作者：韓修身

編輯：韓修身

很多朋友可能注意到，麥當(dāng)勞、肯德基等大型餐飲連鎖企業(yè)在近期已經(jīng)停止提供塑料吸管，服務(wù)人員給的理由是響應(yīng)相關(guān)環(huán)保政策。周末的時(shí)候，筆者去超市買菜，永輝超市也已經(jīng)不再提供3角錢一個(gè)的塑料購物袋，變成了1元錢一個(gè)的可降解塑料袋。種種跡象表明，此次“禁塑令”來勢(shì)洶洶，從“限塑令”到“禁塑令”，可降解材料可能真的要迎來行業(yè)發(fā)展的巨大風(fēng)口。

資本市場(chǎng)的炒作早已開始

而在資本市場(chǎng)，這種對(duì)于可降解材料未來發(fā)展的樂觀預(yù)期，早有表現(xiàn)。2020年7月,為統(tǒng)籌做好疫情防控和塑料污染治理工作，確保如期完成2020年底塑料污染治理各項(xiàng)階段性目標(biāo)任務(wù)，國家發(fā)改委聯(lián)合八部門發(fā)布《關(guān)于扎實(shí)推進(jìn)塑料污染治理工作的通知》?！锻ㄖ芬?，8月底前，各地要啟動(dòng)商場(chǎng)超市、集貿(mào)市場(chǎng)、餐飲行業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域禁限塑推進(jìn)情況專項(xiàng)執(zhí)法檢查。

受上述消息影響，A股市場(chǎng)一家原本市值不足20億元的企業(yè)莫高股份，在8月份連續(xù)刷出4個(gè)一字板漲停。根據(jù)莫高股份發(fā)布的股價(jià)異動(dòng)公告，其是一家可降解材料概念企業(yè)，但是該業(yè)務(wù)近年來的經(jīng)營狀況并不好。

莫高股份方面表示，公司生物降解母粒及制品加工項(xiàng)目于2014年開始啟動(dòng)建設(shè)，近年來持續(xù)虧損，2019年度凈利潤為-1057.17萬元，投產(chǎn)運(yùn)營時(shí)間和投資收益遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期；新建生物降解聚酯新材料項(xiàng)目目前正在建設(shè)，尚未投產(chǎn)運(yùn)營。預(yù)計(jì)受研發(fā)技術(shù)、市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，該項(xiàng)目未來收益存在不確定性。截止目前，公司主營業(yè)務(wù)仍為葡萄酒，降解材料營業(yè)收入占公司營業(yè)收入不足10%，對(duì)公司整體經(jīng)營業(yè)績影響較小。

也就是說，即便是經(jīng)營業(yè)績很差的可降解材料概念股都被炒出了一周翻倍的瘋狂行情，據(jù)此可見資本市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)未來發(fā)展看好程度。

要知道，此次史上最嚴(yán)限塑令的涉及范圍，可不止購物袋、飲料吸管這些看上去不起眼的傳統(tǒng)塑料商品。根據(jù)《通知》的附件文件，其覆蓋范圍包括厚度小于 0.025 毫米的超薄塑料購物袋、厚度小于 0.01 毫米的聚乙烯農(nóng)用地膜、一次性發(fā)泡塑料餐具、一次性塑料棉簽、含塑料微珠的日化產(chǎn)品、以醫(yī)療廢物為原料制造塑料制品、不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、一次性塑料吸管等九大類傳統(tǒng)塑料商品。該《通知》給可降解材料帶來的市場(chǎng)空間不容小覷。

中糧科技可能才是龍頭

值得注意的是，20008年的時(shí)候限塑令就已經(jīng)發(fā)布開始執(zhí)行，比如超市不在提供免費(fèi)購物袋，變成付費(fèi)購買就是在那個(gè)時(shí)候開始實(shí)施。而相比石化塑料的生產(chǎn)成本，以生物材料為基礎(chǔ)原材料的可降解材料成本高昂，行業(yè)在此期間雖然有所發(fā)展，但并未形成氣候。莫高股份的相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)不盡人意可以理解。

