|
十五年A股投資經(jīng)驗，深度價投，擅長財務(wù)選股和行業(yè)格局研究；在他看來財務(wù)走勢決定股價走勢，所有的研究分析都圍繞著公司未來的財務(wù)走勢。關(guān)注公眾號并點擊文末的“在看”后，在公眾號后臺對話框中發(fā)送“懶惰”二字，可提取股票池第二部分：財務(wù)數(shù)據(jù)簡單看公司主營玻璃制品，包括優(yōu)質(zhì)浮法玻璃原片、節(jié)能建筑玻璃、高鋁電子玻璃、中性硼硅藥用玻璃等玻璃產(chǎn)品。經(jīng)過10多年的發(fā)展，公司已成為一家集硅砂原料、優(yōu)質(zhì)浮法玻璃、節(jié)能建筑玻璃、高鋁電子玻璃、中性硼硅藥用玻璃研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的大型玻璃企業(yè)集團(tuán)。生產(chǎn)基地布局在湖南省、福建省、浙江省、廣東省和馬來西亞，擁有26條優(yōu)質(zhì)浮法生產(chǎn)線，1 條高鋁電子玻璃生產(chǎn)線，在建1條中性硼硅藥用玻璃生產(chǎn)線，4個節(jié)能建筑玻璃基地、2個在建節(jié)能建筑玻璃基地。主要產(chǎn)品有0.33-19mm優(yōu)質(zhì)浮法玻璃原片、超白浮法玻璃、著色（綠、藍(lán)、灰）玻璃等玻璃原片；各種離線 LOW-E 低輻射鍍膜玻璃、鋼化玻璃、夾層玻璃、中空玻璃、在線鍍膜玻璃、離線陽光控制鍍膜玻璃等節(jié)能玻璃；高鋁超薄電子玻璃；中性硼硅藥用玻璃素管等。產(chǎn)品以地銷為主，根據(jù)市場狀況，采用直銷與經(jīng)銷相結(jié)合的營銷方式。浮法原片結(jié)算方式為現(xiàn)款現(xiàn)貨，一般無信用期。現(xiàn)金流很關(guān)鍵，公司采用現(xiàn)貨結(jié)算，想必它的現(xiàn)金流不賴。現(xiàn)金流好不好直接由公司的銷售政策決定，而銷售政策的制定主要還得看公司的產(chǎn)品力（品牌效應(yīng)、性價比、市場勢力等）。看一下2019年，公司在生產(chǎn)方面發(fā)生的進(jìn)展，有利于增加對公司的認(rèn)識。1、郴州旗濱項目于2019年1月投入商業(yè)化運營。2、湖南節(jié)能項目于2019年4月正式投建。3、馬來西亞節(jié)能項目于2019年5月投入商業(yè)化運營。4、報告期，醴陵電子玻璃項目基本完成項目建設(shè)，于2019年7月下旬點火烤窯。5、廣東節(jié)能二期擴(kuò)建項目、浙江節(jié)能擴(kuò)產(chǎn)項目建設(shè)完成并投入運營，湖南節(jié)能一期項目建設(shè)基本完成，積極籌建浙江長興節(jié)能等項目。6、投資控股醴陵市金盛硅業(yè)有限公司并成功摘牌醴陵市浦口鎮(zhèn)十八坡礦山采礦權(quán)，正在加快實施硅砂礦建設(shè)工作。7、通過與事業(yè)合伙人及其他關(guān)鍵管理人員共同投資方式投資建設(shè)中性硼硅藥用玻璃素管及深加工項目，項目實施主體已完成工商登記手續(xù)。接下來看看2019年公司產(chǎn)銷情況（公開披露的信息）。2019年，集團(tuán)生產(chǎn)各種優(yōu)質(zhì)浮法玻璃原片 11,885萬重箱，同比增加895萬重箱，主要是郴州旗濱投入商業(yè)化運營增加；銷售各種優(yōu)質(zhì)浮法玻璃原片11,845萬重箱，同比增加842萬重箱，產(chǎn)銷率 99.66%，主營毛利率28.99%。期末庫存254萬重量箱。實現(xiàn)營業(yè)收入930,576萬元，同比增加92,476萬元，增幅11.07%；實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤134,643萬元，同比增加13,876萬元，增幅 11.49%。上邊這段話，劃重點：產(chǎn)銷率99.66%。玻璃原本是很老古董的產(chǎn)品，全國性的產(chǎn)能過剩。旗濱集團(tuán)竟然能做到滿產(chǎn)滿銷，不簡單吧？ 
滿產(chǎn)滿銷很好，還要能收回現(xiàn)金才行，如果產(chǎn)品賣出去了，積攢一堆狗肉賬，那不成了孫子啦（欠賬的是爺呀這年頭）。公司的現(xiàn)金流如何呢？這個在第二部分講。第二部分：財務(wù)數(shù)據(jù)簡單看旗濱集團(tuán)的財務(wù)數(shù)據(jù)，看一眼就知道是我想要的，具有牛股氣質(zhì)。
