國際貨幣基金組織(IMF)表示，尼日利亞和其他新興經(jīng)濟體的貨幣當局不時采取的干預措施，正在給當?shù)刎泿艓磉^度的樂觀情緒。

IMF在貨幣與資本市場主管Tobias Adrian、戰(zhàn)略、政策和審查主任Ceyla Pazarbasioglu和研究主任Gita Gopinath最近發(fā)布的一份聯(lián)合報告中表示：“持續(xù)干預可能會讓人們對未來匯率走勢產(chǎn)生(錯誤的)安全感，導致企業(yè)或家庭背負更多外幣債務，從而加大資產(chǎn)負債表的脆弱性?！?/strong>

尼日利亞是非洲最大的經(jīng)濟體，其貨幣市場實行多種匯率，每年花費約160億美元來保護奈拉。尼日利亞中央銀行今年已經(jīng)三次讓本國貨幣貶值。

在外匯干預中，很大一部分是銀行間即期拍賣，即隱形地出售美元；中小型企業(yè)(SMEs); 外匯兌換所（BDCs）; 投資者和出口商(I&E)外匯窗口和遠期。

國際貨幣基金組織的報告指出，盡管靈活匯率能夠對資本流動波動提供緩沖，但并不總是能夠對這一威脅提供充分的防御。

IMF表示，在進入世界各地資本市場的渠道受到干擾或市場深度受到限制時，干預措施的效果往往更有害。

IMF還表示，他已著手設計一種新的分析性宏觀經(jīng)濟結構，能夠指導有關的政策反應，以協(xié)助各國監(jiān)督不穩(wěn)定的跨境資本流動。對于資本流動的波動，不存在“一刀切”的反應，也不存在“一勞永逸”的情況，也不存在所有政策都同樣有效的情況。

該報告說：“最優(yōu)政策取決于沖擊的性質和國家特征。例如，一個金融市場不太發(fā)達、有大量外幣債務的國家，其適當?shù)恼叻磻赡懿煌谀切┵Y產(chǎn)負債表上沒有外幣錯配的國家，或那些可以依賴更復雜(深度和流動性)市場的國家?！?/p>

該報告進一步指出，匯率波動、市場持續(xù)開放和市場化程度高的經(jīng)濟體，很容易受到匯率全面調整的沖擊。

根據(jù)IMF的說法，國際資本流動為經(jīng)濟發(fā)展提供了巨大的好處，但也可以產(chǎn)生或放大沖擊。長期以來，這種兩難局面給許多開放經(jīng)濟體的政策制定者帶來了挑戰(zhàn)。

該報告說：“當一個國家存在某些弱點時，比如市場不完善、美元化或通脹預期失控，而靈活匯率繼續(xù)提供顯著好處時，其他工具也可以發(fā)揮有用的作用。特別是宏觀審慎措施、外匯干預和資本流動管理措施，可以增強貨幣政策的自主性，使貨幣政策能夠充分側重于遏制通貨膨脹和促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長?！?/p>