經(jīng)過一段時(shí)間的思考和修改，我更新下對(duì)牧原數(shù)據(jù)的看法：

首先，和一凡交流之后，我發(fā)現(xiàn)我對(duì)下一年出欄預(yù)測(cè)的邏輯有問題。出欄量由（上一年2月能繁母豬數(shù)量+當(dāng)年2月能繁母豬數(shù)量）的平均值×MSY、再加上（當(dāng)年下半年的仔豬銷量-前一年下半年的仔豬銷量）決定，一凡在他的文章里寫的很明白了，而且用前幾年的數(shù)據(jù)回溯過，符合該邏輯，具體請(qǐng)看《如何靠譜的預(yù)測(cè)出欄量》。我的預(yù)測(cè)是根據(jù)產(chǎn)能的數(shù)量、產(chǎn)能利用率，但是固定資產(chǎn)只決定公司的出欄結(jié)構(gòu)，是錯(cuò)誤的。換句話說，截至2020年底公司擁有264萬頭能繁母豬，如果不留種不賣仔豬，需要264萬×24PSY=接近6400萬頭的產(chǎn)能來養(yǎng)成育肥，而公司只有5000萬頭的產(chǎn)能，意味著公司育肥能力有限、需要賣掉一部分仔豬。母豬的生殖能力是比較穩(wěn)定的，你不可能對(duì)它說“喂，我育肥產(chǎn)能不夠，你少生點(diǎn)”，對(duì)吧？該生多少就是多少。仔豬剛出生是和賣母豬養(yǎng)在一起，不占用育肥產(chǎn)能，養(yǎng)到仔豬出欄標(biāo)準(zhǔn)就賣掉騰地方。因此，產(chǎn)能的多少，只是決定公司出欄結(jié)構(gòu)；出欄量的多少要根據(jù)上一年2月與當(dāng)年2月能繁數(shù)量、MSY決定。所謂產(chǎn)能利用率，絕不能直接用往年的數(shù)據(jù)推測(cè)，除了產(chǎn)能的數(shù)量，歸根結(jié)底要對(duì)比能繁母豬的增速和產(chǎn)能增速，單一看產(chǎn)能數(shù)量會(huì)犯嚴(yán)重錯(cuò)誤。基于此，我不再預(yù)測(cè)可出欄量。

第二，公司在前陣子的《關(guān)于《牧原食品股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)文件反饋意見》的回復(fù)》中詳細(xì)披露了近年來的產(chǎn)能情況。

截至2020年9月，公司擁有4520萬頭的產(chǎn)能。我的數(shù)據(jù)：截止到2021年1月16日，產(chǎn)能為1025（2019年出欄量）+200（原計(jì)劃應(yīng)出而未出）+1371（2019年6月-2020年5月新增投產(chǎn)項(xiàng)目）+2972（2020年5月-2021年5月投產(chǎn)產(chǎn)能）=5568萬頭。事實(shí)上這里頭邏輯有問題：1025和200，1371和2972，一個(gè)是出欄量，一個(gè)是產(chǎn)能竣工量，兩者是不同的，怎么能直接相加呢？我居然一直用這個(gè)邏輯算了這么久，而且沒人指出我的錯(cuò)誤，我也是醉了。靠譜的算法是2594（2019年底產(chǎn)能）+1371（2019年6月-2020年5月新增投產(chǎn)產(chǎn)能）+2972（2020年5月-2021年5月投產(chǎn)產(chǎn)能）-X（2594和1371的重合部分，也就是2019年7月-2019年12月的投產(chǎn)產(chǎn)能）。關(guān)鍵是這個(gè)X是多少呢？

這太麻煩了，換一個(gè)思路，不去算X。在《牧原股份調(diào)研活動(dòng)信息20200719》中，公司說“截止6月30日公司建成的產(chǎn)能應(yīng)該在3500萬頭左右”，采信這個(gè)數(shù)字。

因此截至2021年1月16日，公司擁有2594（2019年底產(chǎn)能）+906（2020年1-6月投產(chǎn)產(chǎn)能）+2972（2020年6月至今產(chǎn)能）=6472萬頭。要注意的是，我之前的統(tǒng)計(jì)是不包含少數(shù)股東權(quán)益、扶貧基金、合作社產(chǎn)能的，這個(gè)數(shù)字會(huì)包含一些。6472萬頭產(chǎn)能，遠(yuǎn)高于我之前錯(cuò)誤邏輯下統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)能，也遠(yuǎn)高于公司對(duì)外交流的官方數(shù)字（5000萬頭左右），和去年11月線上招聘給的數(shù)字（7000萬頭）相差10%，比較吻合。

所以，我一直不理解公司為什么在資本市場(chǎng)面前總把自己說的這么低。這2972萬頭竣工產(chǎn)能，每一個(gè)項(xiàng)目都有環(huán)評(píng)、竣工告示和驗(yàn)收告示，還能是假的不成？就像半年報(bào)前說資本支出，拜托，規(guī)劃了大幾百個(gè)項(xiàng)目，一年200億資本開支哪里夠？好嘛，等年報(bào)出來，去年可能400億，今年大概率還是這個(gè)數(shù)。

2020年一凡算過公司的MSY=19.74，死淘率極高，連80%都不到，老秦將2020年歸為“28年養(yǎng)豬最差”。當(dāng)然不到80%是有大背景的，今年工作重心會(huì)放到死磕現(xiàn)場(chǎng)上。假設(shè)今年MSY為20，2020年2月能繁為154萬頭，2021年2月能繁為290萬頭，即2021年出欄量=（154+290）/2×20+（當(dāng)年下半年的仔豬銷量-前一年下半年的仔豬銷量）=4440+（當(dāng)年下半年的仔豬銷量-前一年下半年的仔豬銷量），后者不好估算。因此老秦給的這幾個(gè)數(shù)字絕非瞎給。

最后說一下，以后我就只更新產(chǎn)能情況。預(yù)測(cè)出欄量的活兒，大家看公司披露的能繁和后備情況、結(jié)合MSY自己也能算。