外部環(huán)境的四面楚歌

2021年注定來說不太平靜，因為：協(xié)信，曾經重慶本土的知名房企出事了，而且事情還不小。

2018年4月，協(xié)信遠創(chuàng)非公開發(fā)行了一支公司債券，簡稱18協(xié)信01，代碼：150164。

票面總值7.1億，債券時間3年，到期時間2021年3月9日。

▲ 上海證券交易所

而昨天正式兌付日，有部分債券人截止到下午5點半，還沒有收到任何兌付資金。

如果，僅僅是這樣，對于協(xié)信而言，還算不上什么大事，頂多做1-2次危機公關，安撫好債券人，問題不大。

要命的在于：在7天后，也就是3月17日，協(xié)信另一支債券16協(xié)信03，也即將到期。這次的金額是20億。

除開上述兩只債券以外，今年之內還有16協(xié)信05；16協(xié)信06；16協(xié)信08需要兌付?？偨痤~大約在28億左右。

▲ 來源于新浪財經

在整個2021年，協(xié)信大約會剩余30億的債券需要進行兌付，資金壓力可謂巨大無比。

而整個2020年，協(xié)信的收入情況卻并不樂觀：

▲來源于鳳凰網財經

而多家證券機構，已經將協(xié)信債券的信用等級降到了AA-和BB級，而中證指數(shù)也做出了“隱含違約率大幅波動”的預警，屬于風險債，在市場上，持續(xù)多日零成交，沒有任何的流通度。

而據某些小道消息稱，協(xié)信債券的回收率大約只有70%左右，情況愈發(fā)的嚴重起來。

而鄭州的協(xié)信金融島項目，也因為和中原銀行的借款合同糾紛，而被法院凍結了全部的股權。

▲ 來源于鳳凰財經

如今協(xié)信已經走到了四面楚歌的地步，僅從外部情況而言，外部兌付壓力巨大，融資情況越來越窄。以后，我們還能夠在重慶的房地產市場里看到協(xié)信么？

眼看他起朱樓，宴賓客，樓塌了

曾經的協(xié)信，在重慶的房地產市場里，也是一個狠角色。創(chuàng)立于1994年的協(xié)信，在1996年，憑借著首個商業(yè)地產項目—朝天門協(xié)信商廈，在渝一舉成名，其后更是憑借著協(xié)信星光68，協(xié)信星光時代廣場，協(xié)信阿卡迪亞，協(xié)信彩云湖等項目成為渝派房企的五朵金花之一（龍湖，金科，協(xié)信，華宇，東原）。

在2003年的時候，協(xié)信掌門人吳旭在面對迅猛發(fā)展的龍湖時候，信心百倍。

▲來源于QQ音樂房產網

隨后，渝派房企紛紛走出了重慶，開啟了全國化的道路，此時雖然在全國范圍來看，協(xié)信和龍湖有著一定的差距，但是在重慶，協(xié)信和龍湖依然雄霸著前三甲，大家旗鼓相當。

一切的變數(shù)始于2014年，這年在協(xié)信身上發(fā)生了兩件大事：

2014年5月，吳旭牽扯進“華潤宋林案”而被要求協(xié)助調查：

▲來源于新浪財經

同年的9，10月份，協(xié)信以13.4億元的價格賣掉了其進入上海首個項目中的5棟寫字樓。接盤方為平安信托，協(xié)信出售的價格為2.8萬元/㎡，而周邊的寫字樓零售價為3.5-4萬元/㎡，協(xié)信方表示：價格優(yōu)惠是因為買家有較好的一次性支付的隱性條款。

而整個2014年，協(xié)議雖然銷售金額破百億，（實現(xiàn)155.3億）位列全國50強，但也成為其最后的高光時刻。

2015年，吳旭正式回歸協(xié)信，嘗試著擺脫對住宅市場的依賴，開始嘗試業(yè)務版圖的多元化，

協(xié)信與清華系的啟迪控股股份有限公司合作成立啟迪協(xié)信科技城投資集團有限公司，此后又陸續(xù)收購了多利農莊，涉足特色小鎮(zhèn)、田園綜合體，在上海成立協(xié)信家，打造高端服務式公寓。

