作者：林洛栩

出品：全球財(cái)說

近日，佳兆業(yè)集團(tuán)（01638. HK）的業(yè)務(wù)多元化進(jìn)程再次為市場(chǎng)所關(guān)注，并攪動(dòng)不小風(fēng)波。

首先是源于加碼金融板塊，但更主要的是，這次的交易對(duì)象為佳兆業(yè)主席兼執(zhí)行董事郭英成的妻兒。

11月14日，佳兆業(yè)集團(tuán)公告稱，斥資1.22億港元收購(gòu)佳兆業(yè)金融91%的股權(quán)。

其中，以5292萬港元收購(gòu)郭英成之子郭曉群84%股權(quán)，以441萬港元收購(gòu)郭英成之妻7%股權(quán)，合計(jì)91%。

與此同時(shí)，還需收購(gòu)股東貸款支付代價(jià)面值為6440萬港元。

這意味著此次交易合計(jì)金額約為1.22億港元。

佳兆業(yè)金融，成立于2007年6月18日，原名“佳兆業(yè)證券有限公司”，后于今年7月為配合業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行更名，主要從事證券交易（證券及期貨條例項(xiàng)下第1類受規(guī)管活動(dòng)）等業(yè)務(wù)。

其在官網(wǎng)自稱為，歷史悠久的香港券商。但是業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)規(guī)模在近12年的歲月中，實(shí)在顯得有些“難堪”。

截至2019年3月末，佳兆業(yè)金融稅前溢利為86.09萬元，同比減少22.6%；稅后溢利為89.09萬元，同比減少10.2%。

業(yè)務(wù)規(guī)模小，且盈利能力下滑，已是不爭(zhēng)的事實(shí)。資產(chǎn)凈值為1.39億港元。

相較于同類型的港中資券商，如國(guó)泰君安國(guó)際（01788. HK），2019年上半年收入為23.67億港元，同比增長(zhǎng)40.93%；股東應(yīng)占溢利6.39億港元，同比增長(zhǎng)26.05%。

值得注意的是，此前佳兆業(yè)集團(tuán)已持有佳兆業(yè)金融9%股權(quán)。若此次收購(gòu)成功，佳兆業(yè)金融將成為其全資子公司，其業(yè)績(jī)也將并入佳兆業(yè)集團(tuán)。

但是，以佳兆業(yè)金融的現(xiàn)有業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)規(guī)模。與交易對(duì)價(jià)相比，這筆被市場(chǎng)認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易的收購(gòu)，亦讓部分投資者認(rèn)為涉嫌利益輸送。

或許，佳兆業(yè)集團(tuán)意在牌照？

此前，佳兆業(yè)集團(tuán)已持有可從事證券及期貨條例項(xiàng)下第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產(chǎn)管理）受規(guī)管活動(dòng)的牌照。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢碛械?類（證券交易）牌照，此后佳兆業(yè)集團(tuán)便可以參與買賣證券。

至于在加碼金融的進(jìn)程中，佳兆業(yè)集團(tuán)要不要再補(bǔ)齊熱門牌照中的第6類（就機(jī)構(gòu)融資提供意見），尚不得而知。

有業(yè)內(nèi)人士稱，在香港想要獲得牌照相對(duì)容易。

在這種情況下，花費(fèi)1.2億元的代價(jià)將郭曉群年利潤(rùn)僅有90萬港元的佳兆業(yè)金融并入上市公司，正是此次收購(gòu)被質(zhì)疑的主要原因。

兒子終歸是兒子，哪里有父親舍得不關(guān)照呢？

郭曉群，作為佳兆業(yè)集團(tuán)的大公子，生于1991年，現(xiàn)年28歲。

其畢業(yè)于英國(guó)埃塞克斯大學(xué)管理學(xué)專業(yè)，后又取得倫敦大學(xué)社會(huì)學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位，可以說是典型的“海歸90后”。

郭曉群這個(gè)名字首次在公眾面前出現(xiàn)，是2015年9月郭氏家族信托的股權(quán)變更中。

也正是此時(shí)，郭曉群通過大昌投資有限公司持有佳兆業(yè)的16.42%股權(quán)。

但不得不說，此次操作不失是一場(chǎng)精明的股權(quán)騰挪。

于2014年底卷入貪腐案的佳兆業(yè)集團(tuán)，后續(xù)引發(fā)了一系列危機(jī)，從而長(zhǎng)期停牌。

后2017年2月23日，大昌投資將4.23%股權(quán)轉(zhuǎn)讓至“玩具大王”蔡志明手中，從而達(dá)到公眾持股25.04%的復(fù)牌要求。3月26日，佳兆業(yè)集團(tuán)成功復(fù)牌。

2017年佳兆業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上，郭曉群與妹妹首次出現(xiàn)于臺(tái)下，進(jìn)行旁聽和觀摩。

2017年7月6日，佳兆業(yè)大股東名單及持股比例悄然變更，郭曉群把名下股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)給郭英成，退出佳兆業(yè)。

至此，佳兆業(yè)集團(tuán)像“不死鳥”一般成功復(fù)活。

作為佳兆業(yè)的大公子，繼承家業(yè)的問題自然讓市場(chǎng)頗為關(guān)注。郭英成曾公開表示，“兒子喜歡科技不愛搞磚頭（房地產(chǎn)）”。

