作者：王莉

出品：全球財說

從中國平安（601318. SH）發(fā)布年報以來，幾乎被對其年報的報道刷屏。

作為一個龐大的綜合金融集團(tuán)帝國，獲得這樣的關(guān)注度無可厚非，況且其業(yè)績表現(xiàn)確實打眼。

2019年，中國平安歸母營運利潤同比增長18.1%至1329.55億元；歸母凈利潤同比增長39.1%至1494.07億元。得益于營運利潤穩(wěn)健增長及充足的償付能力，公司持續(xù)提升現(xiàn)金分紅水平。2019年全年，平安向股東派發(fā)股息每股現(xiàn)金2.05元，同比增長19.2%，增幅與運營利潤增長基本保持一致。過去5年分紅年復(fù)合增長率達(dá)40.1%。為促進(jìn)股東價值最大化、強化內(nèi)部激勵，公司首次實施了50億元A股股份回購。

金無足赤，人無完人。中國平安同樣也有瑕疵，其中代理人數(shù)量下降是平安當(dāng)前最大一個問題，甚至影響到投資者對其的估值水平；科技板塊利潤的下降也是一大隱憂，而馬明哲距離退休越來越近才是平安下一步最大考題。

以保險為根基，業(yè)務(wù)觸角伸到銀行、證券、信托、基金、融資租賃等領(lǐng)域，中國平安在很早就形成了綜合金融集團(tuán)格局。2011年收購深圳發(fā)展銀行后，中國平安形成“保險+銀行+投資”的三大業(yè)務(wù)支柱發(fā)展藍(lán)圖。

在很多年前，就不斷有報道稱中國平安已經(jīng)具有全金融牌照，當(dāng)然這并不準(zhǔn)確，因為隨著金融發(fā)展的深入，總不斷有新的牌照產(chǎn)生，并且業(yè)務(wù)的跨界融合也在滾滾向前。但能肯定的是，中國平安的確具備前瞻性，敢于嘗試新業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)邊界不斷擴(kuò)大，將其金融服務(wù)延伸向健康服務(wù)、日常生活，小額個貸等領(lǐng)域，通過擴(kuò)張消費場景，不斷延伸金融服務(wù)邊界。

難能可貴的是，中國平安的各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域和牌照不是簡單的加法，而是的確進(jìn)行了深度協(xié)同。比如平安銀行代銷平安保險產(chǎn)品，根據(jù)2019年報，通過平安銀行渠道推保險規(guī)模2019年達(dá)13.31億元，同比飆增326.6%。

不過，平安畢竟是以保險起家，盡管牌照眾多，但貢獻(xiàn)利潤最多的仍然是保險，2019年度，該集團(tuán)公司眾多業(yè)務(wù)中，產(chǎn)壽險業(yè)務(wù)作出主要貢獻(xiàn)。

平安集團(tuán)2019年歸母營運利潤為1330億，同比增長18.1%，其中壽險、產(chǎn)險、銀行、信托、證券、其他資管、科技板塊分別同比變動幅度為+25%、+71%、+14%、-14%、+45%、-43%、-48%，增幅最高的是產(chǎn)險。

值得注意的是，2019年平安代理人的數(shù)量急劇下降。

數(shù)據(jù)顯示的是，雖然代理人渠道新業(yè)務(wù)價值繼續(xù)增長，同比上升了5.9%，但是代理人的數(shù)量急劇下降，月均代理人的數(shù)量下降了9.1%。

盡管金融科技、AI等有了很大發(fā)展，但是在當(dāng)前階段，保險依然高度依賴代理人，線下渠道粘性相當(dāng)重要。事實上，自去年中報發(fā)布以來，中國平安估值下降就和市場對其代理人減少的擔(dān)憂有關(guān)。

對于代理人的數(shù)量下降，中國平安首席財務(wù)官姚波說，主要是因為社會上整體增員難度加大，其他行業(yè)收入上升會對保險行業(yè)增員有影響。同時，從平安內(nèi)部來說，也在強化代理人考核，如果業(yè)績沒有達(dá)標(biāo)會有淘汰機制，因此也導(dǎo)致了代理人數(shù)量的減少。

姚波表示，2020年平安壽險還是會堅持“健康人海”的策略來進(jìn)行增員，同時利用AI科技幫助篩選更有潛力、符合公司要求的代理人?！拔覀冇每萍紒砻枥L代理人的畫像、幫助提高代理人的產(chǎn)能，希望在今年獲得代理人渠道更加健康穩(wěn)定的增長?！?/p>

