出品：全球財說

英雄互娛（430127. OC）再次夢碎，其一路發(fā)展可謂“風調(diào)雨順”，唯獨登陸主板之事歷經(jīng)輪回坎坷。

先來說說最近一次借殼事宜。

5月13日，東晶電子（002199. SZ）公告，因籌劃重大資產(chǎn)重組事項停牌。

東晶電子擬購買英雄互娛股東全部股份，股份發(fā)行價格為9.85元/股，同時東晶電子剝離現(xiàn)有的全部資產(chǎn)和業(yè)務。

若順利完成，英雄互娛將實現(xiàn)借殼上市，應書嶺將成為東晶電子新實控人。

5月27日，東晶電子復牌后，錄得4個連續(xù)漲停。

然而，之后的5月31日東晶電子股價開始大幅跳水，休整后便是3個跌停。

6月4日，深交所下發(fā)問詢函，要求東晶電子說明是否存在內(nèi)幕交易。

吊詭的是，東晶電子確有股東在漲停之時逢高減持。

在東晶電子2019年一季報中，自然人股東吳賢芳尚未出現(xiàn)在前10大流通股東名單中，至5月10日，吳賢芳已經(jīng)成為第9大流通股東，持股378.68萬股。

隨后，吳賢芳于5月31日將其截至該日的全部持股盡數(shù)賣出。

吳賢芳稱自己不存在內(nèi)幕交易，買入全憑對于東晶電子基本面的分析及自身的資本決策。

亦有文章指出東晶電子在與英雄互娛的重組計劃中，前東晶電子實控人蘇思通和其背后的金主在停牌前突擊買入8000萬，并在7-8個漲停之后精準收割。

蘇思通曾是2016年私募冠軍，隨后稱與東晶電子已經(jīng)沒有任何關系。

一切都太巧合，對于買賣時機的精準把握，亦將此次并購事件推至輿論最高潮。

11月25日，東晶電子發(fā)布公告稱，重大資產(chǎn)重組宣告終止，英雄互娛歷時半年多借殼東晶電子最終告吹。

公告后，東晶電子再次錄得3個跌停，但是個中糾葛并未因此而停歇。

12月2日晚間，東晶電子對重組失敗后的問詢函回復中，披露了與英雄互娛終止失敗的原因。

此前，交易雙方為推進本次重組交易，東晶電子原控股股東藍海投控曾向迪諾投資支付1億元保證金。

值得注意的是，經(jīng)《全球財說》查詢后發(fā)現(xiàn)，6月10日晚間，東晶電子曾發(fā)布了“無實控人，無控股股東，股東減持”的相關公告。

公告指出，東晶電子收到原控股股東藍海投控通知，李慶躍與藍海投控已于6月10日解除了表決權委托協(xié)議，東晶電子直接陷入了無控股股東、無實際控制人的狀態(tài)。

解除表決權委托后，李慶躍開始清倉式減持，宣布擬減持不超過2578.33萬股，占東晶電子總股本的10.59%。截至9月20日，李慶躍已累計套現(xiàn)3152萬元。

隨著交易持續(xù)推進，藍海投控卻以“不再是上市公司的控股股東，重組是否推進應由董事會決策”為由，欲收回一億保證金。

但是，英雄互娛卻無法認同。

其控股股東迪諾投資為保證交易安全，認為藍海投控支付的1億元保證金應始終作為本次重大資產(chǎn)重組推進的前提條件。

東晶電子的業(yè)績不容樂觀，或才想到借殼。

2016年-2018年，東晶電子的營業(yè)收入分別為2.57億元、2.32億元、1.77億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1619.67萬元、149.00萬元、-7862.88萬元。

2015年6月，英雄互娛借殼三板企業(yè)塞爾瑟斯掛牌新三板，后進行過5次定向增發(fā)，共募集資金26億元。

當年紅極一時的英雄互娛，投資者曾包括華誼兄弟、王思聰?shù)谋本┢账雇顿Y有限公司等，并吸引了紅杉資本沈南鵬、華興資本包凡、真格基金徐小平等資本大佬的目光。

企查查信息顯示，截至2019年6月30日，迪諾投資是英雄互娛的第一大股東，迪諾投資和迪諾兄弟各自持有英雄互娛30.43%和6.16%股權。

英雄互娛第二大股東為華誼兄弟（300027. SZ），持股20.17%。值得注意的是，華誼兄弟已于2019年5月14日將所持2.89億股股份全部質(zhì)押。

2015年11月，華誼兄弟入股時曾與英雄互娛簽署對賭協(xié)議，英雄互娛需在2016年、2017年、2018年實現(xiàn)凈利潤不低于5億元、6億元、7.2億元。

除了2016年順利完成對賭外，2017年開始英雄互娛就出現(xiàn)頹勢，靠著轉(zhuǎn)讓持有的量子體育股權才補足了2億元利潤缺口。

2018年時，游戲寒冬等因素，錄得歸屬凈利潤7.28億元，其中也是通過出售股權等資產(chǎn)獲得了近4億元的收益，才得以驚險完成業(yè)績承諾。

不容否認，英雄互娛的業(yè)績增長也越來越吃力。

2019年一季度，其歸屬凈利潤僅為0.75億元，同比下降36.01%；2019年上半年，其歸屬凈利潤為1.43億元，同比下降39.01%。

同時，因多起股權收購，英雄互娛產(chǎn)生了較大的商譽。截至2019年6月30日，公司賬面商譽價值為19.02億元，占資產(chǎn)的34.52%。

英雄互娛對于資本的渴望，也是其不斷沖擊主板的原因。

2016年底，華誼兄弟曾試圖以換股方式增持甚至控股英雄互娛，后很快終止。

2019年2月，英雄互娛借殼赫美集團（002536. SZ），一個月后又無疾而終。

一年兩次借殼失敗，目前的業(yè)績情況來看，英雄互娛獨立上市的可能性不大。

失敗之后，英雄互娛只能再次踏上“覓殼”之路，但這次還需擦亮眼鏡，認真選擇。