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分析上市公司財務數(shù)據(jù)是否存在造假問題，毛利率是一個很重要的指標。那么，如何從毛利率這個指標的變化去判斷財務造假呢？其實我們從常識出發(fā)，就可以發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的真相。下面就是根據(jù)四種與毛利率相關(guān)的異常情況去判斷上市公司是否實施了財務造假的方法： 異常情況一：毛利率升高，應付賬款減少，應收賬款增加。 常識：毛利率升高說明企業(yè)產(chǎn)品的競爭力提升，在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位也隨之增強。相應，企業(yè)會盡量多占用上游企業(yè)的資金、縮短對下游客戶的賒賬期限，其應付賬款應該增加，而其應收賬款應該減少。如果企業(yè)的毛利率升高，而其應付賬款卻在減少，應收賬款卻在增加，那么就有背于常識，該企業(yè)的財務數(shù)據(jù)你可得要好好掂量了，可能將一部分虛增的利潤隱藏在虛增的應收賬款中！ 異常情況二：毛利率升高，存貨周轉(zhuǎn)率下降。 常識：存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)銷售能力及存貨管理水平的綜合指標。存貨周轉(zhuǎn)率下降表明公司存貨項目的資金占用增長過快、銷售能力下降、公司的產(chǎn)品滯銷，說明產(chǎn)品競爭力下降或者說供大于求。此時，毛利率應當會下降而非升高。如果企業(yè)的毛利率升高，而其存貨周轉(zhuǎn)率卻在下降，那么就有背于常識，該企業(yè)有可能將一部分虛增的利潤隱藏在虛增的存貨中！ 異常情況三：毛利率升高，現(xiàn)金循環(huán)周期上升（注：異常情況三是對異常情況一和異常情況二的綜合，可結(jié)合起來一起分析）。 常識：企業(yè)的高毛利率一般意味著它在產(chǎn)業(yè)鏈上擁有強勢地位，企業(yè)會盡量占用上游客戶的資金，而不給下游客戶很長的賒賬期，其現(xiàn)金循環(huán)周期(應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))一般較小，甚至會出現(xiàn)負值。如果企業(yè)的毛利率升高，而其現(xiàn)金循環(huán)周期卻在上升，甚至比同行毛利率低的企業(yè)更高，那么就有背于常識，往往意味著其毛利率是不真實的，需要警惕企業(yè)的盈利能力，一般可判斷該上市公司可能做了假賬。 異常情況四：毛利率大幅高于同行業(yè)平均水平，但是銷售費用率也大幅高于行業(yè)平均水平。 常識：銷售費用率是指企業(yè)的銷售費用與營業(yè)收入的比率，銷售費用率越高說明企業(yè)產(chǎn)品銷售花費的成本越大、銷售難度也越高。一家企業(yè)的毛利率大幅高于同行業(yè)平均水平，說明產(chǎn)品暢銷，其銷售費用率應低于行業(yè)平均水平，如果企業(yè)的銷售費用率大幅高于同行業(yè)平均水平，那么該公司很可能做了假賬。 根據(jù)以上三種情況判斷上市公司是否進行財務造假的方法，雖然簡單粗暴，但是卻十分有效。 |
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