【段永平問答錄:關(guān)于牛市和熊市&投資和投機(jī)】

段永平:任何時(shí)候做對的事情都應(yīng)該擺在第一位，就投資而言，想不明白5年10年的公司最好不要碰哈。

價(jià)值投資只管便宜與否，不管別人的想法，所以應(yīng)該不考量。

我個(gè)人認(rèn)為，牛熊市的叫法不是價(jià)值投資的。事實(shí)上也沒有人真的知道什么時(shí)候是牛市，什么時(shí)候是熊市（事后知道的挺多），而且大多數(shù)人在牛熊市都虧錢。

牛市熊市都是市場的看法，投資人最重要，其實(shí)也是唯一重要的是看懂公司的未來。

看不懂就歇著。賭牛市或熊市是危險(xiǎn)的。

投資像種田，投機(jī)像打獵。

投機(jī)這種打獵有時(shí)候會(huì)被獵物干掉。

投機(jī)是零和游戲，大家互為獵物。

把投資看成種田的人，心態(tài)會(huì)好很多。

互為獵物的游戲好像就有點(diǎn)緊張了。

我認(rèn)為懂不是個(gè)絕對的概念，大概就是“毛估估”懂的意思。

懂不懂，只有自己才知道，任何別人都很難評價(jià)。

從投資角度而言，當(dāng)你覺得你買的股票掉的時(shí)候，你真的不受影響的時(shí)候，你大概就是懂了，不然就有可能是在投機(jī)，尤其是當(dāng)你覺得害怕的時(shí)候。

就算是很厲害的投機(jī)者，比如說索羅斯，確實(shí)也有機(jī)會(huì)賺（虧）大錢，但是很累且不好學(xué)。

投機(jī)是個(gè)刺激的游戲，建議喜歡玩的人一定要量力而行。

投資是個(gè)快樂的事情，投資人可以慢慢享受其快樂。

投機(jī)是會(huì)上癮的，不好改。

在投機(jī)的人眼里，哪個(gè)市場都是賭場。

價(jià)值投資者眼里只看投資標(biāo)的，不應(yīng)該看別人。

很好奇人們?yōu)槭裁磿?huì)有2012年的投資策略和選股思路。難道年年不一樣嗎？或者說是看別人的反應(yīng)不一樣？

對那些說股市是賭場的人來說，那就是賭場。

引用巴菲特語錄

網(wǎng)友:“如果你是個(gè)投資者，你會(huì)關(guān)注資產(chǎn)怎么增值；如果你是個(gè)投機(jī)者，你會(huì)常常關(guān)心市場價(jià)格將會(huì)怎么波動(dòng)。這不是我們的游戲?！?/p>

段永平:應(yīng)該是這個(gè)意思。

段永平:對于投資和投機(jī)的區(qū)別，我有一個(gè)最艱難的衡量辦法，就是以現(xiàn)在這樣的價(jià)格，這家公司如果不是一個(gè)上市公司，你還買不買？

如果你決定還買，這就叫投資；

如果非上市公司你就不買了，這就叫投機(jī)。

網(wǎng)友:行為上該怎么區(qū)別投資和投機(jī)呢？

段永平:其一是在動(dòng)用一大筆錢還是小筆錢。

在我看來，投機(jī)有點(diǎn)像在賭場玩，不能下重注，也不可能贏大錢。

投資的概念就是可以下重手，沒有很高的把握，比如90%左右，就不應(yīng)該出手。

其二，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，投機(jī)和投資者的態(tài)度正好相反。投資者看到股價(jià)下跌往往很開心，因?yàn)橛袡C(jī)會(huì)買到更便宜的東西，而投機(jī)者想的是公司肯定是出什么事情了，趕緊走人。

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嗯，買蔚來是投機(jī)，買騰訊是投資。

如果運(yùn)氣好，投機(jī)賺到錢，或許時(shí)間久了，也能變成投資。

但，還是要記得，那是投機(jī)，只是運(yùn)氣比較好。

不要在投機(jī)成功之后，沾沾自喜的吹噓自己如何懂得投資。

不懂就是不懂。

每個(gè)人內(nèi)心都有個(gè)貪婪的小怪獸，所以還做不到完完全全的“不懂不做”。

但至少可以做到，知之為知之，不知為不知。

不要連自己都騙。

那太可怕了。

如果現(xiàn)在是入股一家普通公司，非上市公司。假如這家公司一年賺10萬，會(huì)愿意用100萬還是500萬買下來呢？

為什么會(huì)愿意呢？

因?yàn)橄嘈乓院罂梢再嵉奖?00萬或500萬更多的錢。

買股票的時(shí)候能不能也這樣想？

這家公司一年賺10億，會(huì)愿意用100億還是500億買下來呢？

這家公司現(xiàn)在6000億人民幣，用這個(gè)價(jià)格買下來，是希望有人來抬轎子嗎？

是覺得以后還有人會(huì)以更高價(jià)格來買嗎？

還是真的相信這家公司在以后的存續(xù)期間能賺到超過這個(gè)數(shù)額？

好的……大多數(shù)答案都是擊鼓傳花。

所以，大多數(shù)都是投機(jī)？

嗯，雖然覺得蔚來不錯(cuò)，但任何東西，再好也有相對應(yīng)的價(jià)值，它以后能不能值回這個(gè)錢真是不好說呢。

看運(yùn)氣唄。邊走邊看。愿賭服輸。

（話雖如此，但并不打算賣出蔚來 哈哈哈哈）

記錄一下今日隨想。

祝大家新年快樂，情人節(jié)快樂

$騰訊控股(00700)$ $蔚來(NIO)$

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