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周五下午，安信證券盛和資源董秘電話會(huì)議，幾個(gè)要點(diǎn)： 1，需求周期到來(lái)，鐠釹鏑鋱需求旺盛，長(zhǎng)周期，并非過(guò)去政策短期擾動(dòng),1500萬(wàn)輛新能源汽車對(duì)鐠釹，鏑、鋱需求拉動(dòng)相比增長(zhǎng)44%，57%，131%。 2，南方離子礦山起不來(lái)量因?yàn)榄h(huán)保政策限制，有些有證五礦，沒(méi)辦法去開(kāi)采，只能去整合才能啟動(dòng)增量，這兩年江西沒(méi)有新礦出來(lái)，目前行業(yè)內(nèi)看不到增量的跡象；緬甸礦每年2萬(wàn)噸量出來(lái)，礦資源受限，開(kāi)采持續(xù)不了多久，封關(guān)猜測(cè)是為了規(guī)范供應(yīng)管理；鐠釹全球6萬(wàn)噸，其中至多20%廢料。 3，鐠釹含量：北方礦20%，南方礦25%，四川礦13%，美國(guó)礦15%。 4，MP礦山股權(quán)投資8.1%占比，產(chǎn)品全部包銷，4萬(wàn)噸礦，6000噸的鐠釹，包銷價(jià)格市場(chǎng)定價(jià)，一個(gè)月一議，包銷有個(gè)固定的傭金提成。MP目前未啟動(dòng)自己的分離線，美國(guó)政策希望建立獨(dú)立的稀土供應(yīng)鏈，可能2022年底建好分離廠，但礦還未啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)。按照目前包銷協(xié)議，目前預(yù)付款還能持續(xù)3年左右使用量。盛和已開(kāi)啟海南的獨(dú)居石項(xiàng)目，3-5年后每年3萬(wàn)噸的礦（目前1萬(wàn)噸，2200噸鐠釹），里面鐠釹也有5000多噸，這一塊也是補(bǔ)充，還有格陵蘭礦山，今年預(yù)計(jì)能夠拿到采礦證，規(guī)劃產(chǎn)能3.2萬(wàn)噸，鐠釹基本5100噸，還有200-300噸鏑鋱，能夠抵消掉MP礦山的包銷。 5，國(guó)內(nèi)礦山在氧化鐠釹價(jià)格27萬(wàn)基本是有盈利的，2020年上半年做一個(gè)基準(zhǔn)。海外MP礦山成本9000多元，包頭的7000-8000，北方按12000買礦推算成氧化鐠釹成本大約22萬(wàn)，lynas做成氧化鐠釹的話估計(jì)也在26萬(wàn)。 6,價(jià)格上漲對(duì)需求影響：2011年稀土限制出口，日本研制少用稀土，對(duì)一些行業(yè)，如LED燈，個(gè)別元素有需求影響，釹鐵硼影響有限，目前找不到更好的磁性材料，還有鏑的用量在逐步減少，高性能以前可能5%，現(xiàn)在降到1%，但鐠釹和鋱是必須的，鋱?jiān)诟咝阅芾锩嬲也坏教娲桨浮?/p> 7，自有礦山部分（約1300多噸鐠釹）充分享受彈性，冶煉分離部分也會(huì)受到外購(gòu)礦山的讓利，比如在收率部分，我們做到98%收率，結(jié)算時(shí)按92%，這多出來(lái)的60噸，在目前的價(jià)格翻倍下利潤(rùn)也可觀。還有鐠釹價(jià)格起來(lái)后，礦的讓價(jià)比例也會(huì)增加，過(guò)去2011年價(jià)格起來(lái)時(shí)，分離企業(yè)也賺了大錢。 8，輕稀土冶煉指標(biāo)，這幾年一直在增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)匹配需求增長(zhǎng)一些配額。 |
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