開年以后，市場出現(xiàn)了一些調(diào)整，特別是前期漲幅巨大的熱門股票，市值都在大幅回撤。近期我也比較罕見的，有了三次以上的賣出行為。這是除新股以外，最近四年多，我極有限的幾次賣出，對象大家都知道的，是我最喜歡喝的貴州茅臺。

我雖不太習慣對短期行為進行判斷，但借著這段時間，市場的一些風格變化，還是有一些想法和朋友們分享。

一 

首先，證券市場里面的股權投資者，持有股權的目的，都是以分享企業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展，所帶來的市值成長和股息分紅來分享收益的。

應該說，在非極端情況下，長期持有最優(yōu)質(zhì)股權，是這個世界上，除一些較少極佳實體創(chuàng)業(yè)機會外，對普通投資者最好的資產(chǎn)財富放大器。

很多人言必巴菲特，意即對優(yōu)秀的公司，長期持有永不賣出。但老柏認為，這個長期持有，它只是一種形式，而不是一種教條式的行為。我賣出股票的時候，堅持的仍然是以下幾個原則：

其一，持倉公司基本面變壞，公司的發(fā)展前景，顯而易見的變得黯淡。

其二，公司當前的市值太過虛高，明顯一眼就能看到這個公司，非常非常的昂貴。

其三，遇到比現(xiàn)有投資標的更好的公司。

很顯然，我逐步賣出貴州茅臺，確實是因為它太貴了。茅臺現(xiàn)在的股價，實際上已經(jīng)隱含了，對它未來發(fā)展，提價的樂觀預期。無論是用現(xiàn)金流折現(xiàn)形式，還是以其他任何估值方式，我都覺得三萬億以上，現(xiàn)階段都變得昂貴無比。

我一直認為，世界上沒有最偉大的公司，只有最好的公司和他應該匹配的實際價值。任何人，都必須要在具備安全邊際的前提下，去買入優(yōu)秀股權。

短期的市場，在裹挾著人性貪婪的，大量社會資金主導下，很多基本面優(yōu)異的公司股票價格，變得高不可攀。每個人都要控制自己的欲望，知道自己該在什么范圍內(nèi)，賺取什么樣的錢。茅臺我目前持股比例已經(jīng)降到了約10%左右，后續(xù)還會按計劃再進行分步賣出。

二  

這個期間，我比較擔心的是，一些初入市場的朋友，擔心他們會受到一些V的蠱惑，在自己沒有對一家公司的價值區(qū)間，有真實判斷能力前，而去倉促的進行抄底和跟風，這幾乎是保證虧錢的穩(wěn)健操作。

很多人會說，你看大盤現(xiàn)在還沒到4000點，以后還會往上走。我不否認未來大趨勢一定是向上的，但市場是由幾千家的上市公司組成，大盤的長期趨勢，和投資者投資的個體對象關聯(lián)度并不大。

所以，我們一定要脫離大盤，來看待這個事情。我也是股權時代的堅定擁躉，也是對未來資本市場發(fā)展，抱有極大信心和期待的個人投資者。

但對大趨勢抱有堅定信仰的前提下，并不妨礙我們在小處，局部去思考買入的性價比。這樣才能保證部分投資者，不會因為價值誤判，而帶來重大損失。

股市短期的波動，就是這么無緣無故，毫無理由的，漲多了自然也會跌下去，跌多了自然也有可能漲上來，主要的核心驅(qū)動力，還在于公司實際內(nèi)在價值的增長，這個是我們做證券投資核心當中的核心，其他的外部因素，短期之內(nèi)根本不用理會。

我一直提倡，普通投資者一定要組建一個攻守兼?zhèn)涞慕M合，持倉的公司不要太多，但是對每一個公司的價值區(qū)間都能了然于胸。且有自己具體的買賣計劃，持倉配置計劃。只有形成自己獨有的投資體系，才能保證長期在投資之路穩(wěn)健前行。

朋友們，是不是比較難？當然難！

想長期在股票上面掙錢可沒那么容易。當你不盲目跟風，獨立思考，且能正確識別價值，其實已經(jīng)是少數(shù)的贏家了。

再者，做證券投資，要保持平穩(wěn)的心態(tài)和起碼的承受能力，不要因為自己的股票的漲跌，而影響了自己的情緒變化和判斷。在茅臺市值回撤前，我賣了一部分，我之前沒法判斷具體時間，就是湊巧而已。

另外，我對市場的抱團或者不抱團，沒有刻意去關注或者去排斥這些現(xiàn)象。任何事物，存在即有它的一定規(guī)律，這些東西和我投資的本質(zhì)都沒有關系，我最關注的，還是自己股權組合的安全成長，這才是我的核心。

三  

我對朋友們還有一些建議。

現(xiàn)在你持有的公司是優(yōu)秀的，估值是合理的，那就堅定持有，耐心等待公司的經(jīng)營業(yè)績展現(xiàn)帶給你的回報。假如，你持有的公司，是你不太了解的，是你跟風買的，在目前來看，又是屬于估值不匹配的，那你一定要認真的問問自己，你知道這個公司以后市值再增長的理由是什么？你持有它，你能睡得著覺嗎？

若你的買入不是自己的真實思考，并且你把持有這個公司股票，寄托于某些V的持有，而選擇持有，那我建議你一定要慎重，盡量減少倉位。因為，你在走鋼絲。

老柏其實是一個風險厭惡者，但我的風險厭惡，主要來自于，擔心投資過程中的價值毀滅，比如，以過高的價格買入公司股權，買入了欺騙造假的公司股權，買入了一個即將下滑行業(yè)的，沒有市場前景公司的股權，這些都是我時時刻刻關注的風險點。至于，市值波動對我來講，經(jīng)過這么多年的錘煉，已經(jīng)能做到波瀾不驚了。

老柏是樂于分享的，但大家也一定要仔細甄別我的表達。

慎重對待每一次投資決策，不要盲目跟風，也不要輕易相信。倘若自己能通過個人的一些學習，以及好心態(tài)的修煉，在證券市場掙錢是水到渠成的事。

我將一如既往的，堅持自己的風格和理念，希望能影響更多的朋友，一起以正確的心態(tài)，正確的投資價值觀，行走在正確的投資之路上。

共勉。

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