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當(dāng)明白人，做正確的事。 長期投資，你我能贏！ 騰騰爸的投資大白話，走起！ 市場上總是有一些看起來很明白的人，在不停地告訴我們：經(jīng)過多少多少年了，A股還在原地踏步。 有一些專業(yè)機構(gòu)，也通過嚴密的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，告訴我們：A股市場上，的確存在一個“一盈二平七負”的現(xiàn)象。 于是，那些“平”和“負”的同志，就得出了一個結(jié)論：我們之所以不賺錢，不是因為我們沒有本事，而是A股市場本身就很坑爹。 為什么A股市場上的投資者，普遍地不賺錢呢？ 其實秘密就在下邊這張圖里—— 上邊這張圖，是中證全A指數(shù)的滾動PE估值走勢圖。 我從昨天（2020年9月22日）收盤，回切了過去20年的估值走勢圖。 20年前，全A股市場的估值整體處在60－80倍間，回落到30、40倍，那就叫便宜了。 經(jīng)過20年的發(fā)展，現(xiàn)在市場的估值長期徘徊在15－20倍間，2015年的大牛市，市場的整體估值也只是回到了30倍上下。 不知不覺間，市場的整體估值已經(jīng)完全地從絕對的高估狀態(tài)，回落到了目前的正?；蛘叩凸罓顟B(tài)了。 一個關(guān)鍵性的指標就是：以前30倍、40倍估值就叫便宜了，而現(xiàn)在30倍就叫貴了。 過去的20年，A股市場的投資者為什么普遍地不賺錢呢？ 原因就是20年前的A股市場整體高估啊。 你買得貴，當(dāng)然不賺錢！ 這幾年我為什么一直堅定看多做多并提倡和勸導(dǎo)大家積極配置股票作為家庭主要資產(chǎn)？ 就是因為現(xiàn)然的A股市場回歸正常了，很多時候會變得很便宜。 所以這幾年我經(jīng)常強調(diào)的兩件事： 1、現(xiàn)在是A股歷史性的建倉加倉時機； 2、未來的20年投資A股，收益一定遠遠超過過去的20年。 賤取如珠玉，貴出如糞土。 我最近在重讀史記中的《貨殖列傳》，每每為司馬遷的精辟論述擊節(jié)嘆賞。 老祖宗在2000年前就能搞明白的事情，怎么現(xiàn)在還有那么多人木麻不覺呢？ 市場火熱的時候，往往是股票價格昂貴的時候；市場冷清的時候，往往是股票價格便宜的時候。 這就是市場的常識、投資的常識。 資本市場最奇葩的地方就是：股票便宜的時候，沒人買，股票貴的時候，反而大家都爭著搶著往市場里涌。 你買貴了，怎么會賺錢呢？ 并且，既便如此，在過去的20年間，A股市場作為一個整體，也并沒有愧對任何人—— 這是中證全A指數(shù)過去20年的走勢圖——從2000年9月22日，到2020年9月22日。 20年前的9月22日，中證全指收盤1506.02點；2020年的9月22日（即昨天），中證全指收盤5286.91點。 20年，漲幅251%。 年化復(fù)合增長6.5%。 這個數(shù)據(jù)看起來不大，但恰好符合股市投資的基本規(guī)律。
不僅美股如此，西格爾教授通過研究世界各國股市發(fā)現(xiàn)，各國股市投資的長期收益率，基本雷同。 A股在過去20年的整體回報率，對西格爾教授的這個研究成果，可以說是又提供了一個生動的注腳。 A股沒有有別于美股，美股也沒有優(yōu)于A股。 這和大家的感受是不是又不一樣？ 為什么A股市場中確實存在一個“一盈二平七負”的現(xiàn)象呢？ 為什么又有那么多人對“A股不賺錢”的謬論深信不疑呢？ 兩個思考點： 1、你想想A股中有多少人堅持長線投資20年了？ 2000年，A股市場的上的投資者總數(shù)就一兩千萬，而目前A股的注冊用戶高達1.6億。 已經(jīng)有20年投資經(jīng)歷的投資者，滿打滿算不會超過15%。 加上中途退出的那部分人，我毛估估預(yù)測不會超過5%。 這一點，我想說什么，聽明白了嗎？ 今天市場中的絕大多數(shù)人，壓根就享受不到20年長線投資的妙處！ 包括今天口若懸河、夸夸其談的騰騰爸，滿打滿算，股市投資經(jīng)歷也不過十五六年。 離20年投資經(jīng)歷，幾乎還差著一個牛熊轉(zhuǎn)換周期的距離。 2、你想想A股中有多少人是堅持長線投資、不是在搞“高拋低吸”這類短線投機交易的。 別說散戶，就是機構(gòu)投資者中，純正的價值投資者、基本面投資者，有幾個？ 數(shù)線劃浪，猜頂測底，聽消息面，看市場面，測情緒面，內(nèi)幕勾連，抱團坐莊……到現(xiàn)在還大行其道，玩得不亦樂乎。 說是高拋低吸，有幾個玩著玩著，不是玩成了“高吸低拋”？ 你買在最高處，進進出出地瞎玩，還沒有長性——你不虧錢，誰虧錢呢？ 總之吧，今天的文章，我就想表達兩個觀點： 第一，A股從來就沒有虧待過你，不賺錢是你自己的原因，你以后別再埋怨A股了。 你以前不懂，人云亦云，被一幫傻子和壞蛋騙了，騙了也就騙了，但我今天給你講得這樣明白了，你還去抱怨A股愧對于你，那你就是真傻了。 不論在股市上，還是在生活中，抱怨不起任何作用。 如果說抱怨有用，也是讓你的投資和生活變得更糟。 第二，從長周期的角度看，目前的A股的確更有投資價值。 還是以前講的那句話：現(xiàn)在投資A股，賺錢的概率一定遠遠大于20年前，賺的錢也一定遠遠高于過去的20年。 道理很樸素：你買的不是那么貴，當(dāng)然更容易賺錢！ 市場中總有一些似是而非的觀點。 我們通過冷靜的思考、理性的分析、邏輯的推理，看透它，拆穿它，不讓這些錯誤的觀點擾亂我的們的心智，破壞我們的操作。 讓我們的思想和行為，更符合投資的基本規(guī)律。 只要做到這一點，我們就能長期存活于這個市場，就能源源不斷地賺錢。 做正確的事，得到好的結(jié)果。 這就是我們的追求。 全文完。 作者簡介： 我是騰騰爸，暢銷書《投資大白話》與《生活中的投資學(xué)》作者。 擅長用最簡單直白的語言，闡述最深刻復(fù)雜的道理。 擅長做市場判斷、估值判斷和企業(yè)分析。 擅長撒潑、打滾、灌水、吹牛、聊天——喜歡從生活中的平常小事中思考人生和投資中的大事。 并且喜歡用文字記錄下自己的思考與操作，讓時間和實踐來檢驗自己的投資成色。 |
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