近日，多家股票交流平臺上流傳著一份“1月27日濰柴動力(02338)電話會議紀(jì)要”的文件，文中提及濰柴動力在大缸徑發(fā)動機(jī)、液壓產(chǎn)品、大型無極變速箱等產(chǎn)品方面的布局與展望，并整理了董事長譚旭光的交流問答，內(nèi)容涉及“氫能源”、“雷沃重工重組”、“重卡銷量”、“分紅政策”等投資者密切關(guān)注的多個話題。

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1月27日，濰柴動力A股大漲8.02%，H股收漲2.41%。次日，大和發(fā)布研究報告，將濰柴動力港股目標(biāo)價由21.6港元上調(diào)18.5%至25.6港元，評級“買入”。

早在1月20日，Schroders Plc增持濰柴動力520.8萬股，每股作價21.7775港元，總涉資約為1.13億港元，增持后最新持股數(shù)目約為1.56億股，最新持股比例為8.05%。

鑒于股價出現(xiàn)異動，智通財經(jīng)整理紀(jì)要中的相關(guān)內(nèi)容，供投資者參考。但也提醒投資者，網(wǎng)傳電話會議紀(jì)要內(nèi)容尚未得到原發(fā)渠道的證實。

核心產(chǎn)品市場占有率展望

去年濰柴集團(tuán)100萬臺發(fā)動機(jī)，中國重汽(03808)有25萬臺，還有一個子公司5萬臺，目前濰柴肯定是全球最大的六缸機(jī)制造企業(yè)。去年濰柴集團(tuán)的100萬臺，主要得益于幾個優(yōu)勢，全系列產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性調(diào)整很充分，特別是去年市場也給了機(jī)會。WP12、13L的，天然氣發(fā)動機(jī)，3年前投入的 H 平臺，現(xiàn)在都是發(fā)力的時候。

2021年中國重汽有15萬臺要使用濰柴，不管市場怎么發(fā)生變化，中國重汽是一定要用濰柴的產(chǎn)品的。重汽的輕卡去年賣了20萬臺，這個也是增量(2025年國四也要全部淘汰掉，行業(yè)會有增長)。

按照規(guī)劃，未來2-3年濰柴動力在中國重卡市場的占有率在40-45%，中國輕卡市場發(fā)動機(jī)按照需求接受度，去年賣了30萬臺，比2019年要翻一番，預(yù)計在全國市占率在40%。

旅游客車的市占率55%，未來可能到70%。

工程機(jī)械以后也是發(fā)展重點(diǎn)，可能會達(dá)到30%的市占率。具體來看，挖掘機(jī)市場32萬臺，將來要做液壓動力總成，會有12萬臺是20噸以上。濰柴的產(chǎn)品已經(jīng)大面積試裝了，不單賣液壓，而是賣總成，為此濰柴研發(fā)了一個產(chǎn)品。不做低端液壓件，都是針對高端市場。

在農(nóng)業(yè)機(jī)械、軍用產(chǎn)品等市場，濰柴的大功率農(nóng)業(yè)裝備預(yù)計也會有60%的市場份額。

同時在13萬臺的大缸徑發(fā)動機(jī)市場上，明年銷量還要翻一番，從而替代卡特彼勒。

雷沃重工邁向世界一流

譚旭光稱濰柴集團(tuán)并購雷沃已經(jīng)完成交割，去年雷沃農(nóng)機(jī)銷售量是7.4萬臺，工程機(jī)械是1.1萬臺，濰柴沒有給它技術(shù)配套，之前主要用的是玉柴這些廠家的產(chǎn)品。收購之后雷沃6缸以上的產(chǎn)品全部切換成濰柴的發(fā)動機(jī)。

譚旭光進(jìn)一步表示：“未來雷沃這塊，會給給濰柴來10萬臺的發(fā)動機(jī)配套量，同時濰柴也解決它空心化的問題。以前雷沃沒發(fā)動機(jī)，都是買別人的?，F(xiàn)在要把它打造成世界一流的農(nóng)業(yè)裝備集團(tuán)，特別是在大型拖拉機(jī)上會集中發(fā)力。解決農(nóng)業(yè)機(jī)械在我國大亂差的局面，雷沃的定位邁向中高端，這是重組的目的?！?/p>

氫能源展望不能太樂觀

譚旭光稱現(xiàn)在和政府在討論氫能源發(fā)展情況，他有以下幾個觀點(diǎn)：

未來30-50年不存在哪一個動力去完全替代其他動力，一定是動力多元化的階段;中國的氫能源比較豐富，具備有優(yōu)勢，只是液態(tài)氫還不太成熟，但氫燃料發(fā)動機(jī)的技術(shù)已經(jīng)走在前面了。