很多投資者是沒有學(xué)過財務(wù)的，對財務(wù)報表比較犯怵。我認(rèn)為完全沒有必要。在我這里，我把財務(wù)分析簡化為“加減乘除”和“看圖說話”。財務(wù)分析就是數(shù)據(jù)分析，數(shù)據(jù)處理的方式就是加減乘除。然后，解讀財務(wù)數(shù)據(jù)就是看數(shù)據(jù)說話（看圖說話）。數(shù)據(jù)的處理，券商的免費交易軟件里都有，這是處理好的成品。1、2019年，公司的凈資產(chǎn)收益率高達(dá)17.24%。對于傳統(tǒng)工業(yè)類企業(yè)，凈資產(chǎn)收益率能超過15%，就非常了不起了。
2014、2015年，整個行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，旗濱集團(tuán)在那種情況下仍然能實現(xiàn)不虧損，實屬不易。2016年以來，國家啟動了供給側(cè)改革，行業(yè)里低效供給逐漸被擠出市場。公司的利潤立刻實現(xiàn)了大幅增長，2016年，公司凈利潤從1.03億元沖高到7.68億元。由此可見，供給側(cè)改革對于行業(yè)龍頭企業(yè)是多么的友好。2018—2019年，公司的凈利潤增幅稍稍放緩，一方面是因為2016和2017兩年的增幅太快，需要修整，另一方面整個行業(yè)景氣度不高。即便如此，公司的凈資產(chǎn)收益率仍然維持在15%以上。2、公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，這主要得益于公司的良好的現(xiàn)金流。公司近幾年的均在100%以上，這個數(shù)據(jù)比多數(shù)制藥企業(yè)的數(shù)據(jù)還漂亮，難能可貴的。第一部分我們提到，公司的產(chǎn)銷率高，且公司采用現(xiàn)款現(xiàn)貨的銷售模式。很顯然，公司產(chǎn)品能賣的動，而且多數(shù)銷售是能拿到現(xiàn)金的，沒有狗入賬。3、公司凈利潤現(xiàn)金含量高，高在什么地方？看下圖。2018—2019年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額遠(yuǎn)高于凈利潤。是不是很漂亮？
很顯然，公司的現(xiàn)金流好。但是好到什么程度呢？我們來看下邊這段內(nèi)容（摘自公司年報）
六、積極推動企業(yè)價值回歸，努力維護(hù)股東權(quán)益。一是繼續(xù)秉持穩(wěn)定、科學(xué)的分紅理念回報投資者。實施了2018年度現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅的數(shù)額7.91億元（稅前每股0.3元），占公司當(dāng)年合并報表歸屬母公司凈利潤的65.47%；加上 2018年度回購股份支付資金16029.57萬元(不含交易手續(xù)費)，兩項合計公司2018年度的現(xiàn)金分紅比例達(dá)78.75%。二是繼續(xù)實施股份回購，推進(jìn)公司股價與內(nèi)在價值相匹配。2019年回購股份數(shù)量為1,849.91萬股，支付的金額約為7000萬元(含交易手續(xù)費)。截止2019年7月15日回購屆滿日，公司累計回購股份數(shù)量為6,064.5192萬股。
公司在2019年干了兩件事，一是高比例現(xiàn)金分紅，二是公司拿出真金白銀來回購自家股票。
這兩件事干的漂亮，一方面說明公司現(xiàn)金流好，賺來的是真錢。另一方面說明公司懂得市值管理，懂得用合理的方法調(diào)節(jié)公司的財務(wù)數(shù)據(jù)。大家要知道，回購股票后，公司的賬面現(xiàn)金是下降的，現(xiàn)金分紅后，公司的賬面現(xiàn)金就更減少了。兩個辦法都直接降低公司的凈資產(chǎn)。而凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)，分母上的凈資產(chǎn)減少了，公司的凈資產(chǎn)收益率就能夠維持在較高水平了。如果公司不大比例現(xiàn)金分紅，那么在公司2018年凈利潤增幅僅僅5.68%的情況下，公司的凈資產(chǎn)收益率要下降到15%以內(nèi)的。大家看懂沒？公司在主動調(diào)節(jié)自身的凈資產(chǎn)收益率。我說過，高凈資產(chǎn)收益率是股價走牛的關(guān)鍵。背后的增長率是關(guān)鍵的關(guān)鍵。公司調(diào)節(jié)凈資產(chǎn)收益率有利于挺住公司的股價，如果公司能夠大幅提高自身的凈利潤增長率，那么公司的股價將會漲的更好。2020年前三季度，公司凈利潤增幅31%，市場立刻給了正面的回應(yīng)?？垂蓛r走勢。
