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      （實盤周總結67）2021/1/10 當前我的操作計劃
      
                    
                    
                    
                    
      
                         仇寶廷圖書館
                        
                        
                        2021-01-10
                        
                            
                        
                    
      
                    
      
                        
                        
      
                    
      
                    
                    
      
                        
      
                            
                        
      
                        
      
                            
                                
      
                                    
                                        
      

                                        
                                        

                                        
       文：  男終身黑白    語音：女終身黑白

      終身黑白第417篇原創(chuàng)文章
      導航：往期定投實盤丨往期股票實盤丨投資干貨知識丨投資感悟丨個股分析丨白話讀財報丨我常用的投資工具丨投資體系思想篇丨白話聊估值丨投資體系操作篇

      周五發(fā)了《說一個還算低估的機會》一文，準備配置一些港股ETF，很多朋友問參考歷史市盈率恒生指數(shù)和恒生國企并不低估的問題：

      這主要的原因是，去年恒生國企和恒生指數(shù)進行了一次成分股調整，加入了一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，所以單純的去參考以往不涵蓋互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的恒生指數(shù)估值是沒有意義的。

      湊巧的是，在黑白周五宣布實盤賬戶配置一些港股指數(shù)之后，周六老唐也宣布要買入一些恒生指數(shù)，這個巧合的背后其實有一個重要的原因，就是作為風險偏好比較低的投資者，當前市場確實沒有什么太好的投資標的，港股算是為數(shù)不多還算有性價比的機會。

      今天黑白想聊聊我目前的操作計劃，現(xiàn)在基本又到了老股民提示風險，新股民冷嘲熱風的階段，最明顯的一個特征是，最近喜馬拉雅平臺上，除了黑白的專輯以外在水晶蒼蠅拍老師的《股市進階之道》雪球眾多投資者語錄合集《您厲害，您賺的多》，甚至網(wǎng)友收集整理的《段永平投資問答錄》下，每天會出現(xiàn)很多嗤之以鼻的言論。

      大致可以總結為，這點收益也算大神？這么保守怎么暴富！投資根本沒有這么復雜，哪里熱鬧去哪里就好。

      以我以往的經(jīng)驗，當這種言論未來開始在雪球，以及公眾號蔓延，差不多也就到了瘋狂的巔峰了。

      所以在這篇文章開始前，先申明一下，以下內容只是黑白自己的操作思路，不建議盲目借鑒，謹防少賺。

      下面回到正題

      投資這事，基本上每個人的情況和期望都不一樣，如《我的投資體系——思想篇》一文所說，先知道自己的能力，知道自己擁有什么，能接受失去哪些？然后在這個范圍內去選機會。

      在能力方面我對自己的判斷是，可以大致估算少部分業(yè)務簡單的企業(yè)便宜或貴，但沒有能力預測短期漲跌。

      在可以失去的方面，黑白是個老財迷，現(xiàn)在的生活異常滿意，所以不愿意失去任何東西。

      既不想承擔任何大的風險，個人能力也有限，那自然就要懂得舍棄。

      一些可能有高收益但也有較大風險的機會，我肯定是不碰的。

      比如類似海天味業(yè)這樣110PE，每年20%左右的業(yè)績增長的企業(yè)，即使他還能漲到150PE、200PE，這個抱團行為也終究有結束的一天，我個人是沒能力提前預知哪天抱團結束的，并且我也承擔不了逃跑失敗帶來的損失，所以即使有一天市場上毫無機會，我也不會參與類似的交易。

      現(xiàn)金不燙手，沒必要把它置于險地。

      對于當前我的宗旨是，一邊享受泡沫，一邊釋放風險。

      現(xiàn)在大環(huán)境貨幣政策比較寬松，資產(chǎn)有一些溢價是正常的，所以適當享受溢價我認為合理，但同時我也會逐步釋放風險。

      如何釋放風險呢？

      就是逐步減倉高估企業(yè)，不奢望，不貪婪，不去賺最后一分錢，去年底到今年初賣了一些騰訊、分眾和洋河。目前分眾成本2元多，洋河50~60元，騰訊成本大約300港幣，即使來個大跌，大部分收益還是能保住的。