但國內(nèi)很多廠商都在忽悠，真正達(dá)到每升2.5KW以上同時可靠性達(dá)到1萬小時以上氫燃料發(fā)動機(jī)，目前國內(nèi)是沒有的。

譚旭光也談到濰柴的氫燃料發(fā)動機(jī)已經(jīng)達(dá)到了2.5KW，年底將達(dá)到3kw。未來2年內(nèi)達(dá)到4kw，可以實現(xiàn)2萬小時的持續(xù)使用，功率下降不到3%。

他認(rèn)為十四五期間是氫能源增長階段，但大家不要太樂觀，不存在“50-60倍增長”。在濰柴公司看來氫燃料發(fā)動機(jī)增量是每年1萬臺左右，公司現(xiàn)在產(chǎn)能是按照每年2萬臺去準(zhǔn)備的。同時他也提到國家會在政策上大力支持。

十四五期間濰柴柴油機(jī)熱效率全部突破50%

去年9月，濰柴在中國山東濟(jì)南舉行發(fā)布會，正式發(fā)布全球首款突破50%熱效率的商業(yè)化柴油機(jī)。

譚旭光稱，熱效率不斷提升，降低排放和能源消耗，是行業(yè)共同追求的目標(biāo)。預(yù)計在十四五期間濰柴柴油機(jī)全部切換實現(xiàn)50%熱效率，相當(dāng)于每跑1000km，給客戶省下1萬塊錢油錢。

他表示這是國家在內(nèi)燃機(jī)行業(yè)，第一次邁向了世界一流，具有很重大的意義。

液壓動力產(chǎn)品比川崎強(qiáng)

譚旭光表示，濰柴不做小的液壓系統(tǒng)，因為小的液壓系統(tǒng)價格比較低，技術(shù)難度不大，現(xiàn)在很多企業(yè)有制造能力。

他們主要是做20節(jié)以上的挖掘機(jī)，這個市場銷量可能達(dá)到15萬臺，做到30%的配套量，做到重度替代進(jìn)口產(chǎn)品。

譚旭光進(jìn)一步表示，這不是空口說的，而是客戶給的反饋：效率提高 20%、油耗降低15%，比川崎重工等產(chǎn)品要好。

濰柴已經(jīng)不完全依賴重卡

談到“重卡銷量下降對濰柴的影響”這個問題時，譚旭光表示：市場一直有個誤解，就是重卡銷量下降，濰柴業(yè)績就會下滑，但實際上濰柴現(xiàn)在已經(jīng)不完全依賴重卡了。他稱公司用了10年時間完全調(diào)整過來，包括業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、區(qū)域這些。

他也提到：“資本市場的流動性比較強(qiáng)，很多研究員對公司業(yè)務(wù)看不透。大家都覺得濰柴的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，然后大家分析都去看單一的產(chǎn)品單一業(yè)務(wù)，實際上我認(rèn)為濰柴動力這個股票是最安全的，到3000—4000億元市值是肯定的?！?/p>

最大優(yōu)勢就是縱橫產(chǎn)業(yè)鏈

譚旭光認(rèn)為濰柴最大優(yōu)勢就是縱橫產(chǎn)業(yè)鏈，特別是核心產(chǎn)業(yè)鏈完整，并表示他們10年前就開始布局了，收購了很多核心技術(shù)。

同時譚旭光也表示，優(yōu)勢不是來自于單一領(lǐng)域，而是誰掌握了動力總成這塊技術(shù)，誰才有真正的優(yōu)勢。

譚旭光稱去年調(diào)低分紅是基于疫情的考慮，今年肯定是大幅度回調(diào)以滿足投資者的期待，但不能要求太多。

凱傲戰(zhàn)略是邁向全球第一

談及凱傲的發(fā)展?fàn)顩r，譚旭光透露，凱傲現(xiàn)在已經(jīng)在濟(jì)南建立了新能源叉車基地，和濰柴之間實際上是形成智能物流完整的產(chǎn)業(yè)鏈，不單純做叉車，而是向智能物流、配送去轉(zhuǎn)型，發(fā)展戰(zhàn)略是邁向全球第一的地位。

就濰柴重慶汽車改名為中國重汽輕型商用車，譚旭光表示，濰柴不做汽油產(chǎn)品，柴油業(yè)務(wù)只做2L以上的產(chǎn)品。