年度報告第三部分介紹了上市公司的股價變動和股東情況，通過這些信息，我們可以找尋那些具有投機(jī)價值的股票，具體方面有二：

    一、將流通股本和總股本較小的上市公司股票作為投機(jī)的首選品種。

從我國股票市場的現(xiàn)實情況看，總股本和流通股較小的股票，成交相對活躍，投機(jī)價值較大，1998年漲幅居前的多集中在這類股票上，如國嘉實業(yè)（總股本8660萬股，流通股1464萬股）、交運股份(總股本9150萬股，流通股1800萬股)、合金股份（11886萬股，流通股3219萬股）；上述三只股票1997-1998年股價漲幅均在400%以上，這些股票上漲的原因：一是由于公司股本和經(jīng)營規(guī)模較小，業(yè)績?nèi)菀讓崿F(xiàn)跳躍式發(fā)展，股本擴(kuò)張要求大；二是由于這些公司股本規(guī)模小，容易被有實力的大公司收購。一旦這種收購意向確立，其股價往往率先上漲。

    二、從前五名股東的持股比例關(guān)注股票的未來機(jī)會。

    從二級市場的情況看，第一大股東持股比例在30%以下的股票，其上漲的原因是：由于第一大股東持股比例低，其它有實力的公司可以通過收購行為，用較少的資金，較低的成本，達(dá)到控股上市公司的目的。另外還要關(guān)注第一大股東和第二大股東持股的數(shù)量，如果第一大股東和第二大股東的持股比例相近，容易產(chǎn)生股權(quán)之爭，股價多數(shù)情況下會有大幅飆升。如方正科技、新大洲的股價在1998年的漲升便是明證，寶商集團(tuán)股票的大幅上漲除了業(yè)績的提高外，與其第一大股東寶雞市國有資產(chǎn)管理局持股9.92%，第二大股東西鳳酒廠、寶雞市卷煙廠分別持股8.47%，三者持股相近，隱含股價之爭有著直接的關(guān)系。