多相關(guān)的數(shù)據(jù)可以讓我們進(jìn)行判斷?！安欢蛔觥笔峭顿Y的基本原則之一，所以不建議長期持有諾安。

今年7月上旬在股市高點(diǎn)的時候，曾經(jīng)還有人和我爭論，對方說“諾安要長期持有、白酒要做短線波段”，我不知道他是故意調(diào)侃還是真的這樣做了；如果是真的這么做了，不知道他現(xiàn)在割肉了沒。。?！，F(xiàn)在有沒有覺得你們的諾安“神雞”就是一個經(jīng)過美顏了的喬碧蘿？

b）這個基金適合做短線波段。

這個基金主要重倉了科技板塊，特別是半導(dǎo)體板塊。科技板塊的波動本來就很大，再加上持倉板塊比較單一，沒有其他非相關(guān)板塊的對沖，導(dǎo)致這個基金的凈值波動非常大。但總體來講，科技板塊并不是像煤炭那種萬年走下坡路的夕陽行業(yè)，所以可以用它來做短線、吃波段收益。

4、那么怎么來做短線波段呢？抄底、逃頂是每個人追求的投資夢想，實(shí)際操作起來非常困難?？傮w而言，在咱們A股，抄底的難度要低于逃頂，本文只關(guān)注抄底。那么如何抄底呢？

a）定性上，“人棄我取”。由于短線的收益主要是來自于市場博弈，那么我們就需要觀察我們的對手盤。最近好多人都在罵基金經(jīng)理，很多人也曬出了割肉的圖片，更有甚者還退出了各大理財(cái)社群，這說明底部慢慢來臨了。

b）定量上，看歷史最大回撤。上面說的那些東西都比較定性，很多朋友可能覺得太虛。那么我們可以看一下這只基金的歷史凈值。注意，我們要用累計(jì)凈值而不是單位凈值，累計(jì)凈值可以理解為復(fù)權(quán)后的凈值；基金有分紅、份額折算等操作，這些都會影響單位凈值，但不影響累計(jì)凈值，累計(jì)凈值才是我們關(guān)注的、與業(yè)績相關(guān)的凈值。以諾安為例，考慮到現(xiàn)在市場的流動性水平與過去幾年不大一樣，我們只參考今年以來的最大回撤（25%左右），在本周四的時候諾安已經(jīng)從近期最高點(diǎn)下跌了26%，可以考慮買一點(diǎn)了。

c）操作上，小倉位+越跌越買。小倉位，這是最最關(guān)鍵的一點(diǎn)。由于短線受消息面的影響非常大，所以有很多不確定的因素，小倉位、多次分散交易是短線的最最基本的原則之一。小倉位具體是多少，取決于你自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。對于我這種保守型玩家而言，單次交易一般不會超過20%，除非有非常高的確定性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）科技板塊波動大，如果要抄底的話一定要用小倉位慢慢玩；2）科技板塊屬于成長型風(fēng)格，其股價對市場流動性水平更加敏感，要多關(guān)注貨幣政策的變化。