2020年一季度，在疫情影響下，平安代理人業(yè)務(wù)開展將受到嚴(yán)重影響。

中國平安首席保險業(yè)務(wù)執(zhí)行官陸敏表示，疫情對壽險代理人渠道影響比較大。代理人團(tuán)隊需要每天開早會，聚在一起學(xué)習(xí)激勵；壽險產(chǎn)品很多是復(fù)雜類的產(chǎn)品，不可能完全靠線上就能實現(xiàn)，代理人需要面對面拜訪客戶、需要跟客戶線下簽約，現(xiàn)在這些都不能做，所以一季度對代理人渠道會有很大的影響。

事實上，陸敏是首次以首席保險業(yè)務(wù)執(zhí)行官的名義亮相的。

陸敏是平安的“老人”，在平安履職已經(jīng)超過近22年，其是接替平安前聯(lián)席CEO李源祥的工作，李源祥在去年11月離職，并到友邦保險出任CEO。

同在去年11月，中國平安成立了壽險改革領(lǐng)導(dǎo)小組，馬明哲親自掛帥，副組長包括當(dāng)月辭職的李源祥、首席財務(wù)官姚波和陸敏等人，下設(shè)的執(zhí)行小組，包括壽險CEO兼總經(jīng)理余宏等人。

作為改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長，馬明哲在年報發(fā)布會上表示平安人壽從2004年開始到現(xiàn)在16年，取得了很大進(jìn)步。從前年開始，平安發(fā)現(xiàn)壽險的市場、環(huán)境、消費者需求等發(fā)生了很大變化，原來傳統(tǒng)的模式逐漸無法適應(yīng)了。平安醞釀用2-3年研究推動壽險的改革。

馬明哲還稱自己的角色主要是負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各種資源，陸敏則是此次改革的主要負(fù)責(zé)人。

陸敏介紹表示，平安人壽此次改革將主要從渠道和產(chǎn)品兩方面展開。中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎補充表示，除了在業(yè)務(wù)員渠道綜合金融的產(chǎn)品體系之下，其實很大的一個改革重點是在科技方面。

《全球財說》注意到，平安已經(jīng)將科技也設(shè)計到了LOGO中，以“金融·科技”的形式展現(xiàn)。

截至2019年12月31日，中國平安2019年科技業(yè)務(wù)總收入821.09億元，增幅27.1%，主要涉及陸金所控股、金融壹賬通、平安好醫(yī)生、汽車之家、平安醫(yī)?？萍嫉?。其中，金融壹賬通（NASDAQ：OCFT）、平安好醫(yī)生（01833. HK）、汽車之家（NYSE：ATHM）已上市。科技板塊多個條線的上市著實讓平安風(fēng)光不斷。

這邊風(fēng)光無兩，但業(yè)績方面卻不那么靚麗。2019年科技業(yè)務(wù)其歸母凈利潤同比下滑了75.1%，歸母營運利潤下滑了48.49%，歸母營運利潤在整個集團(tuán)的貢獻(xiàn)度也由2018年的6%下滑到2019年的2.6%。

具體來看，平安好醫(yī)生尚為虧損階段；此前互金巔峰時期聲名最旺的陸金所，近年來低調(diào)潛行，在互金整頓及資管新規(guī)影響下，陸金所客戶資產(chǎn)規(guī)模下降，2019年末較年初下降了6.1%，財富管理交易規(guī)模同比也下降了29.8%，P2P也在去年9月開始停止新增。

現(xiàn)在還有一個重大問題值得關(guān)注。

那就是平安的核心人物馬明哲距離退休已經(jīng)很近。馬明哲1955年12月出生，現(xiàn)在已經(jīng)64歲。

中信證券表示，中國平安從戰(zhàn)略擴(kuò)展到戰(zhàn)略閉環(huán)階段，公司的人事發(fā)生了較大變化；但目前已經(jīng)調(diào)整到位，以馬明哲為核心的領(lǐng)導(dǎo)保持穩(wěn)固，陸敏、謝永林等分別負(fù)責(zé)零售和機構(gòu)綜合金融戰(zhàn)略推進(jìn)，期待公司在個人綜合金融(保險為主)、機構(gòu)綜合金融(銀行為主)、金融+科技+生態(tài)等戰(zhàn)略閉環(huán)取得更大成效。

對于近一兩年的重大人事變化，外界普遍解讀為馬明哲在為自己退休做準(zhǔn)備。而沒了馬明哲的平安是否能持續(xù)輝煌，一切還都是未知數(shù)。

“馬明哲如果退休了，沒了老馬的高瞻遠(yuǎn)矚，平安會不會變成一個平庸的大企業(yè)?！庇型顿Y者在雪球上提問。