      對于減倉下來的錢，如果還有便宜的企業(yè)就買點，如果沒有就持有現(xiàn)金耐心等待。

      目前我的持倉中，中國平安我認為還是便宜的，港股也是一個性價比尚可的投資標的。潛在目標我對宋城演藝和上海機場感興趣，只是沒有一個讓我心動的價格。

      對于收益這事，引用一段南山之路老師文章的數(shù)據(jù)：

      海外的投資大師收益如下

      1、本杰明格雷厄姆，30年，年化收益20%；
      2、沃倫巴菲特，50年，年化收益20.1%；
      3、沃爾特施洛斯，47年，年化收益20.1%；
      4、彼得林奇，13年，年化收益29%；
      5、塞思卡拉曼，27年，年化收益19%；
      6、戴維斯家族，47年，年化收益23%；
      7、大衛(wèi)史文森，24年，年化收益16.1%；
      8、詹姆斯西蒙斯，21年，年化收益35%；
      9、喬治索羅斯，29年，年化收益超過30%；

      而在我們中國市場，真正能夠實現(xiàn)10年以上復合收益率超過 20% 的基金（公募加私募）經(jīng)理，只有 7 位；

      我們可以看到，在較長的時間，能獲得年化20%的收益其實就足以成為行業(yè)標桿、全球的頂級。

      并且我們要認清的事實是，從天賦、對投資這件事付出的時間和精力、人脈以及團隊，相比這些投資大師我們要差很多。

      所以個人對高收益沒什么奢望，追求低風險是我的目標，偶爾的高收益僅僅是意外之喜。

      現(xiàn)在生活太滿意，我承認我輸不起，所以高風險的游戲我不參與。

      最近有兩個熱門詞語，第一股災牛，雖然本周指數(shù)漲幅不錯，但是下跌的股票數(shù)量其實并不少，周一下跌了1100家、周二下跌了2385家、周三下跌了2980家、周四下跌了3282家。

      也就是說如果選股不慎，很容易出現(xiàn)一個狀況，指數(shù)上漲自己虧錢。

      這個情況有部分原因是大部分資金都集中在了少部分企業(yè)上，所以最近又出了一個熱詞，基金抱團。

      我們看一下下圖是07年、15年以及當前估值的對比，和以往幾次大行情基本普漲不同的是，這一次可謂是高估的上天，低估的不漲。

      所以上周五的文章結尾對于買H股和恒生ETF,我是這樣說的：
      已經(jīng)持有低估企業(yè)一年沒獲利的朋友，現(xiàn)階段建議就別去追高了，謹防兩頭挨揍，去年大漲錯過了，今年暴跌進去了。

      對于當前我的總結是，熊市好堅持，牛市難忍耐，熊市賺錢效應不強，沒啥外界的誘惑，作為價投起碼對自己持有的企業(yè)有一些了解，至少心里踏實，而牛市要克制市場瘋狂的誘惑，反而是更難的。

      對此，送大家一句楊天南老師《一個投資家的20年》中引用的名句“任他幾路來，我只一路去?！?/span>

      任何擊鼓傳花，都有結束的時候，抱團這事也不可能一直持續(xù)，黑白自己沒膽參與，別人是否參與我沒權利干涉，只是做一個善意的提醒，即使參與，要明白這件事利益和風險同在，把籌碼控制在最差結果可以承受的范圍。

      — 2—
      本周原創(chuàng)更新
      未曾清貧難成人，不經(jīng)打擊永天真

      暴富之前，先想好這個問題（以及定投統(tǒng)計）

      說一個還算低估的機會

      — 3—
      實盤統(tǒng)計
      本周交易
      本周一，247.8元又減了1%洋河股份，目前洋河持倉還有13%。
      本周主要持倉中：中國平安下跌1.01%；騰訊控股上漲1.06%；分眾傳媒上漲10.64%；洋河股份上漲2.75%；瀚藍環(huán)境下跌2.26%；格力電器上漲4.46%；海螺水泥上漲9.36%；

      下周交易：按周五文章《說一個還算低估的機會》買入部分恒生指數(shù)，恒生國企ETF。
      
                                          		
                                
      
                                  
                        
      
                    
      



                
      
                
      
                    
                    
                        
      
                            
                                
        
                                    		
                        
        
                            
                
        
                
        
                
                
                
        
                
        


                

                
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