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來源：零壹租賃智庫 1月16日，晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）公告與長城國瑞證券簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將引入長城國瑞證券為戰(zhàn)略合作方。合作內(nèi)容包括：1）對晨鳴租賃公司資產(chǎn)逐步剝離、整合，達(dá)到完全市場化運(yùn)作；2）資產(chǎn)證券化；3）綜合投融資業(yè)務(wù)。 公告稱，上述戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂對公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營將產(chǎn)生積極影響,通過剝離非核心業(yè)務(wù),聚焦主業(yè)、做強(qiáng)實(shí)業(yè),全面布局林漿紙產(chǎn)業(yè)鏈,夯實(shí)行業(yè)龍頭地位,前景廣闊,未來可期。 01丨晨鳴紙業(yè)布局租賃業(yè)曾收獲頗豐 晨鳴紙業(yè)在融資租賃領(lǐng)域的布局始于2014年初。 2014年，為了拓展租賃業(yè)務(wù)范圍，加大金融板塊投入，培育新的利潤增長點(diǎn)，晨鳴紙業(yè)在濟(jì)南成立了全資子公司——山東晨鳴租賃，注冊資本達(dá)77億元。 2017年，租賃版圖擴(kuò)展至上海，上海晨鳴租賃有限公司成立，注冊資本10億元。 2018年，租賃版圖進(jìn)一步擴(kuò)張。晨鳴紙業(yè)在武漢和北京兩地成立融資租賃全資子公司。 租賃業(yè)務(wù)為晨鳴紙業(yè)帶來頗豐的收入與利潤。2017年晨鳴紙業(yè)通過開展融資租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入23.77億元，毛利率高達(dá)88.12%，遠(yuǎn)高于其他業(yè)務(wù)。2017年晨鳴紙業(yè)凈利為37.59億元，山東晨鳴租賃凈利為8.76億元，租賃業(yè)務(wù)凈利占比為23.3%。 02丨順勢而為，剝離、整合租賃資產(chǎn) 為晨鳴紙業(yè)立下汗馬功勞的租賃業(yè)務(wù)為何被放棄？ 第一，宏觀環(huán)境的變化。2018年，融資租賃監(jiān)管職責(zé)被劃撥給銀監(jiān)會，租賃行業(yè)迎來前所未有的歷史變革。 租賃業(yè)務(wù)為晨鳴紙業(yè)帶來頗多監(jiān)管與政策風(fēng)險(xiǎn)。日前，晨鳴紙業(yè)公告稱因融資租賃子公司違規(guī)等問題，收到中國證券監(jiān)督管理委員會山東監(jiān)管局下發(fā)的《行政監(jiān)管措施決定書》。 此次剝離融資租賃業(yè)務(wù)有利于規(guī)避金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。 第二，公司租賃業(yè)務(wù)在前幾年的快速擴(kuò)張中積累了信用風(fēng)險(xiǎn)，資金壓力倍增，資產(chǎn)負(fù)債率居高不下（70%以上）。2018年三季度，受融資成本上升影響，利息費(fèi)用同比增加50.61% 此次剝離整合融資租賃業(yè)務(wù)，發(fā)展資產(chǎn)證券化，也有利于降低公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，縮減成本，緩解現(xiàn)金流壓力；優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。 第三，集中資源發(fā)展主業(yè)，提升業(yè)績。2018年三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收234.93億元，同比增長7.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤24.81億元，同比下降8.50%。公司業(yè)績增長放緩。 處置整合上市公司非核心業(yè)務(wù)，獲得更多的現(xiàn)金流，集中優(yōu)勢發(fā)展主業(yè)，對于公司應(yīng)對政府監(jiān)管和長期發(fā)展都是有利的。 值得關(guān)注的是，晨鳴紙業(yè)對采礦也有涉足：
其實(shí)，晨鳴紙業(yè)出售旗下租賃資產(chǎn)并非個例。2018年，上市公司開始紛紛拋售旗下租賃股權(quán)。11月，大名城（600094.SH）出售旗下中程租賃（傳送門：大名城擬25億原價(jià)“退”回中植系 聚焦地產(chǎn)主業(yè)）；9月，康盛股份（002418.SZ）公告出售富嘉租賃35%股權(quán)；達(dá)華智能（002512.SZ）擬出售旗下潤星融資租賃40%股權(quán)。 除了租賃資產(chǎn)，也有不少上市公司紛紛出售其他金融資產(chǎn)，去金化儼然成潮流。 End. 零壹租賃智庫書系 《中國融資租賃行業(yè)2017年度報(bào)告》（系列） 《融資租賃法律風(fēng)險(xiǎn)防范指南》 《融資租賃案例解析與實(shí)踐指導(dǎo)》 購書請點(diǎn)擊屏幕左下角閱讀原文 |
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