那么公司挺住股價的動力為何那么強(qiáng)呢？原因很簡單，公司管理層大比例持股，不僅如此公司還有員工持股計劃。還有，公司還推出了合伙人跟投計劃。這些一切都需要有良好的業(yè)績作為支撐，并最終通過股價實現(xiàn)利益相關(guān)者的利益訴求。說到這里，讀者朋友們是不是仿佛看到了一個非常牛逼的操盤手站在公司的背后？我猜測首先公司的實際控制人是個有大局觀的懂資本運作的高人，其次公司的財務(wù)總監(jiān)應(yīng)該也是個不簡單的家伙。我大概看了一下高管介紹。公司的財務(wù)總監(jiān)年薪299萬元，持有375萬股公司股票，市值4000萬元。好吧。如果這個財務(wù)總監(jiān)我來干，我也會這么挺股價的。另外，這些能變成現(xiàn)實，關(guān)鍵是公司實際控制人必須是個明白人。（公司這么挺股價，還有更關(guān)鍵的原因，以及公司實際控制人確實是個高超的操盤手，這個第四部分具體說）看一下公司運營情況。 
很顯然，公司的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在穩(wěn)步提高，看來存貨能賣的動，資產(chǎn)使用效率很高。 也正因為如此，公司才能實現(xiàn)現(xiàn)款現(xiàn)貨。才能保證現(xiàn)金流良好。 看一眼公司的無關(guān)聯(lián)交易，前五名，無。干凈。前五名客戶銷售額80,249萬元，占年度銷售總額8.62%；其中前五名客戶銷售額中關(guān)聯(lián)方銷售額0萬元，占年度銷售總額0 %。前五名供應(yīng)商采購額162,291萬元，占年度采購總額25.38%；其中前五名供應(yīng)商采購額中關(guān)聯(lián)方采購額0萬元，占年度采購總額0%。好吧。財務(wù)數(shù)據(jù)就看到這里吧。小結(jié)一下：數(shù)據(jù)漂亮，管理層懂經(jīng)營、會操盤，值得往下看。“十三五”期間，國家把平板玻璃行業(yè)作為宏觀調(diào)控的重點行業(yè)之一，制定和頒布了一系列政策、法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)。國家嚴(yán)控新增產(chǎn)能，在能耗標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保等方面做了嚴(yán)格的規(guī)定，提高了玻璃行業(yè)的準(zhǔn)入門檻。同時，國家提出對浮法玻璃行業(yè)進(jìn)行供給側(cè)改革，淘汰落后產(chǎn)能，限制新增產(chǎn)能，優(yōu)化區(qū)域布局，引導(dǎo)平板玻璃生產(chǎn)企業(yè)向資源、能源富集的地區(qū)有序適度轉(zhuǎn)移，引導(dǎo)玻璃深加工企業(yè)在消費地周邊或平板玻璃生產(chǎn)地集中布局、集聚發(fā)展。鼓勵企業(yè)跨地區(qū)兼并重組，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)跨地區(qū)整合。同時鼓勵加強(qiáng)與周邊國家及新興市場國家投資合作，建設(shè)境外生產(chǎn)基地，拓展國際發(fā)展新空間。未來平板玻璃行業(yè)將以淘汰落后生產(chǎn)線、推廣玻璃深加工制品如安全玻璃、節(jié)能等技術(shù)含量和附加值高、有利于替代進(jìn)口的深加工產(chǎn)品發(fā)展，以進(jìn)一步推進(jìn)平板玻璃行業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。通過收購兼并提高行業(yè)集中度，優(yōu)勢企業(yè)上探或下延產(chǎn)業(yè)鏈，尋求更低成本的原材料、開發(fā)更高利潤率的下游產(chǎn)品。在供給側(cè)改變背景下，低效產(chǎn)能逐漸退出市場，減少行業(yè)供給，市場份額將加速向頭部企業(yè)集中。對于旗濱集團(tuán)這樣的頭部企業(yè)，只要堅持差異化、深加工和持續(xù)的高研發(fā)投入，必將收割更大的市場份額。