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就像“股神”沃倫·巴菲特（Warren Buffett）說的，“通過定投指數(shù)基金，一個什么都不懂的業(yè)余投資者，竟然能夠戰(zhàn)勝大部分專業(yè)投資者?！?/span> 買得不貴，長期堅持，賺錢也就水到渠成了。 第1章 定投前的準(zhǔn)備 投資理財，越早越好！一開始本金不多完全沒關(guān)系，每個月就算拿出500元來投資，未來也有可能收獲巨大的回報！ 雖說找到好股票確實能讓人獲得超高收益，但是也要花大量時間來讀公司年報、對公司進(jìn)行分析估值 人到中年，如何規(guī)劃好家庭消費 日常開銷區(qū)分一下，可以分成兩類，一類是可選消費，一類是必需消費。 可選消費，是用來提高生活質(zhì)量的 有了它們，可以讓我們更好地享受生活。但是如果經(jīng)濟(jì)能力達(dá)不到，沒有它們，我們也可以繼續(xù)生活。 可選消費的特點是，很容易找到降級的替代方案。 必需消費，是維持日常生活的消費。衣食住行，都算是必需消費。必需消費的單價都不高，屬于日常消耗品。 通常來說，必需消費品可以一次性大量買入，這樣會劃算一些。 人的精力是有限的，孩子也一樣。在任何一個領(lǐng)域，想要取得成就，都得投入大量的時間和精力。 我們需要定期為家庭開銷做好規(guī)劃 窮人思維和富人思維，決定你一生的財富 窮人思維：不耐和懶惰 去做任何一種投資，都需要時間的沉淀。這就需要我們有足夠的耐心。 懶惰的意思是不想貢獻(xiàn)人力資產(chǎn)，只想不勞而獲。 我們自己也是一個可以產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)，自己不努力，這個資產(chǎn)的價值就會大大縮水。 ·投資要趁早。·30歲之前，優(yōu)先提升自己。如果要租房，盡量住得離工作近一點，住得離錢近一點?！と说街心辏?guī)劃好家庭消費的核心在于：可選消費降級，必需消費走量?！と诵缘牟荒秃蛻卸瑁侨藗兿萑胴毟F的根本原因。我們想要變得富有，就不能犯同樣的錯誤。 什么是定投 定投的時候，我們要投資什么呢？答案是可以產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)。 金蛋，就是我們手里的現(xiàn)金；而會下金蛋的鵝，則是我們的資產(chǎn)。 我們投資就是這樣：能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的才是資產(chǎn)，它就是我們的“鵝”，可以源源不斷地給我們產(chǎn)生現(xiàn)金流。在日常生活中能產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)有很多，像股票、債券、基金、房地產(chǎn)、自己的公司等，這些都是“鵝”。只要這只“鵝”可以產(chǎn)生不錯的現(xiàn)金流，它就是在下“金蛋”。 只要擁有了足夠多的“鵝”，即使我們不再工作，也可以源源不斷地獲取現(xiàn)金流，這是實現(xiàn)財務(wù)自由的很好方式。 定投的好處 定投其實有兩個非常重要的作用。第一個作用，是強制儲蓄，克服窮人思維。 消費是把錢在當(dāng)下就花掉；而投資是把錢投到某個品種上，期待未來獲得更多的錢，然后在未來花掉。這就是消費和投資的區(qū)別。 第二個作用，是保值增值，化解人力資產(chǎn)的風(fēng)險。 假如他能在定投的時候看一下股市的估值，在股市低估的時候才開始定投，長期來看會有一個更加驚人的投資業(yè)績。而這種方法，正是本書后面將要介紹給大家的投資方法。 定投的心態(tài)，就像還房貸 定投是一種被動投資理念：不要去預(yù)測市場 延遲退休，你準(zhǔn)備好了嗎 現(xiàn)代社會養(yǎng)老依靠的是能產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)。 持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是應(yīng)對延遲退休最好的辦法其實，這也就是財務(wù)自由的意義所在。不需要辛苦工作產(chǎn)生現(xiàn)金流，而是通過資產(chǎn)來獲得被動現(xiàn)金流，滿足自己和家庭的生活所需。同時，還可以選擇去做一些自己想做的事情。 基金，最適合普通投資者的工具 第一個好處，每一只基金都有專門的基金經(jīng)理來為我們打理，他們可以幫我們投資一些我們不熟悉的品種，另外，基金也降低我們的投資門檻。 第二個好處，基金可以很方便地分散風(fēng)險。我們都知道，不要把雞蛋放在同一個籃子里。 