核心觀點(diǎn)：

房市仍將跑輸股市；出口不確定性高；基建繼續(xù)修復(fù)，但難回高點(diǎn)；制造業(yè)持續(xù)改善；可選消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；貨幣政策逐漸回歸中性，結(jié)構(gòu)維持寬松；增量資金（公募基金、海外資金）持續(xù)入市；超額收益來(lái)自業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)；中長(zhǎng)期看多權(quán)益市場(chǎng)；賽道化、龍頭化、機(jī)構(gòu)化長(zhǎng)期保持。

看好板塊：

消費(fèi)升級(jí)：醫(yī)美、化妝品、奶酪、預(yù)調(diào)酒、寵物、健身保健、金銀首飾；服務(wù)消費(fèi)：健康醫(yī)療、金融服務(wù)、休閑旅游、互聯(lián)網(wǎng)、教培；產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新：通信、新能源、先進(jìn)制造、電子計(jì)算機(jī)、軍工、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)服務(wù)。

核心觀點(diǎn)：

降低收益預(yù)期；長(zhǎng)期看好中國(guó)；數(shù)字化時(shí)代到來(lái)；全球化趨勢(shì)不變；中國(guó)還將繼續(xù)城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級(jí)；全球長(zhǎng)期低利率高負(fù)債。

看好板塊：

年輕人相關(guān)：美妝、B站、盲盒；科技相關(guān)：新一代通訊技術(shù)、能源技術(shù)、材料技術(shù)、數(shù)據(jù)處理；生命科學(xué)。

核心觀點(diǎn)：

2021年貨幣政策將從寬松走向正常，但不會(huì)造成流動(dòng)性短缺，收緊流動(dòng)性并不一定帶來(lái)股市下跌，這是有一個(gè)傳導(dǎo)過(guò)程的；此外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍舊向好，消費(fèi)端，尤其是可選消費(fèi)恢復(fù)更快；短期看新能源、醫(yī)藥等行業(yè)估值過(guò)高。

看好板塊：

順周期（有色）；受益于通脹的領(lǐng)域；可選消費(fèi)。

核心觀點(diǎn)：

疫情導(dǎo)致我國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得到強(qiáng)化；優(yōu)質(zhì)公司的長(zhǎng)期回報(bào)大于各類固收產(chǎn)品，股市吸引力較大，資金將不斷流入；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體良好，也擁有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁、長(zhǎng)期回報(bào)率高的權(quán)益資產(chǎn)，同時(shí)伴隨著人民幣升值預(yù)期，相信外資的長(zhǎng)期流入仍是大勢(shì)所趨；預(yù)計(jì)2021年行情會(huì)有顛簸，建議放低收益預(yù)期。

看好板塊：

低估值、順周期、創(chuàng)新藥械、疫苗、醫(yī)療服務(wù)和新能源等創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)板塊、高端制造業(yè)、可選消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的業(yè)務(wù)拓展。

核心觀點(diǎn)：

宏觀層面需警惕利率上升帶來(lái)的估值殺跌，持續(xù)觀察通脹和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程，規(guī)避“裸泳者”；行業(yè)層面看好不同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的進(jìn)步和企業(yè)家精神帶來(lái)的創(chuàng)新。

看好板塊：

傳統(tǒng)消費(fèi)品領(lǐng)域出現(xiàn)的嶄新品牌；內(nèi)容視頻化和生活工作方式數(shù)字化的趨勢(shì)；人工智能賦能傳統(tǒng)制造業(yè)。

核心觀點(diǎn)：

疫情沖擊后全球流動(dòng)性易放難收；國(guó)內(nèi)方面投資端恢復(fù)較快，2021年財(cái)政赤字留有余地，可選消費(fèi)將快速恢復(fù)，中國(guó)供應(yīng)鏈地位優(yōu)勢(shì)凸顯；此外社融增速將回到與經(jīng)濟(jì)增速相匹配的水平，財(cái)政政策也還有空間；預(yù)計(jì) 2021年是牛市中場(chǎng)，流動(dòng)性方面不會(huì)猛踩剎車，資金增量主要來(lái)自于居民資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)移，對(duì)比海外估值也處于中間水平，“牛不過(guò)三”不成立。

看好板塊：

可選消費(fèi)。