曾投出過(guò)《北京遇上西雅圖2》、《軍師聯(lián)盟》的當(dāng)代東方，在影視行業(yè)也玩不轉(zhuǎn)了。

行業(yè)整體存在的高應(yīng)收賬款、高預(yù)付款、高風(fēng)險(xiǎn)，瞬間將當(dāng)代東方拖入深淵。

2018年，公司因巨額商譽(yù)、存貨以及應(yīng)收賬款減值，巨虧16億元。

公司緊急調(diào)整戰(zhàn)略，向“影視劇業(yè)務(wù)為輔，影院業(yè)務(wù)為主”轉(zhuǎn)型，以追求穩(wěn)定現(xiàn)金流。

值得注意的是，最近幾年國(guó)內(nèi)影院投資高歌猛進(jìn)，銀幕增速遠(yuǎn)超票房增速，單銀幕票房產(chǎn)出持續(xù)下降，影院經(jīng)濟(jì)效益已進(jìn)入瓶頸期。

最近，一份行政監(jiān)管決定書，揭開了當(dāng)代東方（000673.SZ）在信披和內(nèi)控方面的混亂局面。

2018年，山西證監(jiān)局對(duì)當(dāng)代東方進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)該公司在信息披露、規(guī)范運(yùn)作等方面存在一系列問(wèn)題。

最突出的表現(xiàn)是，公司2017年年報(bào)披露不完整、不準(zhǔn)確。

當(dāng)年，公司對(duì)云南廣播電視臺(tái)的銷售收入為6124.5萬(wàn)元，應(yīng)為第二大客戶，但年報(bào)前五大客戶中未予任何體現(xiàn)；對(duì)霍爾果斯不二文化傳媒公司的銷售收入為4079.6萬(wàn)元，年報(bào)披露金額僅為3546.6萬(wàn)元。

控股子公司華彩天地51.13%股權(quán)質(zhì)押給五礦國(guó)際，年報(bào)中并未披露。同時(shí)，公司有多筆總額過(guò)億元的關(guān)聯(lián)擔(dān)保，年報(bào)中只字未提。

華彩天地業(yè)績(jī)大幅下滑，2018年承諾期滿后極大可能觸發(fā)業(yè)績(jī)補(bǔ)償，公司在相關(guān)的臨時(shí)公告以及2017年年報(bào)中均為披露相關(guān)事項(xiàng)。

在日常信息披露方面，公司更是隨性而為。

2018年，公司發(fā)生了多起經(jīng)營(yíng)權(quán)以及其他權(quán)力、義務(wù)轉(zhuǎn)移，均未披露。

甚至，重要子公司盟將威的銀行賬戶在2018年3-5月數(shù)次被凍結(jié)，公司始終秘而不宣，直到當(dāng)年11月才披露該信息。

在募集資金的使用上，也存在諸多不規(guī)范的行為。

2016年11月，公司用1.3億募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，這些錢公司并未全部用于主業(yè)，其中的5850萬(wàn)元用來(lái)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。

2017年10月，公司再用1.3億募集資金暫時(shí)補(bǔ)流，但未能在12個(gè)月的期限內(nèi)歸還該部分資金。

監(jiān)管部門檢查中還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)代東方應(yīng)收賬款余額較大，部分年限較長(zhǎng)，催收措施不力；預(yù)付款余額大，相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢，無(wú)法回收的風(fēng)險(xiǎn)較大，公司未進(jìn)行有效管理。

就此，山西證監(jiān)局對(duì)當(dāng)代東方采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施。

基于以上檢查發(fā)現(xiàn)，山西證監(jiān)局對(duì)公司時(shí)任董事長(zhǎng)彭志宏、財(cái)務(wù)總監(jiān)孫永強(qiáng)、現(xiàn)任董事會(huì)秘書艾雯露出具警示函。

其中彭志宏已在2018年12月任期屆滿后離任、孫永強(qiáng)則在11月從公司辭職，他們?cè)谙嚓P(guān)職位上的任職時(shí)間均不超過(guò)1年半。

當(dāng)代東方曾與演員吳秀波關(guān)系緊密，并憑借雙方合作的《北京遇上西雅圖2》、《軍師聯(lián)盟》兩部影視劇獲得了行業(yè)影響力。

《軍師聯(lián)盟》收視爆紅，各投資方因利益分配持續(xù)糾纏。

直到現(xiàn)在，包括當(dāng)代東方子公司東陽(yáng)盟將威、吳秀波旗下霍爾果斯不二文化傳媒公司在內(nèi)的多方，仍在對(duì)簿公堂。盟將威要求不二文化補(bǔ)償3.37億元。目前，該案還未開庭。