第三個好處，投資基金不需要頻繁操作，比較省心省力。 選擇基金進(jìn)行投資，是很適合我們普通投資者的。因為普通投資者不具備專業(yè)投資者的研究能力，也沒有時間去做太深入的研究。通過基金去投資，可以節(jié)約很多時間成本，也避免了很多風(fēng)險。所以在全世界范圍內(nèi)，基金都是普通投資者最常用的一類投資工具。 B類貨幣基金，長期收益更高 一般來說貨幣市場工具包括期限小于1年的短期國庫券、政府公債、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、商業(yè)本票、銀行承兌匯票等。 銷售服務(wù)費+管理費+托管費，就是貨幣基金的總費用了。 B類貨幣基金，這類基金大多費用比較低。 貨幣基金的投資特點是：幾乎不會虧損，買賣方便，長期收益較低，適合打理短期零錢。 如何判斷債券基金是否值得投資 債券基金是以債券為主要投資對象的基金，它主要投資的是國債、金融債、企業(yè)債等固定收益類金融工具。 如果把貨幣基金比成現(xiàn)金的替代品，那債券基金更像是定期存款的替代品，只不過相比定期存款，債券基金不承諾收益，也沒有明確的期限。 債券基金的風(fēng)險比貨幣基金要高一些，而導(dǎo)致債券基金風(fēng)險波動的最主要原因是利率。債券的價格和市場的利率是反相關(guān)的。如果市場利率下降，債券的價格會上升，這時債券基金的回報會更好；如果市場利率上升，債券的價格會下降，這時債券基金的回報會變差。 比起指數(shù)基金，投資債券基金要簡單得多，只需要記住以下兩點?！だ实臀贿x短期債基，利率高位選長期債基?！みx好品種后，出現(xiàn)浮虧可以加倉拉低成本。 指數(shù)的分類方式 指數(shù)有兩種主要的分類方式。寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù) A股常見的寬基指數(shù)：滬深300、中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù) 滬深300指數(shù)是由中證指數(shù)公司開發(fā)的，從上海證券交易所和深圳證券交易所挑選規(guī)模最大、流動性最好的300只股票組成的。 中證500指數(shù)是由中證指數(shù)公司開發(fā)的，將滬深300指數(shù)的300家公司排除，再將最近一年日均總市值排名前300名的企業(yè)也排除，然后在剩下的公司中，選擇日均總市值排名前500名的企業(yè)組成的。 挑選中證500指數(shù)和滬深300指數(shù)的思路一樣：第一個是尋找費用最低、規(guī)模較大、歷史悠久、誤差最小的品種；第二個是尋找有一定超額收益的中證500增強型指數(shù)基金。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)：整體盈利比較低，不穩(wěn)定 港股常見的寬基指數(shù)：恒生指數(shù)、H股指數(shù)和香港中小指數(shù) ，恒生指數(shù)就是由港交所市值規(guī)模最大、成交最活躍的50家企業(yè)組成，每季度重新選一次。這個指數(shù)和上證50指數(shù)很像，是一只藍(lán)籌股指數(shù) 如果有港股賬戶，那盈富基金就是恒生指數(shù)基金的絕佳選擇。 我們投資恒生指數(shù)，是以QDII型恒生指數(shù)基金為主。QDII的意思是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。我們可以把這種基金理解成一種“代購”：基金公司拿人民幣，合法地投資香港及海外市場，如港股、美股、德股等。 H股指的是公司在內(nèi)陸注冊，卻在香港上市，用港幣交易的股票。 恒生指數(shù)公司編制了恒生中國企業(yè)指數(shù)，也就是我們熟知的恒生國企指數(shù)，簡稱H股指數(shù)。 一般人對H股指數(shù)存在一個誤解，看到“國企”兩個字，就覺得H股指數(shù)的成份股全是國企，但其實也是有很多民企的。不過，目前確實是以國企為主的。 在港股市場，恒生指數(shù)和H股指數(shù)的定位，就類似于滬深300指數(shù)，投資的都是大盤股。那港股市場的中小盤股有沒有對應(yīng)的指數(shù)呢？答案是肯定的，那就是香港中小指數(shù)。 A股中盤股指數(shù)的代表是中證500指數(shù)，截至2018年年底，平均市值規(guī)模是150億元左右。香港中小指數(shù)的平均市值規(guī)模是中證500指數(shù)的兩倍左右。 