當(dāng)然，郭曉群還有個(gè)興趣，便是投資。

2017年7月14日起，郭曉群開始不斷增持康宏環(huán)球（01019. HK），至8月15日已持有康宏環(huán)球29.91%股份，耗費(fèi)近8億港元。

隨著多位股東減持退出，郭曉群及其關(guān)聯(lián)方（佳兆業(yè)前高層陳佩雄）共持股37.17%，成為最大股東。

2017年11月底，郭曉群提請(qǐng)罷免康宏環(huán)球陳毅凱、吳榮輝、麥家榮、曹貴子、汪宏鈞等8名董事，清洗董事會(huì)。

如此康宏環(huán)球，到底是何來頭？其主要經(jīng)營(yíng)金融理財(cái)服務(wù)生意，下設(shè)獨(dú)立理財(cái)顧問、借貸、自營(yíng)投資、資產(chǎn)管理、企業(yè)融資、證券交易等六個(gè)分部。

但2015年、2016年兩年，康宏環(huán)球連續(xù)虧損。2017年雖未披露年報(bào)，從預(yù)告可以看出，虧損猛增8倍。

值得注意的是，康宏環(huán)球名列香港獨(dú)立股評(píng)人David Webb的《謎之網(wǎng)絡(luò)（Enigma Network）：50只不能買的港股》名單中。

該名單直接引發(fā)了2017年6月港交所細(xì)價(jià)股閃崩股災(zāi)，也正借此時(shí)，郭曉群不斷舉牌康宏環(huán)球。

此后，康宏環(huán)球陷入了高層在香港廉政公署與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合采取行動(dòng)中遭拘捕后被起訴，曹貴子等涉嫌串謀欺詐交易所、公司及股東。

同時(shí)，控制權(quán)之爭(zhēng)陷入僵局。持有康宏環(huán)球近30%股權(quán)的臺(tái)灣富邦集團(tuán)蔡氏家族，將股權(quán)糾葛訴至法庭。

控告郭曉群與關(guān)聯(lián)方所持有的37.17%股權(quán)源自不當(dāng)配股，因此其投票權(quán)無效。

截至目前，康宏環(huán)球尚未復(fù)牌，且郭曉群對(duì)陣臺(tái)灣富邦集團(tuán)蔡氏家族的股權(quán)之爭(zhēng)亦尚未分曉，可謂一地雞毛。

業(yè)內(nèi)有消息稱，按證券行持倉(cāng)增減情況，郭曉群所持康宏環(huán)球的股份似來自曹貴子。坊間更是有傳，郭曉群舉牌所用8億資金，來源于蔡志明無抵押貸出。

關(guān)于郭曉群、曹貴子、蔡志明的個(gè)中關(guān)系，耐人尋味值得咂摸，郭英成公開表示，此次交易與佳兆業(yè)集團(tuán)無關(guān)。

但是，兒子終歸是兒子，郭英成亦說：“老竇支持個(gè)仔係好正常嘅事，做乜都支持（老爸支持兒子是正常事，做什么都支持）”。

2018年5月，郭曉群正式出任佳兆業(yè)上海資產(chǎn)管理集團(tuán)總裁助理、佳兆業(yè)地產(chǎn)集團(tuán)上海區(qū)域總裁助理，主要管理這兩家公司的投資部以及融資管理部。

那么，現(xiàn)在佳兆業(yè)集團(tuán)自身情況如何？

2018年全年，營(yíng)業(yè)總收入共計(jì)387.48億元，傳統(tǒng)房地產(chǎn)物業(yè)開發(fā)的收益仍占總收益95.27%。

2019年上半年，佳兆業(yè)營(yíng)業(yè)總收入201.13億元，傳統(tǒng)房地產(chǎn)物業(yè)開發(fā)收益占比92.02%。

由此可見，佳兆業(yè)集團(tuán)的多元化進(jìn)程緩慢，不足一成。

2019年3月，郭英成對(duì)媒體表示，管理層希望未來五年多元板塊在營(yíng)收上能夠占到30%以上或者是40%左右。

任重道遠(yuǎn)。

可喜的是，據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，佳兆業(yè)前10月已完成全年875億元的銷售目標(biāo)的95%。

可債務(wù)問題也不容忽視，截至2019年6月30日，佳兆業(yè)集團(tuán)的凈負(fù)債率為191%。

11月6日，佳兆業(yè)集團(tuán)公告稱，擬額外增發(fā)一筆1.5億美元票據(jù)，該票據(jù)將與2019年7月發(fā)行規(guī)模為3億美元的票據(jù)合并發(fā)行。

合并后發(fā)行規(guī)模達(dá)4.5億美元，將于2023年到期，年利率為10.875%。

值得注意的是，2019年佳兆業(yè)已累計(jì)9次發(fā)行30億美元優(yōu)先票據(jù)，票據(jù)利率在10.875%-11.95%之間。

首席財(cái)務(wù)官劉富強(qiáng)曾在半年業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“目標(biāo)是在年底將凈負(fù)債率降到180%水平之下”。

佳兆業(yè)集團(tuán)的金融領(lǐng)域布局，主要集中于P2P和小貸公司，分別為佳兆業(yè)金服即深圳深信金融服務(wù)有限公司、深圳市富昌小額貸款有限公司，佳兆業(yè)金服亦一直處于虧損狀態(tài)。

此次收購(gòu)佳兆業(yè)金融，究竟能為上市公司的多元化進(jìn)程帶來何種改變，尚無從判斷。

而郭氏家族的富昌金融集團(tuán)就又是另一個(gè)故事了。