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l 行知PC國(guó)內(nèi)站：https://inst./research 訪問(wèn)權(quán)限：國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)客戶(hù) l 行知PC海外站：https://intl.inst./mainland 訪問(wèn)權(quán)限：美國(guó)及香港金控機(jī)構(gòu)客戶(hù) 添加權(quán)限請(qǐng)聯(lián)系您的華泰對(duì)口客戶(hù)經(jīng)理 今日推薦 宏觀: 經(jīng)濟(jì)重啟漸入佳境，通脹與利率齊升 研報(bào)發(fā)布日期: 2021-03-29 3月份，美英疫苗接種覆蓋率超過(guò)40%（截至0326）、服務(wù)業(yè)加速重啟；拜登政府1.84萬(wàn)億美元財(cái)政刺激落地；美國(guó)通脹預(yù)期、名義利率加速回升。如我們?cè)凇对俅紊险{(diào)美國(guó)增長(zhǎng)、雙赤字及通脹預(yù)測(cè)》（2021/03/23）中所述，新增刺激很可能將美國(guó)已經(jīng)在快速回升的總需求推至“過(guò)熱”區(qū)域，短期通脹難以證偽、美元長(zhǎng)債收益率易上難下。但由于疫苗接種“冷熱不均”，發(fā)達(dá)國(guó)家和部分新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)重啟速率或?qū)⒋嬖谳^大差異。歐美國(guó)家總需求回升或?qū)⒗瓌?dòng)全球工業(yè)和貿(mào)易周期回升、制造業(yè)出口國(guó)受益，而具有依賴(lài)進(jìn)口/經(jīng)濟(jì)重啟較慢/債務(wù)負(fù)擔(dān)較重等特征的新興市場(chǎng)國(guó)家可能承受較大的輸入性通脹和資本流出壓力。 風(fēng)險(xiǎn)提示：疫苗接種進(jìn)度慢于預(yù)期；歐美經(jīng)濟(jì)重啟慢于預(yù)期。 研究員 朱洵 S0570517080002 易峘 S0570520100005 金工: 上周滬深300ETF資金凈流入超27億 研報(bào)發(fā)布日期: 2021-03-29 上周A股主要股指上漲，短期Shibor利率下跌，黃金白銀現(xiàn)貨價(jià)格下跌 上周（2021/03/22-2021/03/27）A股主要股指上漲；十年期國(guó)債利率下跌，短期Shibor利率下跌，長(zhǎng)期Shibor利率下跌；倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格下跌0.80%，白銀現(xiàn)貨價(jià)格下跌4.53%；人民幣兌美元貶值，兌日元、英鎊、歐元升值，兌美元中間價(jià)報(bào)收于6.5407。 風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理總結(jié)，不構(gòu)成任何投資建議。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的規(guī)律總結(jié)，存在失效的可能，歷史結(jié)果不能簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)未來(lái)。 研究員 林曉明 S0570516010001 黃曉彬 S0570516070001 張澤 S0570520090004 金工: 今年以來(lái)QDII基金表現(xiàn)相對(duì)較好 研報(bào)發(fā)布日期: 2021-03-29 上周QDII基金指數(shù)表現(xiàn)良好，推薦成長(zhǎng)板塊和周期板塊基金 上周（2021.3.22-2021.3.26）各類(lèi)基金總指數(shù)中，QDII基金指數(shù)收益率最高，漲幅為6.02%。今年以來(lái)FOF產(chǎn)品中目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型FOF抗跌能力顯現(xiàn)。當(dāng)前流動(dòng)性環(huán)境較為寬松，成長(zhǎng)板塊估值下降到2005年至今的70%分位數(shù)，我們認(rèn)為成長(zhǎng)板塊在短期內(nèi)或具備投資機(jī)會(huì)。以及基于基欽周期的中長(zhǎng)期走勢(shì)，我們判斷周期板塊基金或在中長(zhǎng)期內(nèi)具備投資機(jī)會(huì)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：基金的表現(xiàn)與宏觀環(huán)境和大盤(pán)走勢(shì)密切相關(guān)，歷史結(jié)果不能預(yù)測(cè)未來(lái)，過(guò)去業(yè)績(jī)好的基金不代表未來(lái)依然業(yè)績(jī)好，投資需謹(jǐn)慎。 研究員 林曉明 S0570516010001 黃曉彬 S0570516070001 |
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