美股常見的寬基指數(shù)：納斯達(dá)克100指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù) 納斯達(dá)克100指數(shù)投資的是納斯達(dá)克規(guī)模最大的100家大型企業(yè)。 這些公司的入選標(biāo)準(zhǔn)是其必須是一個行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。所以標(biāo)普500指數(shù)是一個附帶主觀判斷的藍(lán)籌股指數(shù)。 標(biāo)普500指數(shù)的三個特點第一個，更“寬”的寬基指數(shù)。 第二個，代表美股市場的基準(zhǔn)收益。 ·指數(shù)有兩種不同的分類方式，可以分為寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)，也可以分為市值加權(quán)指數(shù)和策略加權(quán)指數(shù)?！股常見的寬基指數(shù)有：滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等。·港股常見的寬基指數(shù)有：恒生指數(shù)、H股指數(shù)和香港中小指數(shù)等?！っ拦沙Ｒ姷膶捇笖?shù)有：納斯達(dá)克100指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)等。 第6章 策略加權(quán)指數(shù)基金：小眾、收益更好 在所有的策略指數(shù)當(dāng)中，最有影響力，也是我們最常用到的，主要是如下四類：紅利指數(shù)、基本面指數(shù)、價值指數(shù)、低波動指數(shù)。 紅利指數(shù)：持股收息的最優(yōu)選擇 股票是會發(fā)放股息的，也就是現(xiàn)金分紅：業(yè)績比較好的公司，會每年從凈利潤中拿出一部分，以現(xiàn)金分紅的形式回饋股東。 我們可以通過持有幾十只現(xiàn)金分紅最高的股票，來獲取更高的收益。這就是紅利指數(shù)的來源。 上證有上證紅利指數(shù)，中證有中證紅利指數(shù)，深證有深證紅利指數(shù)，標(biāo)普指數(shù)公司也為A股開發(fā)了紅利機(jī)會指數(shù)。這四個也是目前國內(nèi)最常用的紅利指數(shù)。 上證紅利指數(shù)是由上海證券交易所過去兩年平均現(xiàn)金股息率最高的50只股票組成的，指數(shù)代碼為000015。 中證紅利指數(shù)由中證指數(shù)公司編制，同時從上海證券交易所和深圳證券交易所挑選過去兩年平均現(xiàn)金股息率最高的100只股票。 深證紅利指數(shù)與上證紅利指數(shù)對應(yīng)，專門投資深圳證券交易所的高現(xiàn)金股息率的股票，不過成份股只有40只。 紅利機(jī)會是由國際知名的指數(shù)開發(fā)商標(biāo)普公司圍繞A股開發(fā)的，代碼為CSPSADRP。紅利機(jī)會指數(shù)的挑選規(guī)則更復(fù)雜一些，除了看股息率，紅利機(jī)會還對成份股做了以下限制?！み^去3年的盈利增長必須為正?！み^去12個月的凈利潤必須為正?！っ恐还善睓?quán)重不超過3%，單個行業(yè)不超過33%。紅利機(jī)會指數(shù)把符合以上3條要求的股票按股息率排名，再從中篩選出股息率最高的100只作為成份股。 基本面指數(shù)：從四個維度挑選股票 基本面策略挑選股票的規(guī)則跟市值策略很不一樣，這種策略不看市值大小，只看基本面好壞，誰的基本面更好，誰占的權(quán)重就更高。 那我們怎么知道基本面的好壞呢？目前一般從四個維度去衡量：營業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅。 基本面指數(shù)在熊市跑贏市場更多一些。 從定位上來說，基本面50指數(shù)跟上證50指數(shù)相似。不過因為它綜合考慮了收入、盈利、凈資產(chǎn)等基本面因素，所以挑選股票時會考慮得更全面一些。 像高分紅的股票，在熊市是明顯抗跌的。一方面，分紅現(xiàn)金流吸引了一些長期投資者長期持有股票，更穩(wěn)健；另一方面，熊市下跌過程中，分紅再投入，也可以托底股價。所以，在熊市時，可能紅利指數(shù)會更抗跌一些。 截至2019年4月，規(guī)模比較合適的基本面指數(shù)主要是基本面50、深證基本面60/120這三個。深證基本面60/120的選股規(guī)則跟基本面50相同，都是挑選營業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅最高的一批股票。只不過基本面50是從上海和深圳證券交易所一起挑選50只，而深證基本面60/120，則是只從深圳證券交易所挑選60只和120只。 