| 事件：公司發(fā)布2020年員工持股計劃和股份回購方案。 投資要點(diǎn) 大規(guī)模員工持股計劃，建立長效激勵機(jī)制，助力公司長遠(yuǎn)發(fā)展。1、參與人數(shù)：本次員工持股計劃擬認(rèn)購股份數(shù)不超過1000萬股，占當(dāng)前公司總股本0.96%。擬參加認(rèn)購的員工總?cè)藬?shù)不超過5500人，其中公司董事、監(jiān)事和高級管理人員不超過16人，合計認(rèn)購不超過70.9萬股，占本員工持股計劃總股份的7.09%；其他員工不超過5484人，合計認(rèn)購不超過929.1萬股，占本員工持股計劃總股本的92.91%。2、股票規(guī)模和受讓價格：受讓價格為45.32元/股，受讓價格參考公司本持股計劃披露前20個交易日收盤均價90.64元/股的50%確定。同時，公司擬通過集中競價交易方式以自有資金回購股份股份，用于員工持股計劃，其中回購金額6-8億元，回購價格不超過120元/股。3、鎖定期：本次員工持股計劃所獲標(biāo)的股票分三期解鎖，解鎖時點(diǎn)分別為自公司公告最后一筆標(biāo)的股票過戶至本次員工持股計劃名下之日起滿12個月、24個月、36個月，每期解鎖的標(biāo)的股票比例分別為40%、30%、30%。4、股份支付費(fèi)用：假設(shè)公司于2021年4月底將標(biāo)的股票800萬股過戶至本次員工持股計劃名下，鎖定期滿，本次員工持股計劃按照前款約定的比例出售所持標(biāo)的股票。公司經(jīng)預(yù)測算，假設(shè)單位權(quán)益工具的公允價值以董事會審議本次員工持股計劃時最近一個交易日公司股票收盤價98.15元/股作為參照，公司應(yīng)確認(rèn)總費(fèi)用預(yù)計為42264萬元，2021-2024年分別攤銷1.83/1.62/0.63/0.14億元。公司本次大規(guī)模員工持股計劃，將建立完善的長效激勵機(jī)制，充分調(diào)動中高級管理人員、核心骨干人員的積極性，助力公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。 金融IT龍頭基本面持續(xù)向好。由于2020年Q3開始采用新會計準(zhǔn)則，收入采用終驗(yàn)法，公司收入利潤出現(xiàn)下滑，但這屬于非經(jīng)營原因。截止2020年Q3，公司合同負(fù)債達(dá)23.47億元，較Q2的11.40億大幅增長，預(yù)計Q4有望確認(rèn)加速，資本市場政策紅利遠(yuǎn)未結(jié)束，作為國內(nèi)證券IT龍頭，恒生將持續(xù)受益。公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型節(jié)奏加快，上半年公司收購了廣州安正軟件，補(bǔ)充了數(shù)據(jù)中臺的相關(guān)業(yè)務(wù)能力，同時與Finastra達(dá)成戰(zhàn)略合作，購買FusionInvest產(chǎn)品并進(jìn)行本地化改造和推廣，打造適合國情的投資組合管理系統(tǒng)。在數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)上，公司加快了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的節(jié)奏，新成立了數(shù)據(jù)運(yùn)營中心和金融新內(nèi)容運(yùn)營部門，同時加大了聚源、GTN、數(shù)據(jù)中臺的投入，在數(shù)據(jù)領(lǐng)域也推出了很多新的產(chǎn)品，加速數(shù)字化產(chǎn)品落地。2020年8月，合資公司恒邁神州推出債券全球發(fā)行技術(shù)平臺，為海外資本直投中國市場及人民幣債券全球發(fā)行提供技術(shù)支持。 投資建議：預(yù)計公司2020-2022年凈利潤分別為14.56/17.38/21.25億元，對應(yīng)PE分別為73/62/50倍，維持“買入”評級。 風(fēng)險提示：疫情反復(fù)對公司業(yè)務(wù)開展不利。 |
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