近年來，隨著我國房地產(chǎn)新建項目以及現(xiàn)存建筑節(jié)能改造的發(fā)展，同時生產(chǎn)企業(yè)通過不斷研發(fā)創(chuàng)新，升級迭代推出新產(chǎn)品，新產(chǎn)品在整體設(shè)計、節(jié)能、智能性能等方面的提升，推動平板玻璃制造的更新升級需求，平板玻璃需求保持穩(wěn)定，但是平板玻璃結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩矛盾仍然存在。隨著國家政策導(dǎo)向提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，淘汰平板玻璃落后產(chǎn)能，嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，玻璃生產(chǎn)企業(yè)行業(yè)集中度逐步提高。未來行業(yè)發(fā)展將以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推進(jìn)行業(yè)加快邁向高質(zhì)量發(fā)展。節(jié)能建筑玻璃是以玻璃原片為基材，采用物理方法、化學(xué)方法及其組合對玻璃進(jìn)行再加工，制成具有新的結(jié)構(gòu)、功能或形態(tài)的玻璃制品。分為安全玻璃、鍍膜玻璃、中空玻璃等，擁有美觀、安全、節(jié)能等優(yōu)點，主要應(yīng)用于建筑門窗、玻璃幕墻等領(lǐng)域，可以有效降低建筑物能耗，有效緩解國家能源緊缺狀況，符合國家節(jié)能減排的發(fā)展目標(biāo)。隨著國家相關(guān)法規(guī)的陸續(xù)出臺和監(jiān)管的不斷趨嚴(yán)，以及消費者對節(jié)能環(huán)保的重視程度不斷提高，Low-E玻璃、鋼化玻璃、中空玻璃及夾層玻璃等具有節(jié)能性能的高附加值玻璃得到了國家及建筑行業(yè)的大力支持與推廣，促進(jìn)了玻璃行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，節(jié)能建筑玻璃具有良好的發(fā)展前景。高鋁玻璃作為手機(jī)觸控用蓋板材料，IHS預(yù)測在未來仍能保持持續(xù)的增長，2019 年達(dá)到24億片，較2018年的21億片增長13.9%，這種穩(wěn)定增長態(tài)勢在未來兩年內(nèi)將繼續(xù)保持。高鋁玻璃的增長動力主要來自于5G、新能源汽車、智能家居、智能醫(yī)療、在線教育等新興產(chǎn)業(yè)對智能終端的需求增長。目前，國外醫(yī)藥行業(yè)已普遍使用國際標(biāo)準(zhǔn)的中性硼硅藥用玻璃作包裝材料，國內(nèi)中性硼硅玻璃推廣進(jìn)展緩慢，國內(nèi)中性硼硅玻璃管主要由德國肖特、日本電氣硝子和美國康寧三家公司壟斷供應(yīng)，價格昂貴。未來隨著我國國民生活品質(zhì)的改善和保健意識的增強(qiáng)，以及國家產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)，采用國際標(biāo)準(zhǔn)的中性硼硅藥用玻璃是社會發(fā)展的大勢所趨。從國外藥用玻璃行業(yè)發(fā)展的長遠(yuǎn)趨勢上看，高質(zhì)量的中性硼硅玻璃未來必然逐步取代低硼硅玻璃、鈉鈣玻璃，成為國內(nèi)藥用包裝的選擇材料。二、旗濱集團(tuán)與行業(yè)整體情況的對比很明顯2019 年，平板玻璃行業(yè)繼續(xù)深入推進(jìn)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，新建平板玻璃（含光伏玻璃、汽車玻璃等工業(yè)玻璃原片）項目均納入產(chǎn)能置換范圍，隨著消費及新興市場的加速轉(zhuǎn)型，玻璃應(yīng)用范圍的不斷拓展，以及下半年房地產(chǎn)竣工回暖，對玻璃需求形成支撐，市場在震蕩中保持了穩(wěn)定，行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)產(chǎn)、銷量繼續(xù)增長、效益下滑的特點和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的態(tài)勢。2019年，全國平板玻璃產(chǎn)量9.3億重量箱，同比增長6.6%。鋼化玻璃、夾層玻璃、中空玻璃產(chǎn)量分別為5.3億平方米、9,433.6 萬平方米、1.4 億平方米,同比分別增長4.4%、-3.6%、7.6%。平板玻璃主營業(yè)務(wù)收入843 億元，增長 9.8%，利潤 98 億元，同比下降 16.7%。旗濱集團(tuán)持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量，挖掘內(nèi)部管理潛力，推進(jìn)技改和新項目建設(shè)，走高端化、差異化的升級戰(zhàn)略，確保了企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定增長，推進(jìn)企業(yè)加快邁向高質(zhì)量發(fā)展。