價值指數(shù)：用四個指標(biāo)來挑選成份股 價值指數(shù)用的是四個估值指標(biāo)來進(jìn)行篩選：市盈率、市凈率、市現(xiàn)率、股息率。 滬深300價值指數(shù)，是從滬深300指數(shù)中挑選出市盈率、市凈率、市現(xiàn)率最低，股息率最高的100只股票，每年定期調(diào)整。即每年會調(diào)出一部分估值較高的股票，調(diào)入一批估值較低的股票，用這種方式，帶來一些額外的超額收益。 對A股這種波動比較大的市場，定期調(diào)倉的威力也是更強的。滬深300價值指數(shù)的長期收益，也比滬深300指數(shù)更高。 低波動指數(shù)：波動率越低的股票，收益越好 低波動指數(shù)是挑選市面上波動率最低的一批股票。這里的波動率，說的是股票每天漲跌幅的標(biāo)準(zhǔn)差。 低波動率的股票，通常在一段時間里不太受市場的關(guān)注，估值也會更低。所以最后低波動率的股票反而能夠戰(zhàn)勝高波動率的股票。 所以，下次大家再聽到有人說“風(fēng)險越高，收益越高”，就知道這并不是100%成立的 這就像龜兔賽跑。低波動指數(shù)就是慢悠悠的烏龜，高波動指數(shù)就是上躥下跳的兔子。最后，反而是慢悠悠的烏龜，戰(zhàn)勝了上躥下跳的兔子。 策略加權(quán)指數(shù)基金該如何選擇 從歷史收益的角度，紅利、基本面、價值、低波動這四類策略加權(quán)指數(shù)基金，長期收益都比滬深300、中證500等指數(shù)基金的歷史收益更好。 如果看好滬深300指數(shù)的投資價值，可以考慮300價值指數(shù)基金；看好中證500指數(shù)的投資價值，可以考慮中證500行業(yè)中性低波動指數(shù)基金。這都是對應(yīng)的收益更好的策略加權(quán)指數(shù)基金。 策略加權(quán)指數(shù)基金一個最大的缺點，是資金容量的問題，它承載不了太多的資金。 策略加權(quán)指數(shù)基金算是一個小而美的品種，適合普通投資者和資金量不太大的機(jī)構(gòu)投資者。 策略加權(quán)指數(shù)基金，也被稱為聰明貝塔指數(shù)基金，通常會采用某種投資策略來挑選股票，不再按照上市公司市值規(guī)模的大小來挑選股票?！こＲ姷牟呗约訖?quán)指數(shù)有：紅利指數(shù)、基本面指數(shù)、價值指數(shù)和低波動指數(shù)?！げ呗约訖?quán)指數(shù)基金收益可能更好，但承載不了太多的資金，是一個小而美的品種。 第7章 掌握優(yōu)秀的行業(yè)指數(shù)基金 行業(yè)指數(shù)的投資風(fēng)險更高一些，不僅要考慮投資價值，還要考慮不同行業(yè)自身的特點和當(dāng)前所處的發(fā)展階段。 有的時候?qū)捇笖?shù)基金沒有太好的投資機(jī)會，但某些行業(yè)指數(shù)基金反而會出現(xiàn)投資機(jī)會，這就能對我們的投資起到很好的補充作用。 不過行業(yè)指數(shù)基金的投資難度確實大一些，所以剛開始接觸指數(shù)基金投資的時候，建議投資者從寬基指數(shù)基金開始，積累了足夠多的經(jīng)驗后再投資行業(yè)指數(shù)基金。 哪類行業(yè)天生更容易賺錢 市場需求比較穩(wěn)定，企業(yè)有“護(hù)城河”能保證一定的利潤率，再投資需求小，能獲得大量的自由現(xiàn)金流，只有擁有這些條件的行業(yè)，才能比較容易賺錢。 天生更容易賺錢的行業(yè)有哪些呢？主要集中在消費和醫(yī)藥行業(yè)，例如醫(yī)藥行業(yè)、必需消費行業(yè)、可選消費行業(yè)。 必需消費行業(yè)：最容易出現(xiàn)大牛股的行業(yè)之一 必需消費行業(yè)也被稱為日常消費行業(yè)、主要消費行業(yè)。必需消費，主要是維持我們正常生活所需要的各種消費品，例如飲料、酒、農(nóng)副食品等。 上證消費指數(shù)：從上海證券交易所挑選必需消費行業(yè)公司。上證消費80指數(shù)：從上海證券交易所挑選80家規(guī)模最大的必需消費行業(yè)公司。中證消費指數(shù)：從中證800指數(shù)，即滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)中挑選必需消費行業(yè)公司。全指消費指數(shù)：從所有上市公司中挑選必需消費行業(yè)公司，覆蓋范圍最廣。 必需消費行業(yè)的公司90%都是以食品飲料公司。 