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我是一個標(biāo)準(zhǔn)的死宅，2015年初的時候開始接觸股票，便開始了與投資的緣分。 那時候還在念大學(xué)，爸媽有個股票賬戶是07年牛市在熟人的介紹下開通的，買了幾萬股的建設(shè)銀行后一直沒動過。一直到我接手，才發(fā)現(xiàn)建行這7年的股價就沒咋動過，好在每年還有點分紅，賬面也沒有浮虧。 不過以事后上帝視角來看，07-15年正好是我國廣義貨幣M2增速最快的時期，從40萬億到15年末的近140萬億，所有的核心資產(chǎn)都在快速升值。相同面值的貨幣資產(chǎn)在這段時間的購買力，至少被稀釋了一半。雖然我當(dāng)年還是一個在讀工科的青澀少年，沒有什么經(jīng)濟(jì)學(xué)知識，但當(dāng)我父母在自豪炒股這么多年沒有虧損時，我已經(jīng)意識到情況不對了！ 無知摸索 于是主動請纓，從父母手中接過了家庭賬戶，在完全沒有任何股票知識的情況下開始操作。正好碰到大牛市，我清晰記得當(dāng)年春節(jié)回老家，聽到炒股的親戚們都在討論南北車合并的事情（當(dāng)時南北車都是7、8塊的樣子），我聽到卻不以為然，然后就眼睜睜看著股價向40塊去了。 不過牛市的一般規(guī)律是新手可以亂拳打死老師傅，我也很快開始打板新股，星光農(nóng)機(jī)、江蘇有線、大豪科技這幾只新股讓我在不到兩周的時間內(nèi)資產(chǎn)翻倍。但5178的高點過后，一切又歸于平寂，經(jīng)歷16年初的熔斷時期后，賬戶又回到了原點。我第一次跟股市的近距離接觸到此結(jié)束，過程其實挺波瀾的，中間的收益率也跟過山車一樣起伏，但我心態(tài)一直挺好的，賺了沒有很開心、虧了也不會很難受，這種心態(tài)一直保持到了現(xiàn)在。 接觸價值投資 跟很多人接觸股市多年后才開始崇尚價值投資不同，我一開始就認(rèn)準(zhǔn)了價值投資。因為我不會看圖形、K線以及各種技術(shù)指標(biāo)，這對我來說太難了；量化需要數(shù)學(xué)、計算機(jī)功底我也沒有；但是我邏輯思維很強，學(xué)習(xí)和接受新事物的速度很快，而且喜歡鉆研，因此我覺得這種把股票看成上市公司權(quán)益的一部分，深入分析公司價值然后買賣的方法非常適合我。 于是乎我開始從基礎(chǔ)學(xué)起，閱讀了大量書籍，從基礎(chǔ)到入門，從財務(wù)到金融再到經(jīng)濟(jì)；選擇了很多相關(guān)課程，高級投資學(xué)、財務(wù)報表分析、·企業(yè)并購與價值評估、上市公司會計與財務(wù)問題、資本運營與財務(wù)戰(zhàn)略等等；考下了一堆相關(guān)證書，注冊會計師、法考、稅務(wù)師、證券基金從業(yè)基金等，另外還做了一些跟資本市場相關(guān)的實習(xí)，投行、行研啥的。 以上這些努力讓我收獲了不錯的基礎(chǔ)知識，但是我清楚，在證券投資這條路上，我還只是個萌新。投資看的是最后誰能獲得實實在在的收益，而不是誰的投資知識豐富，林園、馮柳等民間大神并非科班也能把投資做到極致，就說明投資并非靠死學(xué)就能成功的。所以利用實習(xí)賺到的工資，我在17年底開立了自己的賬戶，并開始了自己的價值投資之路。 初嘗甜頭 17年是標(biāo)準(zhǔn)白馬行情，白酒、保險、家電板塊都有超過50%的漲幅，但我在年底開戶的時機(jī)就非常之差，因為18年指數(shù)來了個25%的下調(diào)。因為17年白電股很火，我就利用書上學(xué)到自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法，自己給格力電器做了個估值，得出結(jié)論是內(nèi)在價值在57左右（基于17年底的判斷，現(xiàn)在格力的內(nèi)在價值肯定不是這個數(shù)了），而當(dāng)時格力股價不到40，就果斷買入?；谕瑯拥倪壿?，我還相繼買了醫(yī)藥白馬華東醫(yī)藥、POCT龍頭基蛋生物、化工龍頭萬華化學(xué)，這樣下來18年不僅沒虧，還小賺一點。這也是我第一次嘗到了價值投資的甜頭。 不斷學(xué)習(xí)和改變思路 18年的經(jīng)歷讓我形成了保守穩(wěn)健的投資風(fēng)格，最大的表現(xiàn)就是“怕高”。最近兩年入市的萌新們看著現(xiàn)在2600的茅臺、270的比亞迪、140的萬華化學(xué)、120的隆基股份，應(yīng)該是感受不到18年茅臺500、比亞迪40、萬華30、隆基14那會兒股民無奈而惆悵的心情（希望以后也不會感受到）。 發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀的股票不難，堅定持有卻很難。能在18年保持不出現(xiàn)較大回撤，很多是跟我一樣重視估值、不敢買高的人，但這樣卻很容易在19、20年這種的結(jié)構(gòu)牛行情中錯失很多機(jī)會。 之前我的選股體系是自下而上，喜歡從好公司入手，通過年報跟其他公開資料對公司進(jìn)行基本面分析，篩選出研究標(biāo)的；再對公司的行業(yè)現(xiàn)狀、行業(yè)模式、行業(yè)發(fā)展周期、行業(yè)競爭格局等內(nèi)容進(jìn)行分析，判斷上市公司的競爭優(yōu)勢；然后選擇有強大護(hù)城河，增速穩(wěn)定的上市公司作為投資標(biāo)的。 但這樣的方法忽視了對行業(yè)、賽道的研究，容易錯過大牛股，于是我又開始逐漸將重心放到行業(yè)賽道上，將基本面分析作為輔助判斷的依據(jù)。此外我也加深了對資金面和宏觀政策的思考，畢竟影響市場活躍程度的最大因素就是流動性。因此我也在一直不斷學(xué)習(xí)，試著順應(yīng)市場去思考而不是抱著固化的思維以不變應(yīng)萬變。 入市多年一次小結(jié) 這些年的投資歷程，我從精神小伙變成了中年油膩男（狗頭）。但投資收益率自己還算滿意，認(rèn)知水平和經(jīng)驗也在不斷的成長。財報分析這項技能上，我已經(jīng)遇不到幾個比我更厲害的同齡人了，但對行業(yè)趨勢、資金面、市場風(fēng)格、短期股價波動等方面的分析判斷，依然需要通過市場的不斷捶打來提升。 展望未來，希望可以做到：保持開放的心態(tài)；不斷學(xué)習(xí)，提升認(rèn)知；絕不頭鐵，順勢而為；杜絕反復(fù)橫跳！ |
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