2018年，當(dāng)代東方爆出巨雷。

全年?duì)I業(yè)收入7.76億元，歸母凈利潤(rùn)虧損16億元，資產(chǎn)減值損失高達(dá)15.19億元，其中，商譽(yù)減值損失9.48億元、壞賬損失2.22億元、存貨跌價(jià)損失3.48億元。

巨額商譽(yù)減值則主要來(lái)自對(duì)東陽(yáng)盟將威的收購(gòu)。2014年，當(dāng)代東方以11億元對(duì)價(jià)完成對(duì)東陽(yáng)盟將威的收購(gòu)，以盟將威為平臺(tái)，打造影視版圖。

交易對(duì)方承諾，2014-2016年凈利潤(rùn)分別不低于1億元、1.35億元和2億元。對(duì)賭期內(nèi)，東陽(yáng)盟將威均踩線完成業(yè)績(jī)承諾。

業(yè)績(jī)承諾期完成后的首個(gè)會(huì)計(jì)年度，盟將威的凈利潤(rùn)降至1.09億元，同比下降達(dá)51%。

2018年，盟將威業(yè)績(jī)繼續(xù)急轉(zhuǎn)直下，全年虧損4.93億元。當(dāng)代東方對(duì)收購(gòu)盟將威產(chǎn)生的8.76億元商譽(yù)全額計(jì)提減值。

除此之外， 公司對(duì)賬面價(jià)值3029.41萬(wàn)元的在拍影視劇、6505.12萬(wàn)元的外購(gòu)影視劇、2.49億元的完成拍攝影視劇，幾乎全額計(jì)提減值。

公司解釋稱，受資金影響，一些在拍影視劇無(wú)法繼續(xù)承擔(dān)制作費(fèi)用，無(wú)法繼續(xù)對(duì)其進(jìn)行投資。

受演員負(fù)面輿情影響，部分影片很難取得發(fā)行制作許可證。

其中，因演員負(fù)面輿情，公司對(duì)其出演的影視劇計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備2.06億元。

影視行業(yè)的畸形生態(tài)，在當(dāng)代東方身上也明顯體現(xiàn)。

截至2018年末，公司應(yīng)收賬款4.41億元、預(yù)付賬款6.01億元，分別占比公司總資產(chǎn)的20.66%和28.15%，且賬齡普遍較長(zhǎng)，存在極大回收風(fēng)險(xiǎn)。

2018年年報(bào)顯示，公司賬齡超過(guò)1年且金額重要的預(yù)付款項(xiàng)高達(dá)2億元，涉及對(duì)14部影視?。ňC藝）的投資，均未結(jié)算。

斑馬消費(fèi)注意到，東陽(yáng)盟將威投資了范冰冰旗下無(wú)錫愛(ài)美神制作的《大秦女首富》，投資金額1500萬(wàn)元。該劇何時(shí)能播出，目前還是未知數(shù)。

截至今年一季度末，公司貨幣資金僅有3075萬(wàn)元，短期借款高達(dá)4.15億元。一季度，公司營(yíng)業(yè)收入1.02億元、歸母凈利潤(rùn)-2544.7萬(wàn)元，分別同比下滑56.72%和127.33%。

面對(duì)當(dāng)前的窘境，公司表示，將調(diào)整戰(zhàn)略，投資重點(diǎn)由影視業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)向影院業(yè)務(wù)。

2018年當(dāng)代東方運(yùn)營(yíng)影院33家、銀幕187塊，全年影院運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.83億元，占總營(yíng)收的23.62%。

華彩天地是當(dāng)代東方影院業(yè)務(wù)最重要的子公司，公司于2016年耗資1.58億元收購(gòu)了該公司51.13%股權(quán)。交易對(duì)方承諾2016-2018年累計(jì)凈利潤(rùn)1.16億元。

實(shí)際上，華彩天地這三年的凈利潤(rùn)分別為342萬(wàn)元、-345萬(wàn)元和-3877.9萬(wàn)元。2018年公司對(duì)華彩天地及其子公司共計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備7256.4萬(wàn)元。

2018年3月，當(dāng)代東方將華彩天地18.982%股權(quán)以7500萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給北京惠工，并讓渡該公司控制權(quán)。

影院投資可能真沒(méi)有想象的那么美好。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)內(nèi)銀幕總數(shù)突破6萬(wàn)塊，票房增速遠(yuǎn)不及銀幕增速，單銀幕票房產(chǎn)出持續(xù)下降，影院經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)入瓶頸期，市場(chǎng)淘汰加速。