巴菲特也是食品飲料行業(yè)的忠實愛好者，他很喜歡食品飲料行業(yè)“盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛、不太需要再投入”等特性。 國證食品飲料指數(shù)基金的成份股是50只，中證食品飲料指數(shù)基金的成份股是85只，國證食品飲料指數(shù)基金更集中于大盤股上。這兩只指數(shù)基金很相似，估值也差不多。 醫(yī)藥行業(yè)：經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的避險板塊 醫(yī)藥行業(yè)的兩大優(yōu)點：長牛、避險 每個人都離不開生老病死，生病了一定需要醫(yī)藥。人類這個基本需求不會因為經(jīng)濟(jì)不景氣、自然災(zāi)害等而減少。因此，醫(yī)藥行業(yè)天生也是更容易賺錢的行業(yè)。 相比必需消費行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)多了一個風(fēng)險：政策風(fēng)險。 因為大多數(shù)時候，國家需要負(fù)擔(dān)國民的一部分醫(yī)療支出。隨著人口老齡化的嚴(yán)重，醫(yī)療支出壓力越來越大，因此會反過來限制醫(yī)藥行業(yè)的利潤空間。政策的變化，會直接影響醫(yī)藥行業(yè)的整體業(yè)績。 不過，優(yōu)秀行業(yè)本身的特性是無法被干擾的。即使加上政策風(fēng)險，醫(yī)藥行業(yè)仍然是數(shù)一數(shù)二的好行業(yè)，收益在所有行業(yè)中位于前列。 300醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：挑選了滬深300指數(shù)里的醫(yī)藥行業(yè)公司，主要是大型醫(yī)藥股?！?00醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：挑選了中證500指數(shù)里的醫(yī)藥行業(yè)公司，主要是中盤醫(yī)藥股?！ぶ凶C醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：包含了300醫(yī)藥指數(shù)和500醫(yī)藥指數(shù)，基本覆蓋了醫(yī)藥行業(yè)的大中盤股?！と羔t(yī)藥行業(yè)指數(shù)：從整個A股中挑選醫(yī)藥行業(yè)公司，它覆蓋的醫(yī)藥公司是最全的?！ぶ凶C醫(yī)藥100行業(yè)指數(shù)：挑選了市值最大的100家公司，等權(quán)重分配，每只股票分配比例都只有1%，定期平衡。 可選消費行業(yè)：升級換代快，有周期性 可選消費指的是有錢的時候才會消費，這種消費可以提升我們的生活質(zhì)量，但不是剛需。沒有錢的時候，我們會推遲可選消費方面的支出，像高檔手機(jī)、汽車、大家電等，都屬于可選消費的范疇。 （1）需求比必需消費弱，有一定周期性。 （2）受益于人口紅利，特別是人均消費金額的提升 3）具有升級換代的特性。 行業(yè)指數(shù)基金該如何選擇 行業(yè)指數(shù)本身收益好，但是相比寬基指數(shù)來說，波動也更大，也更容易受到政策、行業(yè)意外事件的影響。 投資這些行業(yè)指數(shù)基金時，需要承擔(dān)這些額外的風(fēng)險，所以投資難度比一般的寬基指數(shù)基金要大一些。 通常我們定投時，可以以優(yōu)秀的寬基策略加權(quán)指數(shù)基金為主，以優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金為輔。例如以紅利、基本面、價值、低波動四類策略加權(quán)指數(shù)基金為主，以消費、醫(yī)藥、中概互聯(lián)行業(yè)指數(shù)基金為輔。 寬基指數(shù)基金比較穩(wěn)健，適合作為投資主力。優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金長期收益出色，可以提高我們的定投收益效果。這樣的思路，更適合普通投資者。 第8章 挑選指數(shù)基金的三個秘訣 挑選指數(shù)基金的時候，通常有三個比較重要的因素，分別是規(guī)模、費用和追蹤誤差。 秘訣一：基金規(guī)模小于1億元不要選 一只基金所持有的股票、債券、現(xiàn)金等的總市值，就是這只基金的規(guī)模。 如果一只指數(shù)基金規(guī)模較小，它清盤的概率就較大。 如果基金公司運作長期虧損，這只基金就逐漸清盤了。 基金規(guī)模小，還有可能在基金申購贖回的時候遇到一些流動性問題。 第一，成立公募基金公司門檻高。 一只公募基金產(chǎn)品，資金并不是直接存放在基金公司，而是放在托管銀行。 