出品：全球財(cái)說

春節(jié)之后股市行情拔地而起，在首日利空一步釋放到位后，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的帶動(dòng)下，上證綜指和深成指數(shù)亦穩(wěn)步上行，成交量持續(xù)放大，截至最新收盤，滬深兩市成交額連續(xù)第七日突破萬億元。受到行情的提振，內(nèi)陸的公募基金近期凈值快速上沖，同時(shí)新發(fā)權(quán)益類產(chǎn)品爆款頻出，日光基屢現(xiàn)。

就在大環(huán)境一片向好的同時(shí)，部分公司的權(quán)益類基金還是有不和諧音傳來：近期，凱石基金公告稱，凱石源混合基金連續(xù)40個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，可能觸發(fā)基金合同終止情形；同在2月20日，排名內(nèi)陸公募20強(qiáng)的中銀基金也發(fā)布公告，公司的混基產(chǎn)品中銀消費(fèi)活力有清盤風(fēng)險(xiǎn)，基金可能于2月24日發(fā)生連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，2月25日，該基金正式終止清盤。

行情一片向好格局下，這兩只基金為何會(huì)淪落到如此下場(chǎng)呢？

作為從私募回歸公募的基金公司，凱石基金在公募圈中的發(fā)展并不容易，截至2019年12月31日，公司的公募資產(chǎn)管理規(guī)模僅為13.5億，其在全部納入到排名統(tǒng)計(jì)的140家基金公司中排在第122位；同時(shí)，雖然公司旗下已經(jīng)有了7只混合型基金，這7只產(chǎn)品大多分A\C兩類份額，但即便將兩類份額加總，規(guī)模最大的凱石灃也不到4個(gè)億。 

以公告可能清盤的凱石源為例，該基金成立于2019年的8月份，四季報(bào)是基金成立后的第一份季報(bào)；基金成立公告中顯示兩類產(chǎn)品份額合計(jì)也僅約為2億，基本為踩線成立；孰料僅僅幾個(gè)月之后，剛剛打開封閉不久的產(chǎn)品就已經(jīng)滑落到即將清盤的地步，根據(jù)基金四季報(bào)，凱石源A的最新規(guī)模約為0.16億，凱石源C的最新規(guī)模約為0.03億，兩類份額加總尚不到0.2億，這一水平較成立時(shí)的份額已經(jīng)“跑掉”大約9成。

從產(chǎn)品的基金經(jīng)理來看，該基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理王磊目前管理著公司的凱石源、凱石湛、凱石浩品質(zhì)經(jīng)營等三只產(chǎn)品，但其任職時(shí)間均不到1年，同時(shí)三只產(chǎn)品的規(guī)模均較為袖珍。

仍然聚焦凱石源，或許是出于規(guī)模因素的考慮，基金經(jīng)理在重倉股的選擇上以保守為主，銀行股基本占據(jù)了十大重倉的半壁江山，他們分別是郵儲(chǔ)銀行、浙商銀行、興業(yè)銀行和渝農(nóng)商行，它們合計(jì)占了大約4成倉位，總體風(fēng)格上看是以大盤股為主，去年大熱的科技、消費(fèi)、養(yǎng)殖等板塊的個(gè)股身影在重倉股中看不到。這樣的重倉配置當(dāng)然很難抓到熱點(diǎn)，獲得超額收益，不過也有個(gè)好處是，在市場(chǎng)下行波動(dòng)時(shí)，產(chǎn)品收益會(huì)比較抗跌。

今年以來截至21日收盤，凱石源A的凈值增長率僅為-2.03%，其在Wind同類的996只基金中排在第980位；凱石源C的凈值增長率為-2.12%，其在Wind同類的996只基金中排在第981位。

對(duì)于凱石源發(fā)布的提示性公告，凱石基金向《全球財(cái)說》表示：“該公告是根據(jù)《基金合同》約定，加強(qiáng)履行對(duì)投資者提示義務(wù)的提示性公告。目前該基金運(yùn)作一切正常，與渠道及客戶的溝通也在進(jìn)行中?！?/p>

從公司轉(zhuǎn)到公募以來，凱石源并非第一只預(yù)警有可能清盤的產(chǎn)品，去年年中時(shí)，凱石淳行業(yè)精選也曾預(yù)警過產(chǎn)品可能會(huì)遭遇清盤，最終危機(jī)暫時(shí)解除。種種跡象顯示，對(duì)于頭部公司占據(jù)絕對(duì)話語權(quán)的公募圈來說，凱石還只是一名新兵；公司選擇以權(quán)益類產(chǎn)品作為突破口，則大概率要面對(duì)突圍不易的局面?！皠P石基金的產(chǎn)品線已覆蓋權(quán)益和固收。未來，我們還將根據(jù)客戶需求、市場(chǎng)熱點(diǎn)，繼續(xù)為投資者提供綜合性資產(chǎn)管理服務(wù)?！?span style="font-size: 16px;letter-spacing: 2px;">凱石表示。

與公募新兵凱石相比，中銀基金則是不折不扣的實(shí)力派公司。萬德數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，中銀基金的公募資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到3818.5億，同時(shí)公司擁有52只混基和7只股基，在內(nèi)陸的基金公司中處于頭部之列。

但是，即便是看似實(shí)力出眾的豪強(qiáng)公司，也難免旗下會(huì)有個(gè)別基金拖后腿，而中銀消費(fèi)活力就是那只不太走運(yùn)的基金產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2019年的6月14日，屬于一只次新基金產(chǎn)品，基金成立公告顯示，基金當(dāng)時(shí)的募集份額約為2.06億；但是，在經(jīng)歷了大約兩個(gè)季度的風(fēng)云變幻后，該基金在去年年末的份額僅約為0.41億，規(guī)?？s水超過了四分之三。