但羅馬不是一日建成，新的產業(yè)投入巨大，回報周期較長，而現(xiàn)有的地產業(yè)務輸血不足。

2015年協(xié)信地產出現(xiàn)了嚴重的下滑：營收和凈利潤同比下降5.8%和39.47%。

2016年末，綠地以51.63億的價格入股協(xié)信，成為協(xié)信的第一大股東。

▲來源于搜狐

2017年，協(xié)信以大約10億的價格，拿下“獅頭股份”欲在A股借殼上市，但可惜，后因為種種原因，上市失敗。如果當時能成功，或許現(xiàn)在的協(xié)信將大為不同。

▲來源于新浪財經

而到了2019年，協(xié)信已經開始了斷臂求生之路，開啟了“賣賣賣”的模式：

2019年初，協(xié)信將重慶大竹林項目大部分股權賣給融創(chuàng)；2019年7月，協(xié)信湖州項目出售給廣東海倫堡；隨后，協(xié)信昆明小水井文旅項目曝出停工的消息；2020年1月，重慶龍興的協(xié)信哈羅國際60%股權易手陽光城。。。

這樣都還是無法緩解協(xié)信的壓力，2020年4月，協(xié)信引入了CDL(新加坡城市發(fā)展集團)，為此，協(xié)信和綠地紛紛成為了小股東。

新任大股東的加入，確實伸手將協(xié)信就于水火之中：2020年的3月，協(xié)信就因為巨大的兌付危機而不得不質押了不少的股權和資產給CDL，準股東以預借現(xiàn)金的形式幫其解圍。

而這一次，大股東還會不會依舊伸手，尚且未知。

縱觀協(xié)信的26年發(fā)展，印證了那句老話：眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。

內部“宮斗”才是壓死駱駝的最后一根稻草

2020年的4月，雖然引進CDL成為了第一大股東，解決了當時的債務危機，但也讓另一大股東綠地萌生了不好的想法。

前文我們提到，2016年綠地以大約50億的金額取得了協(xié)信40%的股權，而僅僅才過了4年，綠地的股份由當初的40%降至19.99%，從第一股東變成了第三股東，從“大哥”一下子變成了“小弟”。

按照當時的股價來計算，綠地對應的市價僅為14.77億。其中損失你們自己體會。

不僅如此，綠地還和協(xié)信走到了“對簿公堂”的地步：

有小道消息稱，綠地控股的協(xié)信以5.33億股權出質，質權人為廣西壯族自治區(qū)人民政府國有資產監(jiān)督管理委員會。

而最大的股東CDL內部分歧也十分嚴重，CDL派駐協(xié)信的三名董事也相繼離職，小道消息稱：CDL正在考慮出售協(xié)信的股份。

而協(xié)信最新發(fā)布的公告里面，則正面的回應了這個問題，同時也提到：公司對大股東的依賴度非常高（只差沒有明說要求給錢度過難關了）

寫在最后：

隨著這幾年，國家對于房地產調控的愈發(fā)嚴厲，越來越多的開發(fā)商將會舉步維艱，度日如年。類似于“協(xié)信”之類的案例不會是最后一個。

而“協(xié)信”這棵大樹倒了尚且不是最恐怖的事情，樹底下的猢猻散掉了究竟該怎么去處理，這才是擺在眼前的一個重大的問題。

協(xié)信下屬這么多的員工生存問題怎么辦，那些購買了協(xié)信債券的人又如何？那些購買了協(xié)信房產卻還沒有交房的業(yè)主都應該怎么樣去面對？

或許，他們只有祈禱，會有另一位“白衣騎士”出手，解決目前內憂外患的協(xié)信，讓它平穩(wěn)的度過2021。

好端端的一個渝派房企，最終的命運也只能交給上蒼來決定。