公募基金受到證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會的嚴(yán)格監(jiān)管。 公募基金只是從產(chǎn)品形式上，避免了跑路和爆雷的風(fēng)險 我們通過平臺來投資基金，我們的資金其實最后是到了基金公司對應(yīng)的托管賬戶中，平臺本身與我們的資金是分隔的。 因此，即使平臺沒有了，我們也可以在基金公司那里找到我們之前買入的基金份額。不用擔(dān)心。 基金清盤不是說基金公司把投資者的錢吞了，而是選擇某一天把基金持有者的基金份額強制贖回。 如果基金公司倒閉呢？在倒閉之前，其旗下的基金也會提前清盤了。 同樣也是按照某一個凈值強制贖回基金份額，投資者拿回資金后，仍然可以選擇其他基金繼續(xù)投資。 證監(jiān)會、銀監(jiān)會[插圖]、基金業(yè)協(xié)會、銷售平臺、基金公司、托管行，六方共同監(jiān)管，保證公募基金產(chǎn)品從產(chǎn)品形式上風(fēng)險最低。 雖然產(chǎn)品形式?jīng)]問題，但是具體投資品種的價值，還是需要投資者自己判斷。如果買的時候追高買入，還是有可能虧損的。所以公募基金投資的風(fēng)險，在于投資者沒有認(rèn)識到投資品種的價值，容易高估的時候買入。這時收益是不理想的。 不過投資公募基金的時候，投資者不用擔(dān)心產(chǎn)品跑路、爆雷等不必要的風(fēng)險。這也是公募基金能成為全世界投資者的主要投資品種的原因。 秘訣三：選擇追蹤誤差較小的基金 追蹤誤差在基金公告里就有寫，這是每只指數(shù)基金需要定期披露的數(shù)據(jù)。 我們可以在基金的定期公告中看到基金的年報和季度報，年報和季度報里都是有追蹤誤差情況的。也就是我們說的“基金份額凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的差值”和“基金份額凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差的差值”。 總體來說，規(guī)模至少大于1億元、管理費率和托管費率等越低、追蹤誤差控制良好的指數(shù)基金，是我們主要考慮的對象。 第9章 結(jié)合估值的定投，讓你賺錢更容易 新手投資的一個缺陷：追漲殺跌。 指數(shù)基金有自己的投資價值，我們要在指數(shù)基金值得投資的階段買入。如果在牛市大漲后投資指數(shù)基金，反而容易遭遇虧損。 什么是估值 估值就是估算一個投資品種的價值，知道這個品種大概值多少錢。 估值是投資中很重要的一部分，學(xué)會估值方法，是實踐價值投資的第一步。 格雷厄姆就提出了一個理論：安全邊際。簡單理解，我們可以給計算出來的估值，保留足夠的安全邊際。這樣，即使估算有偏差，保留了安全邊際之后也可以使用了。 相對估值法和絕對估值法 相對估值法，核心在于一定是有參照物的。這個參照物，可以是同類比較，可以是歷史比較。 絕對估值法的核心，是圍繞投資品種未來所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流來的。 一個投資品種在它生命周期內(nèi)所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流的折現(xiàn)值之和，就是這個品種的絕對估值。 在估值過程中，我們要關(guān)注哪些因素 “指數(shù)基金之父”約翰·博格（John Bogle）在分析指數(shù)基金的時候，就應(yīng)用過“奧卡姆剃刀”原理。 對指數(shù)基金收益影響最大的三個因素為市盈率、盈利、分紅。通常明白這三個因素的變化，我們就能判斷出指數(shù)基金的長期收益。另外，企業(yè)的凈資產(chǎn)也是很重要的一個因素。 估值指標(biāo)一把手——市盈率 靜態(tài)市盈率是指，市值/上一年度財報的凈利潤。比如說在2019年年中，我們看靜態(tài)市盈率，就是用市值/2018年財報的凈利潤。 時效性更高的滾動市盈率是指，市值/最近四個季度財報的凈利潤。相對來說實效性高一些。 改進(jìn)后的定投法：收益更好、風(fēng)險更低 我們主要應(yīng)用市盈率、市凈率、股息率，以及背后公司的盈利增長速度這幾個指標(biāo)，結(jié)合格雷厄姆的盈利收益率法、約翰·博格的博格公式法、彼得·林奇的PEG指標(biāo)，可以幫助我們解決大部分指數(shù)基金品種的估值問題。 掌握長期收益更好的優(yōu)秀指數(shù)基金品種，然后耐心等待熊市低估的階段定投它們，這是最適合普通投資者的投資技巧。 投資者投資指數(shù)基金最大的一個誤區(qū)，就是認(rèn)為一只指數(shù)基金好就自始至終去投資它，不管貴賤?！