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市場上有各種投資理念，每個(gè)人都有自己的買賣邏輯。這些邏輯有對的當(dāng)然也有錯(cuò)的；有高明的也有愚蠢的。 不同的邏輯在不同的行情階段都有獲利和虧損的可能，對的邏輯碰上市場先生心情惡劣的時(shí)候也會虧的一塌糊涂；錯(cuò)的邏輯在博傻行情里也有大賺特賺的時(shí)候。（垃圾股有博傻，好股票也有博傻）而且同樣的邏輯在不同的投資者操作后盈虧效應(yīng)也大大不同。 沒有持續(xù)有效的投資邏輯，一些魯莽的邏輯也可以賺大錢，到底什么邏輯才是這個(gè)市場上最好的賺錢模式也就沒有定論了；甚至要斷定哪些邏輯是對的，哪些邏輯是錯(cuò)的也會引起極大的爭議。 盡管有這么多的爭議，但有一個(gè)不需爭議的事實(shí)就是，如果你能夠像巴菲特一樣投資股市五六十年，并堅(jiān)持以合理或偏低的價(jià)格買入優(yōu)秀上市公司的股票，錨定上市公司內(nèi)在價(jià)值變化作為持股參考，通過長期持有優(yōu)秀上市公司的寶貴股權(quán)，分享上市公司的成長利潤，那么就可以獲得相對較好的投資回報(bào)。這個(gè)投資模式的邏輯基礎(chǔ)是價(jià)值回歸理念，理念背后是資本逐利的天性。 可是就算是對于巴菲特的成功，也有不小的爭議，比較流行的有巴菲特家庭條件好/出身論；伯克希爾有浮存金/免息杠桿；美股牛市/好運(yùn)論；五六十年/時(shí)間長就賺錢論；可口可樂近十年股價(jià)低迷/不過如此論；不買亞馬遜特斯拉/沒有與時(shí)俱進(jìn)論。其他的不列舉了。 那么這些說法對嗎？也對也不對。對的是這些說法都是事實(shí)，不對的是這些事實(shí)不是成就巴菲特的全部必要條件。 說到出身好，社會上出身好的人何止千萬，出身好的人不一定必然干出一番成就來。比如很多人認(rèn)為游戲馬成功也是因?yàn)槌錾砗?，可是論到出身好，王公子才是真的好，但王公子搞事的本領(lǐng)不小，成事有限。 出身好幫助一個(gè)人快速的實(shí)現(xiàn)從0到1這個(gè)過程，可是從1到100這個(gè)過程里出身好的幫助會逐漸減??；從100到100000這個(gè)過程，出身好的幫助又再次減少；最后從10000到無限大這個(gè)過程，出身好不再是關(guān)鍵因素，后天的成長長進(jìn)才是主要條件。也就是說出身好這個(gè)好處會被逐漸套現(xiàn)稀釋減少，直到成為歷史。這些就跟邊際效用逐漸減少是一個(gè)道理。 伯克希爾有浮存金/免息杠桿，這一點(diǎn)普通投資者羨慕不來，可以說是無解。但作為一個(gè)優(yōu)秀投資者仍然可以通過牛熊周期等股市常識去執(zhí)行高效的資金管理，獲得較好的投資回報(bào)。 美股牛市/好運(yùn)論，牛市和牛股每個(gè)市場都有，只是普通投資者不容易抓到罷了。在A股市場如果用二十年作為時(shí)間參考，雖然指數(shù)的走相很難看，但也出現(xiàn)了一批幾十倍牛股，甚至還有上漲幾百倍的；如果能夠抓住這些牛股，那么我們也是好運(yùn)者。 五六十年/時(shí)間長就賺錢論。這是最大的誤解，起碼是缺乏必要前置條件的片面之解。長期買入持有一些賺錢能力很爛的企業(yè)股票，就算時(shí)間再長，也不一定賺到錢。只有買入長期優(yōu)秀、盈利越來越多的好公司，加上時(shí)間夠長，公司的成長結(jié)果必然戰(zhàn)勝市場的非理性踩踏，幫助我們獲得確定性的投資復(fù)利。由于市場先生的反復(fù)多變，就算是一些基本面非常優(yōu)秀的好股票也有可能被長期低估，所以我們用長時(shí)間持股去抵抗和降低市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，等待價(jià)值回歸，實(shí)現(xiàn)低價(jià)買入高價(jià)賣出的投資理想和收益。 可口可樂近十年股價(jià)低迷/不過如此論；巴菲特的可口可樂收益中大部分確實(shí)是在投資的前十年獲得的，但是由于巴菲特對可口可樂比較癡迷，認(rèn)定可口可樂是最偉大的企業(yè)，把可口可樂股權(quán)標(biāo)簽為非賣品。長期持有可口可樂股權(quán)，收獲現(xiàn)金分紅，篤定好股不賣。是的，我們絕大多數(shù)人認(rèn)為可口可樂股票就是股票，可是巴菲特認(rèn)定的是股權(quán)，既然是股權(quán)，那么他就不會輕易賣出。據(jù)說在雪球上也有一個(gè)叫樂趣的大v，把茅臺股票標(biāo)簽為非賣品，真厲害。 不買亞馬遜特斯拉/沒有與時(shí)俱進(jìn)論。特斯拉最近都漲到天上去了，一些在新興產(chǎn)業(yè)賺到大錢的投資者，對于巴菲特避開科技股的保守投資理念表示輕視；并在內(nèi)心里把巴菲特在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值投資稱為“低效價(jià)值”，而新興產(chǎn)業(yè)就是“高效價(jià)值”。這些人對巴菲特的看法完全正確嗎？未必。 巴菲特說過，不要為了不必要的金錢去賭上非常重要的錢或命（保住本金、保住本金）。當(dāng)前，伯克希爾賬面上還躺著1000多億美金，顯然巴菲特對于亞馬遜特斯拉的生意模式和未來前景還沒有深刻的認(rèn)知（能力圈），而且巴菲特愿意忠于自己的能力圈，拒絕被市場牽著走，所以就算特斯拉或者比特幣漲到天上去，他也不會心動(dòng)和行動(dòng)。當(dāng)然，如果有一天，他的認(rèn)知認(rèn)可了特斯拉比特幣的價(jià)值，那么他也會重倉出擊，就像他重倉蘋果一樣。 學(xué)巴菲特的投資理念很容易，這么多年來，巴菲特是如何賺錢的，幾乎已經(jīng)被追隨者們細(xì)分剖白，360°無死角還原；可以說，巴菲特如何賺錢已經(jīng)是公開的秘密。但知易行難，大多數(shù)投資者并不能通過簡單模仿巴菲特的價(jià)值投資成為股市贏家。 一個(gè)已經(jīng)被實(shí)際例子證明長期有效的價(jià)值投資理念，卻很難為模仿者帶來可靠的收益，這是為什么？ 是因?yàn)榘头铺刂皇切掖嬲叩睦訂幔窟€是因?yàn)槔砟畋澈蟮娜诵院蛨?zhí)行力因素更高，失敗的模仿者高估了自己呢？[微笑]    |
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