本來，上周六已經(jīng)給朋友們拜過年。計劃停更兩周的。結(jié)果市場先生發(fā)年終獎，硬拽老唐返場。看在豐厚獎金的份上，從了他 牛年大吉，萬事如意 天天開心，永遠年輕 本周短短三天，實現(xiàn)了三次交易第一次交易：周一（2月8日）茅臺觸碰第二賣點29700億，老唐賣出近半茅臺。最低成交價2365元，最高成交價2368元，均價2366.2元。這是老唐實盤公開七年多的時間里，茅臺第一次從實盤第一重倉的寶座跌落，淪落為第四大持倉。第二次交易：今天上午（2月10日）再創(chuàng)新高，觸碰老唐第三賣點32400億，勾引老唐再次與之交易 最低成交2580元，最高成交2588元，均價2582.22元。所得資金繼續(xù)存放于恒生ETF，均價1.55元。對于自己深度研究的、僅僅因為價格過高而賣出的股票，我會留下最后一兩個點，無論后市漲跌都陪著她，算是另一種觀察倉吧。阿茅勞苦功高，給點特殊待遇：留3%不動 第三次交易：今天下午，分眾又觸發(fā)1815億第二賣點。最低成交價12.37元，最高成交價12.40元，均價12.389元。所得資金繼續(xù)交給恒生ETF，成交均價1.552元。目前持倉騰訊25%，洋河20%，古井B6%，分眾4%，茅臺3%，海康2%，恒生ETF39%。另有福壽園1萬股觀察倉不計。下表除股價和百分比之外，其他科目單位為人民幣億元。 注：①持股比例=持股市值/賬戶總值。在無交易狀態(tài)下，該比例也可能因每只個股股價波動幅度不同，而發(fā)生小幅變化； ②倉位加總偶爾可能為99%或101%，原因是持股比例為四舍五入數(shù)據(jù)，例如10%代表實際倉位在9.50%~10.49%之間。 2021年內(nèi)收益20%（四舍五入數(shù)據(jù)）自2014年公開實盤至今，年度收益率分別為62%，13%，23%，62%，-18%，52%，66%，20%（均不含新股中簽收益）。若2014年元旦凈值為100，則當前凈值為906。以7.11年折算，年化收益率約36.3%。 今天這個特殊日子，咱們不聊啥企業(yè)事項了。分享一段剛剛發(fā)生的對話，供大家品味  備注：這段話實時發(fā)生，我也精選上墻了。但不知道什么系統(tǒng)bug，并沒有在留言區(qū)里展示出來。我估計這種實時發(fā)生的質(zhì)疑和思考，可能比讀一摞理念書籍更有價值，留給我們的印象會更深。@蔡云亭：老唐好！茅臺一直在漲，你覺得到了賣價，按照價值投資理論是對的。但是中國國情與美國不一樣，美國上市公司，好公司很多。中國國內(nèi)上市公司，值得長期投資的不多，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)很少，那么就存在大量資金涌進來投資這少量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推高估值，這是必然的。巴菲特持有可口可樂40年，期間是否存在高估值而賣出的情況？照你的做法，今年估計你會賣出大部分股票，出現(xiàn)的情況是你沒有好股票買入。再過幾年回頭看，你賣出的資產(chǎn)在公司經(jīng)營情況不變壞的情況下，股價一直在漲。這些問題不知道你是否思考過？ @唐朝：老唐好！茅臺一直在跌，你覺得到了買價，按照價值投資理論是對的，但是中國國情和美國不一樣。 美國上市公司好公司很多，中國國內(nèi)上市公司值得長期投資的不多，優(yōu)質(zhì)企業(yè)很少，資金根本不愿也不敢進入股市，估值持續(xù)低落，是必然的。 巴菲特目前持有大量現(xiàn)金觀望，而按照你的做法，今年你會花光所有現(xiàn)金，深度套牢。 再過幾年回頭看，你買入的資產(chǎn)在公司經(jīng)營情況無論變好變壞的情況下， 股價都可能一直在跌。這些問題不知道你是否思考過？ ——2018年10月29日某架空世界里，@蔡云亭B 留言于老唐549.09元跌停板上加倉茅臺時。
@蔡云亭：估值過高會有回調(diào)，等到買入?yún)^(qū)再買入，符合價值投資邏輯，這個思路完全正確。但是估值過高的股票會回調(diào)多少，特別是食品飲料和醫(yī)療醫(yī)藥是剛需，這里面的優(yōu)質(zhì)股即使回調(diào)也難以回到買入?yún)^(qū)。中國的股市二級市場高估不少，這個現(xiàn)象普遍存在，可口可樂的市盈率現(xiàn)在才25左右。 @唐朝：從來不預(yù)測這些，也不認為自己有能力預(yù)測到。當市場先生出價'可以利用'的時候，利用他。不可以利用的時候，當他不存在。完畢。 不知道朋友們看了上面的對話，會產(chǎn)生什么樣的感觸？  <特別備注：上面有一條@蔡云亭B的架空留言是老唐虛構(gòu)的。但書房2018年暴跌時，真有大量類似的留言。感興趣的朋友，可以回到2018年下半年的書房文章下面隨便翻看> 2018年10月16日，我在書房推送過一篇文章，題目叫《股市的巴普洛夫訓(xùn)練》，文中有這么一段： 今天，全文只需要改第一句話的一個詞：將「離開」改成「留下」。其余文字原封不動，可以直接應(yīng)用今天收獲的所有金錢，不過就是那時被嘲笑的補貼和獎金罷了甚至可能被一記佛山無影腳踢入投機者的行列，徹底“開除出價投隊伍”茅臺完全有可能繼續(xù)漲，漲到80倍、100倍甚至更高。如果再疊加茅臺經(jīng)營利潤的提升（近于100%確定的事情），股價非?？赡荛L期在高空盤旋。坐在上面乘風(fēng)破浪的高手們，完全有權(quán)力、有資格對已經(jīng)被甩下去的老唐嗤之以鼻。沒關(guān)系。老唐水平很一般。歷來又喜歡追求對的清楚、錯的明白。各種清晰的結(jié)論和實時的操作，經(jīng)常被市場打臉，早就習(xí)慣了被嘲笑我始終相信時間是最好的刻刀，不僅能夠雕琢悲觀與樂觀，也能雕琢懷疑與信任。如果我錯了，讓時間給我教訓(xùn)。如果我對了，獎學(xué)金直接到賬。對與錯，我判斷，我行動，我承受。投資其實很簡單，輕松而愉悅我知道書房有很多朋友，今天也收到市場饋贈的豐厚紅包。恭喜大家，賀喜大家讓我們在這牛年新春的美好時刻，笑納市場的肥美饋贈，享受美好的休閑生活，忘記股市的起起落落，把注意力集中在家庭，集中在自己所愛的人身上愛和陪伴，是人生更重要的投資與回報，千萬不要忽視了正月初九再見
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