ぴ趦r格低于價值時買入，才能買得劃算。沒有人愿意用1元買價值0.8元的東西?！こＲ姷墓乐捣椒梢苑譃椋合鄬乐捣ê徒^對估值法。·常見的估值指標(biāo)有：市盈率、市凈率、股息率?！げ煌闹笖?shù)基金需要使用不同的估值方法進(jìn)行投資。比如盈利始終保持不變的品種可以使用現(xiàn)金流收益率進(jìn)行判斷；盈利穩(wěn)定增長的品種可以使用盈利收益率法進(jìn)行判斷；盈利快速增長的品種可以使用博格公式法進(jìn)行判斷?！た焖儆址奖悴樵冎笖?shù)估值數(shù)據(jù)的方式：通過螺絲釘?shù)墓娞柅@取每日估值數(shù)據(jù)推送。 定期定額的定投，在A股并不適用 定期定額就是選擇一個固定日期，然后投入相同的金額。 定額定投的最大缺點：相同金額的購買力隨時間在下降。 定期不定額，收益才更好 要在指數(shù)基金低估的時候才去投資 下跌的過程中，適當(dāng)提高定投的金額 定期不定額定投有很多種，不過核心的思路都是：越下跌，定投市場進(jìn)入低位，開始的時候投資買入定投越多。 慧定投：基于均線的定期不定額 所謂的均線，就是用過去一段時間的平均價格繪制出的曲線。 理論上參考長期均線做慧定投，會更可靠一些。 目前支付寶的慧定投，最適合的就是滬深300、中證500，以及創(chuàng)業(yè)板這三個指數(shù)對應(yīng)的指數(shù)基金。 需要先選好品種，再做慧定投?；鄱ㄍ侗旧頍o法幫助投資者識別該投資什么的問題。 不過總體來說，慧定投與定期定額的定投相比，還是可以提高收益的。 估值定投策略：基于估值的定期不定額 我們可以把定投跟指數(shù)基金的估值結(jié)合起來。 ·在熊市指數(shù)基金處于低估的階段開始投資。低估區(qū)域，指數(shù)基金下跌風(fēng)險會更小，長期收益也會更理想。·配合估值，對同一只指數(shù)基金來說，通常估值越低，投資價值越高，也越值得定投買入更多的金額。 基于估值的定期不定額，是為指數(shù)基金量身打造的投資方式。 ·定期定額定投的最大缺點在于相同金額的購買力隨時間在下降，所以在定投時，采用定期不定額的方式，收益才更好?！こＲ姷亩ㄆ诓欢~策略有：慧定投、價值平均策略、估值定投策略。·估值定投策略是適用于指數(shù)基金的專屬策略，會幫助我們在低估的時候買入更多的基金份額，進(jìn)一步提升投資的收益率。 按照收益率來止盈，賺多少才能賣 就是堅持定投指數(shù)基金，當(dāng)看到自己持有的某只基金的收益率達(dá)到了設(shè)定的收益率，就可以開始賣出止盈。 按照“定投低估指數(shù)基金，30%收益率止盈”，在2~3年內(nèi)實現(xiàn)止盈獲利是大概率的。 按照估值來止盈 如果價格大幅低于價值，也就是我們所說的低估 分批賣出、按照估值調(diào)整賣出金額的止盈方式，也被稱為“梯度止盈”。 不同止盈方法，適合不同的品種和需求 第一種止盈方式，是按照收益率止盈，通常喜歡的是暴漲暴跌的品種。 代表就是證券、能源等周期性比較強的行業(yè)。 第二種止盈方式，是按照估值止盈，高估時賣出。 代表就是優(yōu)秀的寬基指數(shù)基金，如紅利、基本面、價值、低波動等。另外還有優(yōu)秀的行業(yè)指數(shù)基金，如消費、醫(yī)藥、中概互聯(lián)等。大牛市沒來時，低估買入，持有它們，也會有很不錯的收益。通常是7~10年止盈一次。 第三種止盈方式，是不止盈，長期持有拿分紅。 代表就是股息率高的寬基指數(shù)基金，如上證50、滬深300、恒生、H股、標(biāo)普500等，以及高股息率的紅利類指數(shù)基金。 如果一個品種盈利不穩(wěn)定、估值變化大，最好用收益率止盈方法。如果一個品種盈利增長比較穩(wěn)定，那適合低估時買入，長期持有，耐心等高估。如果一個品種盈利穩(wěn)定，分紅良好，可以在低估、高股息率的時候買入，長期持有獲取分紅。 制訂一份完整的定投計劃 第一步：梳理自己的現(xiàn)金流，確定每個月可以定投的金額。 第二步：挑選出當(dāng)前具有投資價值的、被低估的指數(shù)基金。 第三步：選擇熟悉的投資渠道，構(gòu)建一份定投計劃。 首先，選擇一個自己熟悉的投資渠道 其次，確定自己每月定投的時間和頻率 最后，在計劃中把遵循的定投策略，包括什么時候定投、什么時候持有、什么時候賣出，都詳細(xì)地列出來。只有這樣，一份完整的計劃才能落實在紙面上，幫助我們在以后的執(zhí)行過程中嚴(yán)格遵守，避免受到主觀情緒的干擾。 第四步：在實踐過程中，定期檢查、優(yōu)化。 一個真實的定投案例 買什么：以寬基指數(shù)為主，以行業(yè)指數(shù)為輔 ·以優(yōu)秀策略類寬基指數(shù)基金為主，主要是紅利、基本面、價值、低波動等策略加權(quán)指數(shù)基金?！