隨著從“限塑令”到“禁塑令”的貫徹執(zhí)行，成本對(duì)于可生物降解材料來講已經(jīng)不是問題，莫高股份的后續(xù)表現(xiàn)仍然值得期待。但是，莫高股份的可降解材料行業(yè)投資規(guī)模在行業(yè)里來講并不算高，尤其是和中糧科技這家企業(yè)比起來。

中糧科技全稱為中糧生物科技股份有限公司 ，是中糧集團(tuán)旗下主要從事生物工程的科研開發(fā)，淀粉、淀粉糖、燃料乙醇、食用酒精、味精、檸檬酸、聚乳酸、功能糖醇、變性淀粉等產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售的一家獨(dú)立上市企業(yè)。官方資料顯示，其是我國生產(chǎn)規(guī)模最大的玉米深加工企業(yè)。而目前市場(chǎng)上一致認(rèn)可度較高的可降解材料PLA（聚乳酸），同樣是一種玉米深加工行業(yè)出產(chǎn)的基礎(chǔ)材料。該材料可以廣泛應(yīng)用于餐具、玩具、包裝、紡織、地膜、醫(yī)療器械等多個(gè)領(lǐng)域。

另外值得注意的是，在東方財(cái)富問董秘板塊，中糧科技回復(fù)投資者提問“公司具備生產(chǎn)丙交酯的技術(shù)嗎？公司的技術(shù)能否應(yīng)用于工業(yè)化量產(chǎn)？”稱，公司通過技術(shù)攻關(guān)，已經(jīng)掌握可降解生物材料全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)工藝和加工技術(shù)。

而丙交酯這種材料，是合成聚乳酸的中間體材料。產(chǎn)能方面，中糧科技1月8日回復(fù)投資者提問稱，公司下屬聯(lián)營公司吉林中糧生物材料有限公司，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為聚乳酸原料和制品3萬噸/年。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2020年我國PLA終端噸價(jià)一度漲至5萬元的價(jià)格，而其生產(chǎn)成本在1.3-1.6萬元之間，利潤空間巨大。并且有證券研究機(jī)構(gòu)指出，可降解塑料行業(yè)未來十年還有10倍的成長空間。

作為我國玉米深加工行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)，中糧科技顯然具備更多資源上的高度確定性。

梅花生物也值得留意

和中糧科技類似，梅花生物同樣是我國玉米深加工行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。中糧科技目前以酒精為核心，而梅花生物以味精（谷氨酸鈉）為核心。官方資料顯示，梅花生物旗下生產(chǎn)經(jīng)營的玉米深加工產(chǎn)品包括食品添加劑、調(diào)味品、氨基酸、膠體等數(shù)十個(gè)品類，其行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模巨大，行業(yè)研發(fā)能力具備較強(qiáng)積累。

雖然，目前梅花生物還未有相關(guān)可降解材料的產(chǎn)品消息發(fā)布，但是基于類似技術(shù)的復(fù)用性，相信研發(fā)生產(chǎn)PLA材料對(duì)于梅花生物來講并不是難事。從行業(yè)積累來講，做味精的梅花生物比做葡萄酒的莫高股份想象空間要大不少。

回到二級(jí)市場(chǎng)，對(duì)于A股市場(chǎng)投資邏輯來講就是這樣，模糊超前的邏輯正確往往比精確滯后的數(shù)據(jù)計(jì)算更有效。這就是“利好兌現(xiàn)變利空”的底層邏輯。只有先人一步的洞察趨勢(shì)，提早布局，才有希望取得更高的投資收益。

上面三家企業(yè)，從基本面上來看，中糧科技、梅花生物業(yè)績持續(xù)性較好，盈利能力強(qiáng)，目前相對(duì)估值水平均不算高，價(jià)格非常劃算。而莫高股份市值小，更容易被資金操作，波動(dòng)也會(huì)相應(yīng)的大一些。從價(jià)值投資的角度來看，中糧科技、梅花生物或許是布局可降解材料更好的選擇。