2019年，行業(yè)利潤下降16.7%，而旗濱集團(tuán)凈利潤增幅11%。公司內(nèi)生發(fā)展能力、差異化定位的優(yōu)勢和供給側(cè)改革的效果，，，，盡顯英雄本色。經(jīng)過對比，大概可以知道旗濱集團(tuán)這幫管理層的能力還是很牛的吧。三、旗濱集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略報告期（2019年），公司制定了《株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2019-2024年）》，確定了“做強(qiáng)和做大” 戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。推進(jìn)浮法規(guī)模擴(kuò)張計劃，鞏固和擴(kuò)大規(guī)?；瘍?yōu)勢，通過穩(wěn)健的財務(wù)管理手段、兼并收購重組與投融資策略完善區(qū)域布局、產(chǎn)品布局、產(chǎn)業(yè)鏈（上下游）布局，爭取 2024 年末浮法原片產(chǎn)能規(guī)模比 2018 年增加 30%以上、節(jié)能玻璃產(chǎn)能規(guī)模增加 200%以上。通過資源整合實現(xiàn)原材料供應(yīng)渠道、供應(yīng)價格、供應(yīng)質(zhì)量的穩(wěn)定性與領(lǐng)先性，全面推進(jìn)營收增長、成本控制、利潤提升三大計劃，實現(xiàn)中長期增量目標(biāo)。全面持續(xù)開展多種專項提升計劃，以質(zhì)量提升、優(yōu)等品提升、設(shè)備管理提升、能耗管理提升、環(huán)保提升等為目標(biāo)，做強(qiáng)做優(yōu)浮法主業(yè)。通過加強(qiáng)全員服務(wù)意識、提升服務(wù)質(zhì)量、優(yōu)化服務(wù)流程實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量與售后服務(wù)的循環(huán)有機(jī)聯(lián)動。利用冷修完成生產(chǎn)線的技改升級，不斷優(yōu)化產(chǎn)品品種和結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品競爭力和市場控制力。充分發(fā)揮自身工藝優(yōu)勢，持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量，將質(zhì)量和技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。產(chǎn)品質(zhì)量、工藝技術(shù)、節(jié)能降耗、環(huán)保管理等處于行業(yè)領(lǐng)先水平。以現(xiàn)有業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、資源為基礎(chǔ)，加強(qiáng)可轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)和前瞻性業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線研發(fā)能力，穩(wěn)健踩準(zhǔn)向高端產(chǎn)品過渡的步伐節(jié)奏，最終形成中端-中高端-高端相結(jié)合的產(chǎn)品組合布局。利用技術(shù)轉(zhuǎn)化與現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行功能組合衍生新型高端產(chǎn)品，以進(jìn)一步提升企業(yè)競爭力。對具備轉(zhuǎn)化條件的研發(fā)成果實施跟隨策略、生產(chǎn)一代儲備一代策略，快速搶占高端細(xì)分市場；對前瞻性業(yè)務(wù)聚焦行業(yè)內(nèi)具備革命性的技術(shù)與產(chǎn)品，爭取實現(xiàn)技術(shù)突破。看完這段內(nèi)容之后，思考一下，公司的方向?qū)Σ粚Γ坑袥]有未來？ 在我看來經(jīng)營企業(yè)就是經(jīng)營人。把人的問題解決了，公司的發(fā)展自然就解決了。