ひ詢?yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金為輔，優(yōu)秀行業(yè)包括消費、醫(yī)藥、中概互聯(lián)等長期收益居于前列的優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金。 在挑選品種的時候，要注意有的品種是相互重合的。例如基本面50、300價值，這兩個都是大盤類品種，并且金融地產(chǎn)行業(yè)比例都比較高，挑選一個就好。再比如上證紅利和中證紅利，深證基本面60和深證基本面120，也是彼此重合較大，挑選一個就好。 怎么買：低估買入+定期不定額 先確定好品種，再使用估值 怎么賣：長期持有，牛市高估賣出 如果投資者短期內(nèi)需要用錢，可以在指數(shù)基金回到正常估值、有一定收益率的情況下止盈，或者直接按照30%的收益率止盈。 如果投資者長期不用錢，如3~5年或5年以上不用錢，就可以低估買入，耐心持有指數(shù)基金。除非出現(xiàn)牛市后期的高估，其他時間不考慮賣出。 如何幫父母更好地養(yǎng)老 我們可以用“100-年齡”的方式，來決定配置指數(shù)基金的比例。 對養(yǎng)老來說，低估的紅利類指數(shù)基金是很合適的選擇 剩下的28萬元，可以配置銀行理財產(chǎn)品、貨幣基金等品種，力求穩(wěn)定。 保本投資策略，比較常見的是CPPI策略，即大部分資金配置貨幣基金、理財產(chǎn)品、債券，少部分資金配置低估指數(shù)基金。 通常來說，配置理財產(chǎn)品的比例為8~9成，剩下的配置低估指數(shù)基金，就可以實現(xiàn)類似保本的效果了。 所以我們可以為父母養(yǎng)老制訂如下定投計劃。（1）確定每月投入養(yǎng)老定投計劃中的資金量。（2）投資低估指數(shù)基金或者螺絲釘指數(shù)基金組合，或者挑選股息率比較高的指數(shù)基金品種。（3）確定定投日、定投渠道等，再根據(jù)個人的需求，決定定投的年限（比如還有多少年退休，大約何時會需要取用資金等）。在此之前進(jìn)行定投，資金只進(jìn)不出，達(dá)到一定年限后，基金每年的分紅收益就可以用來支付生活的相應(yīng)開支。如果基金沒有分紅，可以每次賣出不超過4%的基金份額獲得現(xiàn)金，這樣不會影響長期取用。（4）遵循指數(shù)基金的投資策略，在指數(shù)基金處于低估、值得投資的時候，開始我們的定投計劃。 如何給子女準(zhǔn)備教育金 如果距離使用資金還有2~3年，那就不適合投資低估指數(shù)基金了，用銀行理財產(chǎn)品等穩(wěn)妥工具打理就好。距離用錢的時間越遠(yuǎn)，低估指數(shù)基金越值得考慮；距離用錢的時間越近，那就要考慮穩(wěn)妥的工具了。 構(gòu)建如下子女教育金定投計劃。 1）確定教育金定投計劃的每月定投金額。（2）投資低估指數(shù)基金或者螺絲釘指數(shù)基金組合。（3）確定定投日、定投渠道等，再根據(jù)孩子上學(xué)需要用錢的時間，確定定投的年限。（4）遵循低估買入的策略來定投。如果短期要用錢，可以根據(jù)“30%收益率止盈”，或者進(jìn)入正常估值后止盈。 對孩子進(jìn)行財商教育，是現(xiàn)代教育非常缺少的一部分 第一個理念，是有正確的消費觀，能存下錢。 所以首先要幫助孩子建立正確的消費觀，讓他們知道父母賺錢不容易，不能輕易揮霍，自己想要得到什么東西，就得先付出。而且有多少錢，花多少錢，“把錢花在刀刃上”。這樣孩子將來至少不會變成月光族或者敗家子。 第二個理念，是有攢資產(chǎn)的意識。 可以先從貨幣基金開始。因為貨幣基金比較直觀，每天都有收益 父母也可以把錢兌換成孩子能直觀認(rèn)知的東西，如玩具等 不同類型的資產(chǎn)的差別，其實主要是收益和波動風(fēng)險，但本質(zhì)上都是產(chǎn)生現(xiàn)金流、不斷增值。讓孩子從貨幣基金開始認(rèn)識到要攢資產(chǎn)。之后可以再逐漸介紹各種不同資產(chǎn)，收益高的資產(chǎn)有哪些。 第三個理念，是把投資理財?shù)募寄?，跟自己的人生?guī)劃結(jié)合起來。 能跑贏通貨膨脹的資產(chǎn)，主要是優(yōu)質(zhì)的股票資產(chǎn)、房地產(chǎn)資產(chǎn)、人力資產(chǎn)。 要么持有優(yōu)秀的資產(chǎn)，要么把自己變成優(yōu)秀的資產(chǎn)，才能跑贏通貨膨脹。 |
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