第一，做好你的功課。在買(mǎi)股票之前，要花時(shí)間調(diào)查了解這家公司里里外外的情況，除非對(duì)它的情況了如指掌，否則不要買(mǎi)它的股票。這個(gè)原則和巴菲特的能力范圍、不熟不做的原則一致。

第二，尋找具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司?！案?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有助于公司把競(jìng)爭(zhēng)者擋在外面。如果你識(shí)別出一家公司能阻擋競(jìng)爭(zhēng)者，并且能找出持續(xù)產(chǎn)生高于平均水平利潤(rùn)的原因，你就已鑒別出了公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源頭。”

第三，擁有安全邊際。安全邊際是股票的市價(jià)與我們對(duì)股票估值的差值。

第四，長(zhǎng)期持有?！邦l繁交易的費(fèi)用經(jīng)過(guò)相當(dāng)一段時(shí)間之后，會(huì)大大拖累投資組合的表現(xiàn)。對(duì)待買(mǎi)股票要像重大的采購(gòu)，并且最好長(zhǎng)期持有?！?/p>

第五，知道何時(shí)賣(mài)出。股市上有句老話(huà)“會(huì)買(mǎi)只是徒弟，會(huì)賣(mài)才是師傅?！比绻霈F(xiàn)以下情況，應(yīng)當(dāng)賣(mài)出：你在第一次買(mǎi)入時(shí)犯了一個(gè)錯(cuò)誤；公司基本面已經(jīng)惡化；股價(jià)已經(jīng)超出它的內(nèi)在價(jià)值很多；你已發(fā)現(xiàn)更好的投資機(jī)會(huì)；這只股票在你的投資組合里占有太大的比例。

值得注意的是，對(duì)于賣(mài)出原則我們最好不要盲目應(yīng)用，因?yàn)榘刺岢鲆话愕臉?biāo)準(zhǔn)，一項(xiàng)投資在投資組合中超過(guò)10%-15%，就該把它所占的投資比例降下來(lái)。對(duì)基金機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，受規(guī)則所限，這樣操作可以理解。但對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，則有所不同。

分析公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

當(dāng)我們?cè)诜治鲆患夜镜母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，應(yīng)該遵循以下步驟。

第一，評(píng)估公司歷史上的盈利能力。包括：自由現(xiàn)金流、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)?？疾爝@些指標(biāo)時(shí)，要注意考察多年的數(shù)據(jù)，作為估值，至少5年，最好是10年。

第二，建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)企業(yè)試圖建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，企業(yè)戰(zhàn)略比所處行業(yè)更重要。

第三，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的壽命，能夠持續(xù)多久。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)從深度上講是能賺多少錢(qián)，寬度上是能保持多長(zhǎng)時(shí)間，比如說(shuō)科技型公司常擁有很強(qiáng)但很窄的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

第四，行業(yè)分析。對(duì)行業(yè)的基本情況、毛利率、發(fā)展階段等具有一個(gè)初步的印象，可以尋找行業(yè)前幾名的公司作大致分析。