公司實際控制人俞其兵先生持有公司較大比例的股權(quán)，在公司的戰(zhàn)略執(zhí)行方面有絕對話語權(quán)。公司于2011年上市，至今累計現(xiàn)金分紅31億元。實際控制人至少拿到12億元。實際控制人深知良好的現(xiàn)金流意味著什么，也應(yīng)該明白良好的現(xiàn)金流如何實現(xiàn)。
公司公開信息披露，為了實現(xiàn)公司的中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，公司采取了三項創(chuàng)新舉措。
一是推出了事業(yè)合伙人持股計劃，實際控制人俞其兵先生自愿將其持有的旗濱集團(tuán)股票分兩批無償贈與給本持股計劃，總體規(guī)模不超過1億股，參加事業(yè)合伙人持股計劃的核心管理層員工總?cè)藬?shù)不超過50人，首批核心管理層員工共計23名。二是推出了中長期發(fā)展計劃員工持股計劃2019年第一期員工持股計劃，實際參加員工總?cè)藬?shù)389人，持股實際總規(guī)模為685.05萬股。三是實施高鋁電子玻璃、中性硼硅藥用玻璃項目的跟投制，本次跟投人員101人，跟投總額為6244萬元，其中高鋁電子玻璃項目跟投3,164萬元、中性硼硅藥用玻璃項目跟投3080萬元（持股30.8%）。公司實際控制人為了推動公司發(fā)展，竟然愿意自掏腰包，先拿出股票設(shè)置股票持股計劃，這不是一般的大局觀。非常非常難得。公司的多名高管竟然愿意拿出真金白銀3080萬元參與公司的藥玻項目，這是不一般的信任和不一般的信心。公司實際控制人愿意自掏腰包、管理層愿意壓上自己的錢袋子，這是對公司的信心，是公司良性發(fā)展的印證。公司經(jīng)營的好，所以公司管理層的薪酬水平非常高。總裁張柏忠先生不僅持股，西段南側(cè)高達(dá)469萬元。這在傳統(tǒng)企業(yè)中非常高了。張柏忠先生曾任南玻集團(tuán)副總裁；2017年曾任深圳市新旗濱科技營管中心負(fù)責(zé)人；2017年3月任公司總裁，2017 年4 月至今任公司董事、總裁。 還有那位會操盤的財務(wù)總監(jiān)，張國明先生，年薪299萬元，持有375萬股，市值4000萬元。張國明先生曾任中國南玻集團(tuán)內(nèi)控部經(jīng)理、集團(tuán)財務(wù)管理部經(jīng)理、深圳南玻光伏能源總經(jīng)理；2017年曾任深圳新旗濱科技有限公司財務(wù)管理中心主任；2017年3月任公司財務(wù)總監(jiān)，2017年4月至今任公司董事、財務(wù)總監(jiān)。
通過股權(quán)激勵，公司核心人員持股，實現(xiàn)管理層、員工及股東利益統(tǒng)一。通過合伙人計劃，公司深度綁定核心人員，解決了公司長遠(yuǎn)發(fā)展的問題。基于以上分析，我認(rèn)為公司的經(jīng)營會更上一層樓，公司的凈利潤將不斷提高。然后，財務(wù)走勢決定股價走勢，你懂的。目前公司靜態(tài)市盈率23倍，動態(tài)市盈率19倍左右，合理偏低。考慮到公司公司管理層的能力以及行業(yè)景氣度改善和對未來確定性的信心，市盈率在40倍以內(nèi)可以接受。我的想法是：好公司好價格，好公司殺跌買。殺跌后，公司股價里的水分就會被擠出，然后安全邊際就有了保證。公司的股價還在上升通道中，目前屬于大漲后的修整。股價回調(diào)到目標(biāo)價后，我會選擇加倉。為什么說是加倉，而不是買入呢？因為我已經(jīng)買入。并在之前分析益豐藥房的文章里給過截圖。至于回調(diào)到哪里我會加倉？留言區(qū)見。請看好的朋友轉(zhuǎn)發(fā)文章給身邊的投資者，并點擊右下角的“在看”，數(shù)量達(dá)到600后，我會在留言區(qū)給出我的心理價位，并置頂。如果不方便分享出去，那就打賞一下吧，多少隨意，看著熱鬧。投資成功的道路只有兩條，一是成為巴菲特那樣的人，二是找到像巴菲特那樣的人。我相信，我們這輩子都無法成為巴菲特。但可以努力在思想上和行動上向巴菲特靠攏。哦，投資，沒必要事必躬親，我這有小密圈，我的交易你都知道。本文是我個人的投資思考，相關(guān)投資決策和投資邏輯均可能包含我個人的偏見和認(rèn)知錯誤。文中提及的任何個股，都有被腰斬的風(fēng)險。請您獨立思考。
|
